資金規(guī)模2年擴(kuò)張近四倍

　　2013年6月，余額寶橫空出世，其高收益、低門(mén)檻、申贖靈活等特性迅速吸引了投資者的關(guān)注，其對(duì)接的天弘增利寶貨幣基金擴(kuò)張迅猛，成為市場(chǎng)首只規(guī)模超千億元的基金。而同期商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)雖然開(kāi)始逐步從低流動(dòng)性產(chǎn)品向高流動(dòng)性產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型速度過(guò)慢，因此暫時(shí)“落后”。不過(guò)，在市場(chǎng)人士看來(lái)，隨著高流動(dòng)性且較高收益的開(kāi)放式銀行理財(cái)產(chǎn)品的興起，這種情況已然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截止2016年6月，開(kāi)放式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品資金余額達(dá)9.67萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比高達(dá)36.80%，僅次于封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品?！翱紤]到2014年年中，此類(lèi)產(chǎn)品的資金余額不足2.5萬(wàn)億，短短2年時(shí)間規(guī)模便有了接近四倍的擴(kuò)張，顯示出此類(lèi)產(chǎn)品受到了商業(yè)銀行的高度關(guān)注的同時(shí)也說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示。

　　進(jìn)入2016年后，受經(jīng)濟(jì)下行影響，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類(lèi)”理財(cái)產(chǎn)品收益率向下趨勢(shì)非常明顯，至11月下滑幅度達(dá)0.59個(gè)百分點(diǎn)。而現(xiàn)金管理型銀行理財(cái)產(chǎn)品則表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的走勢(shì)，平均收益率保持在2.96%，領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類(lèi)”產(chǎn)品0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　在魏驥遙看來(lái)，除收益率劣勢(shì)外，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類(lèi)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更大?！皩殞殹鳖?lèi)產(chǎn)品的本質(zhì)是貨幣基金，這類(lèi)產(chǎn)品雖然整體風(fēng)險(xiǎn)較小，但并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在其規(guī)模迅速擴(kuò)張過(guò)后，由于自有資金較少，在風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)后較難通過(guò)自有資金墊付的方式兜底。而銀行自有資金相對(duì)更加充裕，資金再募集能力也更強(qiáng)，且在目前剛性?xún)陡兜拇蟓h(huán)境中，兌付情況直接與銀行的聲譽(yù)掛鉤，安全性明顯更高。

　　同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的低門(mén)檻在提供便利的同時(shí)也使得平臺(tái)與投資者之間對(duì)信息對(duì)稱(chēng)性的追求不高，大幅提高了違約風(fēng)險(xiǎn)。而銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)歷了10年的發(fā)展，在監(jiān)管政策上更為規(guī)范，市場(chǎng)對(duì)其的監(jiān)督也更為嚴(yán)格，投資者選擇預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品所承受的風(fēng)險(xiǎn)極小。“在銀行理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性表現(xiàn)越來(lái)越優(yōu)秀，收益率下滑收窄的大環(huán)境下，曾經(jīng)熾手可熱的互聯(lián)網(wǎng)‘寶寶類(lèi)’產(chǎn)品已較難對(duì)銀行理財(cái)形成沖擊。”魏驥遙認(rèn)為，從其自身發(fā)展的角度來(lái)看，中小銀行在創(chuàng)新型產(chǎn)品上的大步向前能夠更好的促進(jìn)市場(chǎng)整體向上，而非明顯的兩極分化。不過(guò)，開(kāi)放式預(yù)期收益型并非是銀行理財(cái)形式演變的終點(diǎn)，逐步培養(yǎng)投資者轉(zhuǎn)向凈值型產(chǎn)品，使銀行理財(cái)真正回歸到“代客理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”的本質(zhì)上才是銀行理財(cái)所期望的方向。

(金融投資報(bào))