比起排名,李振興更加強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理的投資思路以及產(chǎn)品特點(diǎn)。以南方品質(zhì)混合基金為例,他認(rèn)為該基金一季度業(yè)績(jī)較好的原因主要來(lái)自兩方面:一是捕捉到的股票漲勢(shì)喜人,二是較好地回避了下跌的個(gè)股和板塊。

事實(shí)上,A股市場(chǎng)往往是在猶豫中上漲,在瘋狂中見(jiàn)頂,在絕望中見(jiàn)底,短期的矛盾是一種常態(tài),因此,“自下而上”選股是眾多投資行家的主流思路,但其中又各有所不同。他告訴記者,這就好比單身的人被問(wèn)及擇偶標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)常認(rèn)為很多條件都是剛需,但大多數(shù)情況需要因人而異,不能僵化。“投資其實(shí)也并沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn),而是一種靈活動(dòng)態(tài)的‘嚴(yán)格’,當(dāng)這套難以具化的標(biāo)準(zhǔn)在投資人心中逐漸形成后,最終就成為‘對(duì)投資機(jī)會(huì)的感知力’。”

李振興對(duì)投資機(jī)會(huì)的把握來(lái)源于“雙管齊下,守正出奇”的思路。“守正”指的是精細(xì)篩選低估值、高股息率的價(jià)值股,尋求基本面運(yùn)行穩(wěn)健、估值擁有足夠安全邊際的公司,交易上尋求市場(chǎng)低點(diǎn),左側(cè)穩(wěn)步布局,重點(diǎn)關(guān)注板塊包括食品飲料、家電、汽車、制造業(yè)、公用事業(yè)等;“出奇”則是積極發(fā)掘基本面向上突破、估值合理的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股或周期股,力求做到研究與跟蹤均領(lǐng)先市場(chǎng),以靈活的倉(cāng)位和交易策略捕捉投資機(jī)會(huì),如建筑建材、TMT、高端制造、環(huán)保、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)了解,南方品質(zhì)混合基金是一只股票倉(cāng)位在0-95%的靈活配置型產(chǎn)品,倉(cāng)位的管理較為靈活,特別是在市場(chǎng)處于明顯高估的時(shí)候,基金經(jīng)理?yè)碛休^強(qiáng)的倉(cāng)位調(diào)節(jié)主動(dòng)性。但絕大多數(shù)時(shí)候,市場(chǎng)下跌的時(shí)點(diǎn)和幅度很難預(yù)測(cè)也是不爭(zhēng)的事實(shí),李振興表示,要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)下跌時(shí)比別人跌得少的關(guān)鍵在于持有最優(yōu)秀的公司。

Wind截至最新的季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,南方品質(zhì)混合基金前十大重倉(cāng)股中包含格力電器、瀘州老窖、萊克電氣、美的集團(tuán)、葛洲壩等價(jià)值型藍(lán)籌和白馬股,前十重倉(cāng)股合計(jì)占比近51.84%。李振興表示,他的選股一向以絕對(duì)收益為導(dǎo)向,輔之以自下而上地甄選股票。“這意味著我們的目標(biāo)是尋找到市場(chǎng)上性價(jià)比最高、獲取絕對(duì)收益概率較大的標(biāo)的進(jìn)行配置?！彼f(shuō)。

從跟蹤的個(gè)股來(lái)看,李振興認(rèn)為市場(chǎng)的總體風(fēng)格將從上一輪牛市的中小盤成長(zhǎng)股逐步轉(zhuǎn)化為基本面穩(wěn)健、流動(dòng)性良好、估值偏低的個(gè)股上來(lái)。盡管就目前來(lái)看,一些原先的低估值價(jià)值股已經(jīng)經(jīng)歷了估值修復(fù),相關(guān)股票上漲了20%到30%,但他認(rèn)為,不存在像2015年年中那樣的明顯估值泡沫?！耙患径鹊臉I(yè)績(jī)已經(jīng)應(yīng)驗(yàn)了這一判斷,從中期來(lái)看,這一趨勢(shì)仍將延續(xù)?！崩钫衽d說(shuō)。