黃金市場(chǎng)從2011年9月創(chuàng)下的每盎司1920美元的歷史高位回落以來已經(jīng)有5年多了，如今金價(jià)雖然仍處低位，但是已經(jīng)有見底的征兆，到底能否在今年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，回到牛市中呢？試著來作一下分析。

　　我們說黃金市場(chǎng)仍然處在熊市之中，最主要的原因是自從2011年最高點(diǎn)回落以來，金價(jià)一直在長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線的下方運(yùn)行。去年年中金價(jià)曾經(jīng)一度接近了該線，但是仍舊在強(qiáng)大阻力面前敗下陣來。

　　另一個(gè)理由是黃金市場(chǎng)永遠(yuǎn)呈波浪走勢(shì)，不斷創(chuàng)出一個(gè)個(gè)的高點(diǎn)和低點(diǎn)。如果在一段時(shí)間內(nèi)，每個(gè)高點(diǎn)都比前一個(gè)高點(diǎn)高，而且每一個(gè)低點(diǎn)也比前一個(gè)低點(diǎn)高，那就表明整體趨勢(shì)向上，市場(chǎng)處在牛市之中；反過來，如果不斷創(chuàng)出較低的新高點(diǎn)和較低的新低點(diǎn)，那就表明整體趨勢(shì)向下，市場(chǎng)處在熊市之中。

　　當(dāng)前的黃金市場(chǎng)在2015年創(chuàng)下了每盎司1046美元的低位之后，沒有再出新低，這是一個(gè)好的征兆；但是也未能突破2016年的高位每盎司1374美元，所以市場(chǎng)能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，還要繼續(xù)觀察。

　　黃金市場(chǎng)還有一個(gè)規(guī)律，就是每當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)大選換屆時(shí)，總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)低點(diǎn)，且與選舉日相距不會(huì)超過一年。在克林頓、小布什、奧巴馬上臺(tái)時(shí)都是如此。也就是說每8年出現(xiàn)一次低位，而低點(diǎn)之間的距離是30個(gè)至34個(gè)季度。黃金市場(chǎng)的前一個(gè)重要低點(diǎn)出現(xiàn)在2008年10月，也就是金融危機(jī)過后。其后的第34個(gè)季度從2017年4月1日開始，到6月30日止。在這段時(shí)間里，金價(jià)有可能再創(chuàng)新低。

　　但是從基本面上看，黃金市場(chǎng)再創(chuàng)新低的可能性并不大，因?yàn)殡m然美聯(lián)儲(chǔ)3月再度升息0.25%之后，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到1%。不過美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來升息態(tài)度并不強(qiáng)硬，導(dǎo)致美元走軟。因?yàn)樘乩势湛偨y(tǒng)不希望美元走強(qiáng)，以免影響出口，這和美聯(lián)儲(chǔ)企圖拉高美元的意圖正好相反。而美國(guó)的通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到2%，這樣就使得實(shí)際利率仍處負(fù)值。而投資者在實(shí)際利率低甚至為負(fù)的時(shí)候往往愿意持有黃金，一是因?yàn)槌钟械臋C(jī)會(huì)成本低，既然錢放在銀行里還會(huì)貶值，那么持有黃金就沒有什么損失，雖然沒有收益，但仍有可能從金價(jià)上漲中獲利。

　　當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)對(duì)金價(jià)上升有利，包括歐洲面臨法國(guó)、德國(guó)大選、希臘債務(wù)、意大利銀行壞賬等諸多問題；東北亞地緣政治出現(xiàn)緊張局勢(shì)，包括韓國(guó)部署薩德系統(tǒng)、朝鮮進(jìn)行核試驗(yàn)等，都促使投資者尋求買入黃金避險(xiǎn)。

　　看來我們還要等待長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線走低，直到市場(chǎng)金價(jià)附近。沖破它也就不再成問題。而新的高位則要等基本面上出現(xiàn)有利于黃金市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)金價(jià)出現(xiàn)突破。熊市轉(zhuǎn)牛市，預(yù)期不會(huì)太遠(yuǎn)，不過要有耐心。