先說一下，還沒讀過前兩篇的童鞋，請務(wù)必讀一下：

• 【重磅】商品投資者必看：抓波段必殺技（一）

• 來了來了，波段神器（二）趨勢參謀長

“參謀長指標(biāo)”是投研幫根據(jù)CFTC每周公布的商品持倉數(shù)據(jù)，根據(jù)自制的算法，得出的一個(gè)比率指標(biāo)，用來監(jiān)控商品期貨的波段趨勢。

今天我用玉米舉例子，給你感受一下這個(gè)“參謀長”在農(nóng)產(chǎn)品身上發(fā)揮的如何……同時(shí)也講到關(guān)于這個(gè)指標(biāo)的其他科普。

開始。

我把過去三年玉米期貨的“參謀長”指標(biāo)發(fā)出極值信號(hào)的時(shí)候（投機(jī)或商業(yè)比率在10%以下、90%以上）標(biāo)了出來，如下圖：

圖一

對比過去三年玉米期貨的走勢看，每次極值信號(hào)出現(xiàn)的時(shí)候，都是接近一波行情的結(jié)束，另一波行情的開始：

圖二

有心人也看得出了，當(dāng)前玉米“參謀長”就已經(jīng)放出極值信號(hào)了，圖一投機(jī)比率接近0%，商業(yè)比率接近100%。這是很強(qiáng)烈的做多信號(hào)。

但是，不用著急滿倉沖進(jìn)去。你也看到了，每波行情的啟動(dòng)都需要一段時(shí)間，每次信號(hào)出現(xiàn)后，市場會(huì)根據(jù)自己的節(jié)奏來緩慢調(diào)整。因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品跟黃金不一樣，市場規(guī)模、流動(dòng)性、自身的屬性都區(qū)別很大，所以玉米和其他農(nóng)產(chǎn)品的趨勢轉(zhuǎn)換不會(huì)太迅速。

但不管怎么樣，只要極端值（0%或100%）出現(xiàn)了，尤其是投機(jī)和商業(yè)兩邊同時(shí)出現(xiàn)極值的時(shí)候，基本可以判定一段行情要結(jié)束了，下一段行情的開始也只是時(shí)間問題。

你看圖一里的①點(diǎn)，極端值持續(xù)了5周之久，在這5周里玉米期貨一直在盤整，每周都是做空或加倉做空的機(jī)會(huì)，直到第六周趨勢終于逆轉(zhuǎn)了。

除了玉米之外，我們還做了豆粕和可可等農(nóng)產(chǎn)品，可以利用這個(gè)作為趨勢參考和倉位調(diào)整的重要指標(biāo)。

再科普一下CFTC。

這個(gè)是美國商品期貨交易委員會(huì)的縮寫，這個(gè)機(jī)構(gòu)每周都會(huì)在官網(wǎng)上公布各類商品期貨截至當(dāng)周周二的周持倉情況。

去哪里看官方公布的持倉數(shù)據(jù)？

它的官網(wǎng)是：http://www.

進(jìn)去之后點(diǎn)擊“Commitments of Traders”，選擇你想看的期貨品種。比如玉米就在第一個(gè)，農(nóng)產(chǎn)品類里面。

這個(gè)“Commitments of Traders”可以縮寫成COT，意思是交易者的持倉。里面會(huì)披露各類交易者的持倉情況，其中就有我之前著重強(qiáng)調(diào)的兩個(gè)——投機(jī)持倉和商業(yè)持倉（點(diǎn)擊回看它們?yōu)槭裁粗匾?/p>

但是，除了這兩類持倉之外，還有一些其他持倉數(shù)據(jù)你可以了解一下。

你點(diǎn)擊“Long Format”，會(huì)看到一個(gè)特別不友好的頁面，密密麻麻的全是數(shù)字。我們的原始數(shù)據(jù)就是這樣一點(diǎn)一點(diǎn)找來的：

你可以看到圖里我畫了幾個(gè)框，紅框就是投機(jī)持倉數(shù)，藍(lán)框就是商業(yè)持倉數(shù)。但綠色和粉色我還沒講過。

Open Interest 是什么？

我簡單解釋一下。

粉色“Open Interest”的意思是，當(dāng)周累計(jì)總開倉量。每周都有很多空單和多單開倉，而Open Interest就是這周結(jié)束時(shí)還沒有平倉的合約數(shù)量。

你可以這么理解：有一個(gè)很大的游泳池（期貨市場），里面有很多人在游（交易者）。每天開盤時(shí)游泳的人很多，來來去去。到了晚上收盤后泳池關(guān)閉時(shí)，還留在池子里的人，就是（總開倉量--Open Interest）。

• 每天都有穿著衣服的人跳進(jìn)池里（多頭開倉），也有光著的人跳進(jìn)池里（空頭開倉）。

• 他們都是手拉手跳進(jìn)去的，因?yàn)橐粋€(gè)多頭合約必須對應(yīng)一個(gè)多頭合約。每跳進(jìn)去一對兒，就是一個(gè)Open Interest。所以，多頭合約數(shù)=空頭合約數(shù)=Open Interest。
  

• 而投機(jī)和商業(yè)持倉，你可以看成是池子里的人的性別（比如投機(jī)是男，商業(yè)是女），這是交易者的身份象征而已。

好像不能說SWAP了，已經(jīng)太長了，下次吧。SWAP倉位并不是很大，很多人會(huì)忽略它，但是在我們制作“參謀長”指標(biāo)的時(shí)候SWAP倉位卻發(fā)揮了一定作用。

福利時(shí)間

最后宣布一個(gè)福利。雖然我這里是講海外投資的，但大家肯定也同時(shí)是A股投資者吧？

所以東方財(cái)富證券找我合作，我也答應(yīng)了?，F(xiàn)在他們給的福利是：

• 開東財(cái)A股傭金萬1.8（如果你自己單開要萬2.5）；

• 開戶并入金1000元，送手機(jī)版Level2行情一年（價(jià)值280元）；

• 不收取深市過戶費(fèi)（過戶費(fèi)萬0.2）；

• 融資利率低至6.99%（其他券商多為8.35%）；

• 開通融資賬戶送東財(cái)數(shù)據(jù)終端Choice一年（價(jià)值5800元）；

我是覺得，券商們的福利通常在熊市里比較給力，像2015年牛市的時(shí)候好像大券商連開個(gè)萬2.5都很難。而現(xiàn)在可以趁著熊市薅一下券商的羊毛。

這是目前為止找我合作的A股券商里傭金最低的了，甚至低過我自己的（我去年也開了東財(cái)，但傭金還是萬2的，估計(jì)也要找他們給我調(diào)低）。