據(jù)路透報(bào)道，印尼于2014年初在鎳市場(chǎng)掀起波瀾，該國(guó)政府真的說(shuō)到做到，禁止所有未經(jīng)加工的礦石出口。

　　印尼總統(tǒng)大筆一揮，中國(guó)含鎳生鐵(NPI)生產(chǎn)商的鎳礦石供應(yīng)便沒(méi)了著落。

　　根據(jù)國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)的資料，印尼2014年原生鎳產(chǎn)量從2013年的83.4萬(wàn)噸驟降至17.7萬(wàn)噸。

　　只有Aneka Tambang和淡水河谷印尼公司兩家本地運(yùn)營(yíng)商可以繼續(xù)開(kāi)采，因?yàn)樗麄円呀?jīng)將鎳礦石加工成下游產(chǎn)品。

　　現(xiàn)在輪到菲律賓在鎳市發(fā)威了。

　　菲律賓原先一度為了填補(bǔ)印尼出口禁令制造的缺口而提高產(chǎn)量，但現(xiàn)在正出于環(huán)保原因而著手關(guān)閉鎳礦。該國(guó)周二還將公布新一批關(guān)停名單。

　　但這將對(duì)鎳供應(yīng)動(dòng)態(tài)產(chǎn)生多大影響？尤其是在有跡象顯示印尼自身產(chǎn)量開(kāi)始復(fù)蘇的時(shí)候。

　　菲律賓關(guān)停礦山

　　菲律賓新政府6月上臺(tái)以來(lái)已關(guān)停10座礦山，其中八座生產(chǎn)鎳礦石。

　　該國(guó)料于周二宣布再關(guān)停12座違反環(huán)保法規(guī)的礦山，此前菲律賓對(duì)所有正在運(yùn)營(yíng)的礦山進(jìn)行了審查。

　　理論上來(lái)說(shuō)，這將對(duì)全球鎳供應(yīng)形勢(shì)產(chǎn)生重大影響，因?yàn)榉坡少e去年鎳產(chǎn)量為46.5萬(wàn)噸，相當(dāng)于全球逾20%的比重。

　　而實(shí)際上，這全要看哪些礦山被關(guān)停。

　　據(jù)麥格理銀行分析師稱，Nickel Asia、Global Ferronickel、SR Metals和CTP Corp.這四家鎳礦石生產(chǎn)商，占菲律賓鎳礦石產(chǎn)量的逾60%。

　　麥格理認(rèn)為，這四家礦企“相信能通過(guò)任何審查”。

　　規(guī)模較小的業(yè)者反而是最為危險(xiǎn)。這些小業(yè)者大多是在2014年初印尼禁令出爐后成立，當(dāng)中許多看來(lái)是把生產(chǎn)置于環(huán)保之上。

　　同時(shí)有跡象顯示，在新政府進(jìn)行環(huán)保查緝之前，體量不大的鎳礦產(chǎn)業(yè)可能就已達(dá)到高峰。

　　產(chǎn)出高峰已過(guò)？

　　根據(jù)INSG，菲律賓今年前七個(gè)月鎳產(chǎn)出下滑24%至215,900噸。

　　中國(guó)1-8月進(jìn)口菲律賓礦石也跟著下滑21%左右。

　　由于首輪關(guān)閉礦場(chǎng)行動(dòng)于7月實(shí)行，顯然全國(guó)產(chǎn)出下滑的背后還有其他原因。

　　首先是天氣。

　　菲律賓鎳產(chǎn)業(yè)景氣具有高度的季節(jié)特性，產(chǎn)出及出貨往往在12月至3月的雨季期間急速萎縮。

　　然而今年雨季延續(xù)時(shí)間較以往更長(zhǎng)。舉Nickel Asia為例，該公司將上半年?duì)I收下滑12%歸因于天候相關(guān)的出貨延遲。

　　但除了季節(jié)性因素，似乎一些當(dāng)?shù)劓嚨V運(yùn)營(yíng)商也已經(jīng)力不從心，低價(jià)和礦石貧化都是原因所在。

　　舉例而言，麥格理預(yù)計(jì)，AlTawiTawi Nickel Corp今年的產(chǎn)量將從6萬(wàn)噸左右驟降至僅1萬(wàn)噸，因旗下Tumbagaan礦已接近枯竭。該公司在2015年是菲律賓第二大鎳礦運(yùn)營(yíng)商。

　　這里的關(guān)鍵點(diǎn)在于，即便在礦場(chǎng)關(guān)停行動(dòng)之前，經(jīng)歷過(guò)2014-2015年的初始熱潮后，菲律賓的鎳產(chǎn)量就已經(jīng)面臨觸頂風(fēng)險(xiǎn)。

　　印尼產(chǎn)量回升

　　而與此同時(shí)，印尼的鎳產(chǎn)量正在逐漸回升。

　　據(jù)INSG提供的數(shù)據(jù)，該國(guó)去年鎳產(chǎn)量?jī)H有13萬(wàn)噸，而今年1-7月的產(chǎn)量已跳增30%至9.8萬(wàn)噸。

　　原因在于，針對(duì)未加工礦石的出口禁令已開(kāi)始起到正面效果，促使一批企業(yè)在當(dāng)?shù)卦O(shè)立加工工廠，其中很多是中國(guó)公司。

　　青山就是印尼政策下的典范。目前該公司已經(jīng)在將大量含鎳生鐵從印尼輸送至中國(guó)。

　　隨著一家不銹鋼廠擴(kuò)產(chǎn)，覆蓋了從礦石開(kāi)采到制成品的整條產(chǎn)業(yè)鏈的礦石增產(chǎn)勢(shì)頭仍將持續(xù)。

　　青山集團(tuán)因此被允許開(kāi)采鎳礦石。其他企業(yè)也將效仿。

　　據(jù)印尼冶煉商和礦石加工協(xié)會(huì)，今年印尼鎳產(chǎn)量將增加36%至21.75萬(wàn)噸，2017年將達(dá)到36.3萬(wàn)噸。

　　雖然這仍比出口禁令實(shí)施前的產(chǎn)量低很多，但比2014年和2015年有了很大的回升。

　　相反的趨勢(shì)

　　當(dāng)前鎳的供應(yīng)受到兩種相反趨勢(shì)的影響，菲律賓產(chǎn)量下降，而印尼產(chǎn)量在緩慢回升。

　　據(jù)INSG，全球供應(yīng)較去年同期減少約6.5%。

　　礦石產(chǎn)量下降，導(dǎo)致精煉產(chǎn)量減少，加上需求強(qiáng)勁，特別是中國(guó)不銹鋼行業(yè)的需求，截至目前市場(chǎng)供應(yīng)缺口有4.25萬(wàn)噸。

　　不過(guò)鎳市多頭面臨的問(wèn)題是，較過(guò)去幾年鎳?yán)鄯e的庫(kù)存來(lái)看，鎳的供給不足規(guī)模仍相對(duì)較小。

　　此外，中國(guó)的含鎳生鐵業(yè)仍不相信即將崩潰的預(yù)期。

　　它們不僅在印尼禁令中生存下來(lái)，而且正引導(dǎo)著中國(guó)鎳加工產(chǎn)能的投資浪潮。

　　而且面對(duì)菲律賓限制生產(chǎn)和出口，它們也顯露出繼續(xù)生存下去的跡象，即便這意味著使用原材料鎳的成本增加。

　　除非菲律賓審查程序令四大礦企中的一個(gè)轟然倒下，否則該國(guó)最嚴(yán)重的減產(chǎn)境況或許已經(jīng)發(fā)生。

　　與此同時(shí)，印尼方面的生產(chǎn)看起來(lái)已經(jīng)度過(guò)了受自身政策影響的最艱難時(shí)候，現(xiàn)在處于復(fù)蘇模式。

　　這或許也是目前倫敦金屬交易所(LME)期鎳CMNI3今年表現(xiàn)僅的原因，位列期鋅和期錫之后。目前LME期鎳價(jià)格報(bào)10,500美元。

　　這三個(gè)基本金屬均在利多的供給題材演繹下而大漲，不過(guò)鎳受多重因素影響，走勢(shì)仍將撲朔迷離。