股債平衡些許想法看完@飛泥翱空 的所有文章進(jìn)而關(guān)注到@sosme 股債動態(tài)再平衡，以及基于上證PE估值下股債定比例再平衡，思考了好一陣子，感覺50-50平衡初始比例很重要，同樣的資金在PE為10時(shí)設(shè)置的初始平衡和PE為50時(shí)設(shè)置的初始1：1股債狀態(tài)，收益率肯定是有所不同的。我在想，能否找到一個(gè)平衡點(diǎn)，即估值中樞點(diǎn)，在估值這一個(gè)點(diǎn)位時(shí)設(shè)置50-50？我想到了@銀行螺絲釘 的定投策略，在他的定投策略中，賣出股票的臨界時(shí)點(diǎn)為投資者能找到的最大無風(fēng)險(xiǎn)收益率。對于我來說，我能找到的是銀行理財(cái)產(chǎn)品（分級基金A類短期內(nèi)確定性還是沒有銀行理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)）。目前銀行一年期的保本型理財(cái)產(chǎn)品收益在4.5%—5.5%，我選擇5%的收益率來定為估值中樞，即20倍PE，在這一估值點(diǎn)位所能找到的最大無風(fēng)險(xiǎn)收益率=股票市場可以期待的收益率（PE的倒數(shù)）。 那么我個(gè)人的想法是市場估值20PE時(shí)為初始1：1比例，40PE時(shí)清倉，即為下圖：  所以不同的PE對應(yīng)不同的持股比例，在次基礎(chǔ)上動態(tài)平衡。 PE 股票占比 債券占比 5 87.5% 13.5% 10 75% 25% 15 62.5% 37.5% 20 50% 50% 25 37.5% 62.5% 30 25% 75% 35 13.5% 87.5% 40 0 100% 個(gè)人的想法是在此基礎(chǔ)上每年根據(jù)市場整體估值平衡一次，如果市場估值中樞不為20，也是可以計(jì)算出各種比例的。另外PE幾乎不會為0，所以永遠(yuǎn)不會滿倉；而PE等于大于40時(shí)，我一股股票也不愿意持有了...... 對于市場整體估值，我是根據(jù)上交所以及深交所給出的股票市場總市值和總體估值計(jì)算得出。 不過還有一個(gè)疑惑，就是按照估值因素配置好資產(chǎn)后是不是要遵循這個(gè)比例維持一年。例如根據(jù)估值我的股票比例為75%，是否維持這個(gè)比例直至下一次平衡再來調(diào)整？ $招商銀行(SH600036)$ $H股ETF(SH510900)$ $紅利ETF(SH510880)$ $大秦鐵路(SH601006)$ $深高速(SH600548)$ $上證指數(shù)(SH000001)$ |
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