最近大盤連續(xù)殺跌，差不多十來(lái)天就把年初到現(xiàn)在的漲幅跌回去了，尤其是中小創(chuàng)和次新股跌幅巨大，很多已經(jīng)創(chuàng)了“熔斷”以來(lái)新低。很多朋友感覺(jué)壓力很大，有點(diǎn)堅(jiān)持不住啦！但是，現(xiàn)在真的是我們應(yīng)該悲觀的時(shí)候嗎？

從生意的視角看投資

格雷厄姆說(shuō)過(guò)：Investment is most intelligent when it is most businesslike.（最聰明的投資應(yīng)該是以最接近做生意的方式投資。）股票的背后對(duì)應(yīng)的是企業(yè)所有權(quán)的一部分，企業(yè)背后對(duì)應(yīng)的是一系列商業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

市場(chǎng)低迷的時(shí)候檢視一下自己投資的企業(yè)，是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常還是面臨困難？企業(yè)的發(fā)展前景是光明還是暗淡？如果這些情況都沒(méi)有出現(xiàn)，那又何必過(guò)于緊張？

理性面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

巴菲特說(shuō)投資只要學(xué)好兩門課：一是如何評(píng)估企業(yè)價(jià)值，二是如何看待市場(chǎng)波動(dòng)。

格雷厄姆將市場(chǎng)比作“市場(chǎng)先生”，他時(shí)而興奮時(shí)而抑郁，興奮的時(shí)候報(bào)的價(jià)格過(guò)高，抑郁的時(shí)候報(bào)的價(jià)格過(guò)低。投資者應(yīng)該理性面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，利用“市場(chǎng)先生”的愚蠢而不是被“市場(chǎng)先生”牽著鼻子走。利用市場(chǎng)價(jià)格報(bào)價(jià)過(guò)低買入便宜貨，利用市場(chǎng)價(jià)格報(bào)價(jià)過(guò)高賣出收獲利潤(rùn)。那么這段時(shí)間連續(xù)下跌，是報(bào)價(jià)過(guò)高還是過(guò)低呢？下面我們來(lái)看看市場(chǎng)估值情況。

遠(yuǎn)望方覺(jué)風(fēng)浪小,凌空乃知海波平

先看看大盤年線圖：$上證指數(shù)(SH000001)$ 

從圖可以看出，今年到現(xiàn)在剛好收了一個(gè)“十字星”。悲觀來(lái)說(shuō)意味著年初到現(xiàn)在漲幅基本吐回去了，四個(gè)月重回年初起點(diǎn)，“塵歸塵、土歸土”。樂(lè)觀來(lái)說(shuō)大盤目前點(diǎn)位只是位于K先的中間位置，并不是很高所以下跌空間自然也不會(huì)太大。

K線難以看出估值水平，那我們來(lái)看看上證歷史市盈率：

從圖中你能看出現(xiàn)在的市場(chǎng)整體估值很高嗎？明顯處于PE10-20之間的長(zhǎng)期較低位置。投資一定不能太短視，既不能被眼前的波動(dòng)搞得神經(jīng)緊張、患得患失，又不能對(duì)正確的事實(shí)視而不見。其實(shí)，投資很多時(shí)候靠的只是常識(shí)。

做時(shí)間的朋友

最近損失最慘重的莫過(guò)于次新股與概念股以及部分“殼股”。有人將這些歸罪于監(jiān)管層的監(jiān)管以及持續(xù)IPO供應(yīng)加大造成的打壓。其實(shí)，這些都只是看到現(xiàn)象而忽略了本質(zhì)。西格爾在其著作中早做過(guò)統(tǒng)計(jì)，股票價(jià)格長(zhǎng)期與企業(yè)的增長(zhǎng)相關(guān)性更大，與市場(chǎng)情緒相關(guān)性更小。巴菲特說(shuō),股票從短期看是投票機(jī),從長(zhǎng)期看是稱重機(jī)。與創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)為伍，遠(yuǎn)離泡沫嚴(yán)重的次新股，遠(yuǎn)離毀滅價(jià)值的概念股和“殼股”。

另外說(shuō)一句，近一年很多消費(fèi)類股票漲幅巨大，吸引越來(lái)越多的人的注意，這也是值得警惕的地方。雖然這些企業(yè)確實(shí)是好企業(yè)，發(fā)展前景良好，目前估值也還算是合理。但是“羅馬不是一天建成的”，警惕價(jià)值投資轉(zhuǎn)向價(jià)值投機(jī)，把預(yù)期當(dāng)現(xiàn)實(shí)過(guò)度炒作堆積泡沫。

因?yàn)閺牟┺牡慕嵌戎v，散戶總是處于弱勢(shì)地位，不要等到“人為刀俎我為魚肉”的窘境才開始后悔。@今日話題 

(本人寫文，目的在于提高自己分析水平，同時(shí)分享給愿意深入分析公司經(jīng)營(yíng)狀況的網(wǎng)友。本人歡迎有見地的不同意見，但是個(gè)別噴子言辭不遜、出口傷人。為避免口水戰(zhàn)影響心情，不得已設(shè)置為關(guān)注的人可評(píng)論！如需交流，可移步本人公眾號(hào)：北極之巔的黃金屋)