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再見股人 影響力 吧齡 1個月  發(fā)表于 2016-12-20 13:09:32 股吧網(wǎng)頁版 自去年7月“野蠻人”姚員外用真金白銀開撬萬科企業(yè)大門的時候，守門人王老板曾公開的表示了“不歡迎”的態(tài)度，然而任性的姚員外一路“買買買”最終登上了萬科第一大股東的寶座。原本以為故事會就此結(jié)束，然而沒想到讓王老板頭疼的事又發(fā)生了，另一個土豪也殺到了家門口而且也是一路“買買買”。目前這位土豪也已經(jīng)成為了萬科的第三大股東。如果不是土豪的任性激起了監(jiān)管層的不爽，估計這兩位土豪都會停不下來，繼續(xù)地“買買買”。 萬科無疑是一家優(yōu)秀的上市公司，也是一家優(yōu)秀的房地產(chǎn)企業(yè)。萬科的成功可以說主要源于股東的信任和管理團隊的優(yōu)秀?？扇缃?，第一大股東已經(jīng)易主，雖然還沒坐穩(wěn)就已經(jīng)想血洗管理層。未來的萬科，將何去何從？ 在回答這個問題之前，我們先來看一下萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)。截至目前，寶能系持25.4%，華潤持股15.29%，恒大系持股14.07%，安邦持股6.18%，萬科管理層通過金鵬資管計劃持股4.14%，萬科企業(yè)股中心通過德贏資管（德贏1號、2號）計劃持有3.66%，萬科工會持股0.61%,累計持股比例為8.41%。股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表：  接下來我們先看一下萬科目前的董事會成員結(jié)構(gòu)。萬科目前有11位董事，其中4名為外部董事（獨立董事），剩余7人為內(nèi)部董事。以下是目前萬科7名內(nèi)部董事成員：  萬科將于2017年3月改選董事會。根據(jù)萬科的董事會章程規(guī)定，萬科下一屆董事會擬選11名董事中，為保證一名候選人當(dāng)選，所需最低持股比重應(yīng)該在8.34%以上；保證兩名候選人當(dāng)選，所需最低持股比重則應(yīng)該在16.68%以上；保證三名候選人當(dāng)選，所需最低持股比重則應(yīng)該在25.02%以上。那么，寶能系持股25.4%，至少可以保證3名候選董事當(dāng)選；華潤持股15.29%，只能保證1-2名候選董事當(dāng)選；恒大持股14.07%，也只能保證1-2名候選董事當(dāng)選；萬科管理層持股8.41%，至少也會有一個席位；安邦持股6.18%則基本上無緣董事會。 距離董事會召開還有3個月的時間，上述各方在這段時間的持股會不會發(fā)生改變呢？個人認為不會：一是，市場目前的流通股非常少，股價又處于高位，繼續(xù)增持成本高，風(fēng)險也大。萬科的“五大軍團”持股比例已經(jīng)高達69.35%，再加上證金持有的2.89%股份和第一大自然人股東劉元生先生持有的1.23%的股份以及11.93%的H股股份，目前萬科A在外的流通A股僅占總股本的14.6%，數(shù)量十分有限，而股價明顯處于高位，繼續(xù)增持已經(jīng)相當(dāng)困難而且風(fēng)險也很大。二是各方繼續(xù)增持的意愿不強。寶能系持股25.4%可以保證在董事會的三個席位，再多增持已無太大意義；恒大目前則面臨監(jiān)管，短時期內(nèi)增持的可能性不大；而華潤如果會增持也不用等到今天；萬科管理層則面臨著缺乏資金的困境，自然也不會在高位增持。那么，也就是說目前的持股比列在董事會會議召開以前發(fā)生變動的可能性已經(jīng)非常的小。這樣，我們大概就能夠推出這樣的一個董事會成員結(jié)構(gòu)：在7名非獨立董事中，寶能三席，華潤一席，恒大一席，安邦和萬科聯(lián)合之后獲得兩席席位。 董事會席位的改變將會帶給萬科什么？首先，萬科的董事會席位結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變。寶能和恒大入主萬科管理層，而華潤和萬科的董事會席位都將減少，王石、郁亮等萬科的管理層則面臨著“下課”的風(fēng)險。再次，萬科的經(jīng)營管理理念將會發(fā)生改變。隨著寶能系的入主和萬科管理團隊的離去，萬科的經(jīng)營管理理念必將會發(fā)生改變，董事會架構(gòu)改變的越多這種改變就越大，也就越可能不利于萬科的長期穩(wěn)定向好發(fā)展。最后，萬科股票的投資價值也會發(fā)生改變。優(yōu)秀的公司離不開一個優(yōu)秀的管理人團隊，也離不開股東對管理人團隊的信任與不干預(yù)；然而，這些都有可能發(fā)生改變。未來的萬科不再清晰，也有著太多的不確定性。因此，就價值投資而言，萬科可能已經(jīng)過了它最好的投資時機。 而萬科若想不被寶能操控，則必須有足夠的能力來反抗寶能，萬科有兩種做法：一是聯(lián)合聯(lián)合安邦加華潤，這樣萬科聯(lián)盟就可以獲得超過30%的持股，可以有效地制衡寶能；但目前華潤是否還和萬科站在同一戰(zhàn)線這個真的不好說，種種跡象表明兩方的關(guān)系已經(jīng)不再好如從前。二是繼續(xù)引入“白衣騎士”，稀釋寶能股權(quán)。萬科與深地鐵的合作方案剛剛終止，被否原因是因為大股東的反對；那么，即使萬科管理層能夠推出新的方案，依舊可能會面臨著被否的命運。 隨著12月初證監(jiān)會劉主席的一番講話，保監(jiān)會開啟了對險資的雷霆監(jiān)管，寶能和恒大雙雙“收手”，一個表態(tài)將逐步擇機退出格力，另一個表態(tài)“無意也不會成為萬科的控股股東”。也就是說，不管是寶能還是恒大對萬科的增持可能會就此收手，而不管他們之前的目的是什么。因為他們的行動已經(jīng)惹怒了政府，如果沒有足夠的勇氣一意孤行到底，那就必須要做政府監(jiān)管下的乖乖企業(yè)；顯然，它們會選擇做一個乖企業(yè)。也就是說，在未來寶能和恒大都有退出的可能，至于接盤方是誰，并沒有太大的意義，也不會對股價形成太大的利好。 12月18日，萬科一紙公告宣布了與深地鐵合作的終止，雖然失敗的萬科管理層依舊會選擇繼續(xù)奮斗，但是重組的成功對他們而言并非易事，隨著董事會的改選一切可能就難上加難。我們只能夠拭目以待。 雖然萬科依舊保持強勁的增長勢頭，依舊有著靚麗的財務(wù)報表，也就是一家優(yōu)秀的上市公司。但是，隨著股權(quán)爭奪這場戰(zhàn)役的打響，經(jīng)過戰(zhàn)爭創(chuàng)傷的萬科必然會元氣大傷。投資是在不確定性中尋找確定性。就價值投資而言，個人認為萬科已經(jīng)過了其最好的投資時機，未來的萬科可能依舊會是一家優(yōu)秀的公司，但是也面臨著眾多的不確定性。由于市價的龐大和股價的高企，未來的萬科會漸漸地走上價值回歸的道路。而在未來的一段時間內(nèi)，甚至是幾年內(nèi)，發(fā)生于萬科身上的價值投資機會可能是微乎其微。 阻擊牛A 影響力 吧齡 3年 發(fā)表于 2016-12-20 15:04:23 1、任何時候不要輕易滿倉，這樣做有利于保持平常心，而且操作上令您進可攻，退可守； 2、買賣要富有彈性，不要斤斤計較； 3、買賣得心應(yīng)手的時候，切忌得意忘形； 4、買賣都不順手的時候應(yīng)立即退出來，待調(diào)整好狀態(tài)之后再尋戰(zhàn)機； 5、適可而止，見好就收，一旦有變，落袋為安！做股票好心態(tài)很 |
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來自： 小天使_ag > 《指點/預(yù)測》
