從國外量化交易的發(fā)展看，對于交易系統(tǒng)的高性能要求幾乎是行業(yè)的必經(jīng)之路，也會成為各家量化機構“高段位競爭”的一個關鍵。

　　“國外很多系統(tǒng)已經(jīng)到達”硬件級別“，即硬件和軟件相結合，交易編碼直接嵌在集成器里，為策略服務，而內存、集成器如何設計，完全取決于系統(tǒng)本身的需求。換句話說，系統(tǒng)不再是”普適“的，而是針對單一機構設計的、滿足其個性化需求的定制服務，這樣做的效果是，交易速度會更快、性能更穩(wěn)定。這在國外的量化交易領域已經(jīng)很普遍，而在國內會成為未來的必然趨勢?！彼嘎?，目前，杭州云紀正持續(xù)往這一方向深耕，并已與數(shù)家券商簽訂深度戰(zhàn)略合作協(xié)議，為券商提供硬件級別的定制服務，希望以此為依托，將這一“高精深”的專業(yè)能力輻射到更多私募機構。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2017-03-20

　　工具策略多元化

　　“我們正在進入一個”量+“時代?！备簧仆顿Y總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟接受中國證券報記者專訪時表示，如果將2013—2016年定義為量化投資的1.0時代，那么接下來將要進入量化2.0時代，量化交易工具和策略都會越來越多元化，而行業(yè)競爭將更加激烈，會逐步由“春秋時代”進入“戰(zhàn)國時代”，行業(yè)的集中效應將會愈發(fā)明顯。

　　他提到，據(jù)不完全統(tǒng)計，量化基金目前在國內交易市場占比約5%左右，該數(shù)據(jù)在海外占比30%到40%，從這個角度來看，國內量化基金還有很大增長空間?！邦A計未來三到五年，中國會誕生和資本市場規(guī)模相匹配的更多百億級量化基金，這是一個中長期趨勢，而這些基金的出現(xiàn)對市場構成向機構化轉化有幫助?！绷殖蓷澱f。

　　隨著量化2.0時代的到來，行業(yè)會出現(xiàn)四個明顯的特點。第一，更多的工具，不僅包含現(xiàn)在已使用的股指期貨 、國債期貨 、商品期貨等，未來還有商品期權等，在這些底層工具的基礎上，還可以做指數(shù)基金、ETF、分級基金這些交易工具。第二，量化策略將更加多元化，量化工具可以被運用于FOF、MOM中，還可以做量化選股、靈活擇時、指數(shù)增強等一系列的策略，無論公募還是私募，產品形態(tài)大大豐富，遠超原來的CTA、市場中性、套利等策略的范疇。第三，隨著更多專業(yè)管理人進入這一領域及投資者結構的逐步變化，量化策略的超額回報會加速下降，阿爾法會更難獲得，中小型公司如果沒有持續(xù)的研發(fā)能力，可能會難有競爭優(yōu)勢 。第四，行業(yè)競爭更激烈，行業(yè)集中度會更高，資金、人才、資源都會慢慢地向相對的大公司聚集，行業(yè)會由“春秋”時代邁向“戰(zhàn)國”時代，形成和海外一樣的格局。“量化領域再過三五年，新創(chuàng)業(yè)者或進入者成功做大做強的概率會越來越低?！绷殖蓷澐Q。

　　因諾(上海)資產管理有限公司總裁、投資總監(jiān)徐書楠則將2010年至今的量化策略基金分成了更為細致的“萌芽期”、“起步期”、“大發(fā)展期”和“變革期”。其中，在2015年9月股指期貨受限至今的變革期里，量化多策略正成為量化領域一款“性價比最高”的模式。

　　“量化多策略基金有點類似于FOF的模式，但前者相比后者的優(yōu)勢在于對底層策略的掌握更加詳盡，可以根據(jù)市場的情況對策略進行及時調整。多策略基金之所以能在2016年獲得較大發(fā)展，是因為原本占據(jù)量化市場80%管理規(guī)模的阿爾法策略基金在2014年底遭遇了”黑天鵝“事件，讓投資者意識到單一市場環(huán)境下的潛在風險。未來市場策略會充分豐富化，多策略基金就表現(xiàn)出明顯的性價比優(yōu)勢，單一市場的”黑天鵝“事件不會影響到整體市場的表現(xiàn)，這也是市場逐步成熟的一個標志。”他提到。

　　爭搶“未來跑道”

　　“你可能想象不到，在推出PBOX專業(yè)投資交易服務系統(tǒng)不到一年的時間里，我們所服務的某家機構(旗下管理幾十只量化產品)一天的交易筆數(shù)能達到20萬-30萬筆，這可能是一家小券商一天的交易筆數(shù)。而我們傳統(tǒng)零售業(yè)務一天交易量可能也就在40萬-50萬之間，不到一年的時間，量化交易筆數(shù)快趕上零售業(yè)務的交易筆數(shù)，這或許是一種信號?！焙闾┳C券機構業(yè)務部的負責人余安義說，目前，該部門服務了100余家私募機構，80%都是量化型私募。

　　“毫無疑問，服務好量化交易客戶是我們未來最主要的跑道之一，也是我們在券商中實現(xiàn)彎道超車最主要的路徑之一?！彼硎?，為了實現(xiàn)這一目標，PBOX專業(yè)投資交易服務系統(tǒng)具備最核心的三點“高標準”。首先，服務于機構業(yè)務的硬件設備是按照紐交所標準使用的萬兆網(wǎng)絡，這基本是國內硬件設備的最高配置，國內絕大部分券商仍使用的千兆網(wǎng)絡；其次，在軟件方面，依托于國內知名廠商開發(fā)的先進交易系統(tǒng)；另外，為量化客戶提供包含“產品發(fā)行、銷售、交易、托管”等在內的一體化服務模式，以及靈活的交易及投資管理、多維度的風險控制功能，滿足私募發(fā)行產品交易及風控管理的需求。

　　“事實上，我們在2015年年中以后發(fā)現(xiàn)了一個比較明顯的現(xiàn)象，市場上很多以前僅做多頭的機構，甚至包括做定增的機構，策略中都會加入股指期貨對沖一下，再后來量化私募的策略也開始更加多元化。從那時開始，可能就是量化交易騰飛的一個轉折點，所以從當時開始做相應的部署?！庇喟擦x稱，“去年底，我們估算市場上整體的量化規(guī)模大約在千億左右，今年預計會達到1500億，未來等股指期貨限制更加放開，以及更多的金融衍生工具在國內加以運用，這一定是券商機構服務中的一個全新跑道?！?/p>

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