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周三的時(shí)候臨時(shí)在微信上加了一篇點(diǎn)評(píng)，當(dāng)時(shí)寫了幾點(diǎn)，第一，大多數(shù)個(gè)股不漲甚至破位而白馬股在加速，所以認(rèn)為這里是指數(shù)尾端，短期還會(huì)反復(fù)，但是一旦白馬股出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)就可能劇烈調(diào)整，第二，依然不擔(dān)心白馬股，雖然短期看空間不大了，但是從趨勢(shì)看還沒(méi)結(jié)束，而且大概率還會(huì)沖高，所以只要趨勢(shì)線不破就繼續(xù)持有，之后如果白馬股出現(xiàn)調(diào)整，按當(dāng)下的價(jià)格，大多數(shù)會(huì)調(diào)整在15-25%之間，特別白的應(yīng)該都在15%附近，所以依然不擔(dān)心這些股，第三，白馬股不排除之后會(huì)像2010年的醫(yī)藥股一樣估值炒上天，但是并不認(rèn)為是當(dāng)下一波炒完，大概率這里沖高后會(huì)調(diào)整，之后可能會(huì)在2季度末3季度初開(kāi)始再?zèng)_一波估值上天，第四，利率不會(huì)繼續(xù)上升，而商品價(jià)格走弱，所以二三季度依然是白馬成長(zhǎng)股跑贏指數(shù)的概率大，第五，3季度末以后要當(dāng)心重新切換回周期股，不過(guò)這還遠(yuǎn)，到時(shí)候走著看。

目前看最近大跌的股基本上都需要反彈一下，周五權(quán)重基本上都處于破位以后超跌反彈的態(tài)勢(shì)，所以暫時(shí)指數(shù)還會(huì)沖高一下，但是依然是需要回落的結(jié)構(gòu)，這時(shí)候特別需要注意觀察強(qiáng)勢(shì)股，一波行情結(jié)束的最典型的標(biāo)志就是龍頭股開(kāi)始滯漲，而底部股票開(kāi)始補(bǔ)漲，如果之后超跌股繼續(xù)反彈而龍頭股開(kāi)始走弱，那基本上就預(yù)示著白馬行情第一波接近尾聲，到目前為止白馬走勢(shì)依然健康，所以白馬還可以繼續(xù)持有。

從白馬股的估值看，特別白的現(xiàn)在理論空間不大，到周五基本上空間在10-20%之間了，周四周五兩天漲最多的是一些之前不夠白的個(gè)股開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)上漲（也就是周三微信里寫的灰馬），當(dāng)然，這些股不是集體上漲，而是其中一部分因?yàn)槟陥?bào)或者調(diào)研等原因，讓它們變得更白了，于是估值開(kāi)始修復(fù)，這個(gè)太復(fù)雜了，不解釋了，機(jī)構(gòu)讀者應(yīng)該明白怎么回事，我個(gè)人會(huì)傾向于把估值空間小的切換一些到這些股上， 但是不會(huì)全部切換，因?yàn)橛行┌鍓K說(shuō)不定最后會(huì)一波打飛，估值上天，比如大消費(fèi)，從估值上看大消費(fèi)板塊現(xiàn)在的估值不便宜，而且公募都在被動(dòng)加倉(cāng)，短期看空間有限了，但是看到年底，說(shuō)不定3季度還有一波上天的行情，不過(guò)這完全取決于到時(shí)候是否有更多公募被迫配置，歷史上這樣的事情挺多的?。ū热?010年下半年N個(gè)醫(yī)藥基金成立，于是醫(yī)藥股齊刷刷突破歷史最高估值，不知道今年下半年會(huì)不會(huì)有大消費(fèi)行業(yè)基金成立）

然后利率和商品價(jià)格在驗(yàn)證我前期的看法，最近受宏觀影響的商品基本上都在下跌，而國(guó)債期貨開(kāi)始上行，這個(gè)格局最有利于白馬成長(zhǎng)股，而這個(gè)格局大概率可以持續(xù)到3季度末甚至明年初，所以二三季度依然看好白馬成長(zhǎng)股跑贏市場(chǎng)（現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格依然有絕對(duì)收益，但是能有多少空間不好說(shuō)，因?yàn)楹芏喙善鋵?shí)空間不大了，要超額收益就得靠大家瘋狂打飛了），三季度末以后要注意可能商品價(jià)格會(huì)重新起來(lái)，債券可能到4季度又會(huì)拐頭。

最后，可能有些人會(huì)擔(dān)心現(xiàn)在控制倉(cāng)位，如果看錯(cuò)了怎么辦，首先從基本面上來(lái)看我覺(jué)得看錯(cuò)概率很小，因?yàn)檫@里如果真的突破，我都不知道有什么東西可以買了，除非真的是白馬估值飛天，但是白馬股我們還守著趨勢(shì)，所以真有那天我們也不吃虧，至于別的我真的找不到有空間的，其實(shí)我比較傾向于二季度指數(shù)跌一把以后開(kāi)始震蕩，題材橫行，但是我不擅長(zhǎng)題材，所以我會(huì)減掉周期股跟之前一些相對(duì)不確定的耐心等白馬灰馬的調(diào)整再加。其次，從技術(shù)面上那天也說(shuō)了，即使看錯(cuò)，指數(shù)也需要回落到30日線以下然后再放量突破才能確認(rèn)有效突破，因此即使看錯(cuò)，也只需要那天再來(lái)糾錯(cuò)好了，而且真有那天的話，龍頭板塊可能會(huì)換，現(xiàn)在完全想不出來(lái)這里指數(shù)突破之后誰(shuí)會(huì)領(lǐng)漲，所以還不如等那天看誰(shuí)是龍頭干誰(shuí)就結(jié)了，但是也就是因?yàn)橛X(jué)得根本想不出能有那么一個(gè)龍頭板塊出現(xiàn)，大概率今年前三季度就是大家抱團(tuán)白馬，所以更覺(jué)得現(xiàn)在突破的概率很小了，第三，從心理上來(lái)看，一月是大多數(shù)人失魂落魄的時(shí)候，當(dāng)時(shí)說(shuō)過(guò)這樣的情緒注定了今年會(huì)有小牛行情，全年指數(shù)有可能到3500-4000，二月中旬開(kāi)始很多人先知先覺(jué)開(kāi)始賣出了，當(dāng)時(shí)也解釋了這些人一定會(huì)賣完再追回來(lái)的，而到了這幾天，已經(jīng)越來(lái)越多的人開(kāi)始怕賣飛了，很多之前賣了的人都開(kāi)始忍不住追回來(lái)，但是理性一點(diǎn)看一方面大家倉(cāng)位本來(lái)就不低，另外一方面這還是存量博弈，并沒(méi)有增量資金，所以一旦大家一致看多了，那么大概率又會(huì)漲不動(dòng)了，雖然從估值看也不會(huì)大跌，所以短期看跌一把后震蕩，個(gè)股分化，之后必須等大家再度分歧才能再次大幅上漲。

總結(jié)，下周指數(shù)估計(jì)還會(huì)上一下，但是依然維持指數(shù)是末端的判斷，下周需要觀察白馬股是否有破趨勢(shì)的跡象，如果下周越來(lái)越多底部股票開(kāi)始上漲而白馬開(kāi)始出現(xiàn)破趨勢(shì)跡象，那么白馬也可以減倉(cāng)，否則還是繼續(xù)拿著白馬等，但是絕不加倉(cāng)，之后如果有出現(xiàn)劇烈震蕩的時(shí)候再繼續(xù)加倉(cāng)白馬，堅(jiān)持到3季度！

PS，順帶說(shuō)，現(xiàn)在全世界預(yù)期美國(guó)6月加息概率50%，9月加息概率75%，個(gè)人認(rèn)為6月加息概率50%，9月加息概率小于25%。