張玉潔

上市公司高送轉(zhuǎn)是A股每年年初的“規(guī)定動(dòng)作”。數(shù)據(jù)顯示，A股2015年高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量達(dá)到了116家，約為上年同期的2倍?？梢灶A(yù)見(jiàn)，2016年又將有“一大波”高送轉(zhuǎn)在路上。??！心！被！套！路！

小編先上圖，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，公布分配方案的39家上市公司中，若以10送轉(zhuǎn)15的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，目前已經(jīng)有23家公司躋身這一俱樂(lè)部，占比已經(jīng)超過(guò)5成！

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊）

從盤(pán)面上看，高送轉(zhuǎn)預(yù)案對(duì)于相關(guān)公司股價(jià)提振作用非常明顯。較早公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后的瑞和股份公告次日走出兩連板行情。

高送轉(zhuǎn)基因探秘

上市公司高送轉(zhuǎn)是A股每年年初的“規(guī)定動(dòng)作”。數(shù)據(jù)顯示，A股2015年高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量達(dá)到了116家，約為上年同期的2倍。可以預(yù)見(jiàn)，2016年又將有“一大波”高送轉(zhuǎn)在路上。

上市公司為何醉心于高送轉(zhuǎn)？

首先，高送轉(zhuǎn)不用上市公司掏出真金白銀進(jìn)行現(xiàn)金分紅，散戶(hù)也非常認(rèn)可這一概念。你情我愿，何樂(lè)而不為。

其次，高送轉(zhuǎn)尤其是轉(zhuǎn)增能夠擴(kuò)充股本，從而傳達(dá)出公司高速成長(zhǎng)的預(yù)期，也能夠吸引投資者的注意力。

第三，2015年、2016年重啟新股發(fā)行后，大量次新股通過(guò)高送轉(zhuǎn)擴(kuò)充股本、降低價(jià)格提高流動(dòng)性的動(dòng)力十足。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，上市公司高送轉(zhuǎn)除權(quán)后每股名義價(jià)格迅速走低，形成“價(jià)格幻覺(jué)”，同樣的東西價(jià)格瞬間腰斬，對(duì)投資者自然吸引力大增，由此也拉動(dòng)相關(guān)個(gè)股價(jià)格大幅走高。

一般來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足高送轉(zhuǎn)的基本條件一般有五條：1.每股資金公積和未分配利潤(rùn)較大；2.股價(jià)較高；3.股本較?。?.業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性高；5.上市時(shí)間較新。

小編通過(guò)以下標(biāo)準(zhǔn)：1.每股資金公積和未分配利潤(rùn)加總≥8元;2.股價(jià)≥50元；3.股本≤6億股;4)業(yè)績(jī)較好，且高增長(zhǎng)性，凈利潤(rùn)增速≥10%；5)2014年以來(lái)上市等條件，篩選出了24家公司，除去已經(jīng)發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的北特科技和新易盛，還有22家公司。

高送轉(zhuǎn)后套路多

不過(guò)除了少數(shù)特定的狀況下，上市公司股價(jià)大幅上漲，大股東無(wú)疑是最大的受益方。一些上市公司的高送轉(zhuǎn)預(yù)案背后顯然并非看好公司發(fā)展這么簡(jiǎn)單。

小編這就為您梳理一下近年來(lái)常見(jiàn)的套路：

套路一借高送轉(zhuǎn)掩護(hù)股東和機(jī)構(gòu)減持

第一種套路現(xiàn)在已經(jīng)快被“玩兒壞”了。上市公司在發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案同時(shí)發(fā)布主要股東減持計(jì)劃，已經(jīng)成為了A股的“老套路”。中珠醫(yī)療在發(fā)布10轉(zhuǎn)18的高送轉(zhuǎn)預(yù)案后，大股東即計(jì)劃減持188萬(wàn)股。

小編不完全統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)實(shí)施高送轉(zhuǎn)方案的公司中，有100余家公司被股東減持超過(guò)億元。其中，今年6月1日實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)增10股派1元的二三四五，年內(nèi)遭重要股東凈減持金額超過(guò)30億元；9月27日實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增30股的吳通控股，年內(nèi)被重要股東凈減持21.39億元。

而目前公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司中，已經(jīng)有中珠醫(yī)療、思維列控、海立美達(dá)等多家高送轉(zhuǎn)預(yù)案已經(jīng)收到了交易所的問(wèn)詢(xún)函。

套路二拉高股價(jià)護(hù)盤(pán)股權(quán)質(zhì)押

一位在資本市場(chǎng)多年的資深人士對(duì)小編爆料，上市公司大股東高質(zhì)押率已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。大盤(pán)走勢(shì)平穩(wěn)時(shí)，大股東可以源源不斷獲得資金，但一旦遇到市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，大股東股權(quán)質(zhì)押將面臨平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。一些業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展缺乏看點(diǎn)的上市公司于是選擇推出高送轉(zhuǎn)方案。一般來(lái)說(shuō)，高送轉(zhuǎn)方案公布后，往往會(huì)引發(fā)一輪股價(jià)炒作，推高股價(jià)后大股東就可以免除爆倉(cāng)之憂(yōu)。該人士透露，這類(lèi)案例在A股市場(chǎng)上比比皆是。

套路三提前埋伏直接獲利

某公司2016年中期推出了高送轉(zhuǎn)預(yù)案，公司股價(jià)最高一度超過(guò)100元/股（后復(fù)權(quán)價(jià)格）。而公司實(shí)際控制人在此前2個(gè)月期間通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃增持公司股票數(shù)百萬(wàn)股，平均價(jià)格僅為30元/股左右。盡管公司表示在預(yù)案發(fā)布前已經(jīng)嚴(yán)格控制內(nèi)幕信息知情人的范圍，并進(jìn)行告知義務(wù)，但大股東如此精準(zhǔn)的埋伏仍令人驚訝。

盡管上述一些套路逃不過(guò)監(jiān)管層的“火眼金睛”，但目前沒(méi)有一家上市公司的分紅預(yù)案因?yàn)槭盏絾?wèn)詢(xún)函后而做出修正。畢竟上市公司仍是制定利潤(rùn)分配方案的主體，交易所的問(wèn)詢(xún)信息更多是對(duì)市場(chǎng)的一種風(fēng)險(xiǎn)提示。

四大思路避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)

從天龍集團(tuán)和瑞和股份的走勢(shì)圖中可看出，散戶(hù)貿(mào)然追高，被套的可能性極大——

天龍集團(tuán)開(kāi)板后接連兩個(gè)大跌：

瑞和股份開(kāi)板后即下跌：

在這么深的套路面前，韭菜將如何自保呢？

小編就此采訪(fǎng)了多個(gè)在A股縱橫多年的老司機(jī)，他們對(duì)散戶(hù)提出了多條思路，個(gè)人投資者不妨加以參考。