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股海深意 影響力 吧齡 1個月  發(fā)表于 2017-01-11 11:00:17 股吧網(wǎng)頁版 14年-15年上半年虛增收入78億。
通過簡單的財務(wù)分析，是否可以避免被套路？ 按照仙人的邏輯，這種不滿足穩(wěn)定高毛利率(30%以上）、高ROE（過去五年最起碼大于10%）、高ROIC（過去五年10%以上）的企業(yè)是不值得投資的。 現(xiàn)在說好像有點馬后炮，但還是想看一下這個套路是怎么玩的，通過簡單的分析，有沒有可能避免這樣的公司套路。 時間緊急，簡單看一下14年報，隨便扯兩句。 標準無保留的審計意見，說明事務(wù)所認為沒什么問題。 14年可供分配利潤為負數(shù)（造假的動機），這種情況小心了。 14年加權(quán)平均ROE和扣非加權(quán)平均ROE分別只有2.5%、1.7%，這樣的企業(yè)一眼看過去就可以認為基本上沒有投資價值。 利潤總額一個億不到，硬朗度不達標，一個企業(yè)辛辛苦苦一年，一億都賺不到，玩?zhèn)€球球。 14年營收營本下降，而三費增加。 前五名客戶銷售額占35%，前五名供應(yīng)商采購額占總額的49%，客戶集中不是好事。 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額暴增867%，財報稱是銷售商品增加所致，而前面說過營收和營本同比下降45%、47%。 毛利率非常低，有些產(chǎn)品毛利率是個位數(shù)，綜合毛利率就10%左右。當然，可以通過高周轉(zhuǎn)率來抵抗，2左右的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，我也不知道高不高，需要跟行業(yè)對比，但是仙人說過很多次，毛利率這么低，很難保證后期的費用和利潤，所以總資產(chǎn)收益率2%不到。 短期借款占總資產(chǎn)的28%， 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)30%，勉強說得過去。 長期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的19%，在建工程占總資產(chǎn)6% 存貨占總資產(chǎn)的10% 貨幣資金占總資產(chǎn)比例只有12%。 時間緊急......但我覺得可以不用看了，正常人看到這些東西，應(yīng)該都不會去投資這樣的公司。 滬深兩市3000多只股票，條件比這好的比比皆是，我實在不知道為什么有人去玩這樣的票。 即便只是簡單的分析，這樣的套路也是完全可以被避免的。 虛增收入的方式 時間關(guān)系，沒看，但是套路無非是放在資債表的其他應(yīng)收、在建工程、預(yù)付款之中。 但是往往無法配套制造現(xiàn)金流。 最高級的套路是有現(xiàn)金流的造假： 1.將資金交給客戶，客戶再通過購買產(chǎn)品將資金回流。 2.虛增資產(chǎn)，將錢洗出，通過客戶回流資金。 無論哪一種方法，都難免留下蛛絲馬跡。 涉及科目：在建工程、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨 參考，萬福生科。 沒有獅子的森林終將毀滅。 造假78億，被罰40萬，如此低的造假成本，必然導(dǎo)致這樣的情況，16年的套路，還少嗎？ 一個生態(tài)系統(tǒng)，必須要有肉食動物的存在來促進優(yōu)勝劣汰，否則系統(tǒng)無法平衡，生物界人工干涉導(dǎo)致系統(tǒng)崩潰的例子比比皆是，金融又何嘗不是一個系統(tǒng)？ 加強監(jiān)管和處罰制度，完善退市和做空機制，這樣的市場，才能真正長久健康地發(fā)展。 |
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來自： 小天使_ag > 《指點/預(yù)測》
