如果放在今天這個(gè)大數(shù)據(jù)、人工智能盛行的時(shí)代，利弗摩爾將會(huì)掀起怎樣的巨浪？其結(jié)果極有可能讓所有人目瞪口呆。因?yàn)樵谕暾鸎線圖都沒有的時(shí)代，利弗摩爾就已經(jīng)被稱為“華爾街巨熊”。

股市之王

1904年后的兩年，美股展開了一輪牛市行情，期間利弗摩爾謹(jǐn)慎試錯(cuò)、積攢交易法則。

或許是疲憊，又或許是1906年1月開始的不溫不火的行情讓他感到無聊，總之在那年春天他拋空所有股票跑到亞特蘭大市去度假。那時(shí)美股究竟是在上演牛市行情還是轉(zhuǎn)熊行情，似乎不成為個(gè)問題，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者絕大部分看多，而絕大多數(shù)股票也是上漲的。利弗摩爾不相信別人的討論，他只相信自己的眼睛和直覺。他發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合太平洋鐵路不在上漲之列，他突然有種要賣空聯(lián)合太平洋鐵路的沖動(dòng)。

那是一種沒有來由的感覺，產(chǎn)生那種感覺的當(dāng)天（4月16日）他就賣空1000股聯(lián)合太平洋。這讓和他一起的而且是看多的朋友感到無比詫異，極力勸阻他的瘋狂行為。可是，他接著第二筆、第三筆總共賣空3000股聯(lián)合太平洋。如果不是朋友把他拽走，他可能再次賣空1000股——只要他覺得第一筆賣空正確，那么追加是自然的行為。聯(lián)合太平洋當(dāng)天的表現(xiàn)比較堅(jiān)挺，他的朋友對(duì)他說：“我看你完了?！钡搅?月17日下午，聯(lián)合太平洋下跌，在比利弗摩爾賣空時(shí)的價(jià)格低一個(gè)點(diǎn)的時(shí)候，他又追加賣空2000股—這是他保證金允許賣空的最大限額。

接著，4月18日凌晨舊金山發(fā)生大地震。當(dāng)天，這個(gè)災(zāi)難事件影響股指微跌了幾個(gè)點(diǎn)。緊接著，詳實(shí)的舊金山災(zāi)情報(bào)告陸續(xù)傳來，股指應(yīng)聲下跌。利弗摩爾確信，沒人能阻止股市下跌行情了，他隨即再次賣空5000股，后又進(jìn)一步追加1萬股。他每次都把保證金的額度用到最大，這令他面臨只要市場(chǎng)稍有回調(diào)他就會(huì)輸?shù)羲械木薮箫L(fēng)險(xiǎn)。他對(duì)此非常清楚，在市場(chǎng)消化舊金山地震消息的幾個(gè)交易日后，他馬上平回頭寸，凈賺25萬美元。

有了更多的頭寸，利弗摩爾停下來又去度假，這次他去了紐約州薩拉托加泉。他依然保持了以往天天看盤的習(xí)慣，他發(fā)現(xiàn)有信號(hào)顯示有人正在悄悄搜集聯(lián)合太平洋籌碼。于是，他接連買進(jìn)做多聯(lián)合太平洋，這只股票不辱使命、連續(xù)上漲。不過，他非常信任的一個(gè)朋友警告他，有人在出貨，聯(lián)合太平洋隨時(shí)會(huì)崩盤。他聽信了，并反手做空?？山酉聛?，聯(lián)合太平洋宣布派發(fā)10%的紅利，令其股價(jià)創(chuàng)出新高。利弗摩爾知道：“這是報(bào)應(yīng)，背棄了自己的經(jīng)驗(yàn)指引，卻聽從小道消息。我付出了4萬美元的代價(jià)。對(duì)沒有勇氣堅(jiān)持自己信念的人來說，這筆代價(jià)不高！”然后他立即做多，持股過夜后平倉(cāng)，不只彌補(bǔ)了之前的損失還賺了1.5萬美元。

有了這次“鐵桿”朋友的教訓(xùn)，利弗摩爾對(duì)所有的內(nèi)幕消息都敬而遠(yuǎn)之。他堅(jiān)持自己的判斷，只要對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)做出判斷就毫不猶豫地“下注”。

原來透過紙帶分析個(gè)股日常波動(dòng)并企圖從中有所斬獲的“豪賭小子”，終于一改淺薄的賭性，轉(zhuǎn)到等待市場(chǎng)趨勢(shì)確立并跟著趨勢(shì)走以及謀求賺大錢的路上。這個(gè)基本原則，他稱作是“正道”。

那么1906年的美國(guó)正面對(duì)怎樣的大趨勢(shì)？除了震驚世界的舊金山地震，歐洲正陷入軍備競(jìng)賽……利弗摩爾判斷，市場(chǎng)上的資金前景將特別嚴(yán)峻，最好的也是惟一的選擇只有賣股票！事實(shí)上，美股的熊市行情一直走到1907年11月15日。于是，他一次性把全部資金壓在了賣空股票上。市場(chǎng)果然下挫，可又出現(xiàn)盤中回調(diào)，他不得不揮刀割肉。他知道自己賣早了，可接連幾次賣空他還是重復(fù)著之前的失敗，折損了大部分金錢——這是他為自己的過于自信以及過早入市付出的代價(jià)。

市場(chǎng)的教訓(xùn)必須用錢來?yè)Q。利弗摩爾更加謹(jǐn)慎，也警惕自己必須要有耐心。一天他在幾乎所有報(bào)紙上看到北太平洋鐵路和大北方鐵路兩家公司同時(shí)宣布增發(fā)股票，認(rèn)購(gòu)股票的款項(xiàng)可以用分期付款的方式支付。這樣的優(yōu)惠在華爾街是頭一遭——市場(chǎng)上已經(jīng)沒什么流動(dòng)資金了，利弗摩爾覺得這是市場(chǎng)大崩潰的真實(shí)信號(hào)。他再度賣空，也的確成功了，獲利不菲。

1907年2月間，利弗摩爾全部清倉(cāng)。他當(dāng)時(shí)看空，同時(shí)覺得市場(chǎng)可能會(huì)反彈，但信號(hào)不明確。于是他去了佛羅里達(dá)海邊釣魚！當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)時(shí)，他買入了一只看漲股票進(jìn)行試驗(yàn)。當(dāng)走勢(shì)不符合預(yù)期時(shí)他立即平倉(cāng)并返回紐約繼續(xù)賣空。

到那年夏天，他整整4個(gè)多月一直在賣空。每一次都是逐步建倉(cāng)，他也獲得了數(shù)十萬美元的盈利。幾個(gè)月后的1907年10月24日，整個(gè)市場(chǎng)陷入熊市恐慌當(dāng)中——市場(chǎng)已經(jīng)沒有買單，如果利弗摩爾繼續(xù)做空，可能獲得千萬計(jì)的賬面浮盈，但市場(chǎng)可能因此陷入大崩潰。利弗摩爾考慮到這一點(diǎn)，同時(shí)他還盤算，熊市已經(jīng)見底，于是他反手做多，全部資金買進(jìn)股票。也是在那一天，利弗摩爾總盈利超過100萬美元，成為那一天的“股市之王”。那一年，利弗摩爾30歲。

幾番沉浮 黯然落幕

在而立之年成為百萬富豪，利弗摩爾看到的世界越來越大。他對(duì)期貨交易產(chǎn)生了興趣，隨后炒作小麥、玉米等，期間有賺有賠。

也是在炒期貨的時(shí)候，他結(jié)實(shí)了一位他仰慕已久的大炒家珀西·托馬斯。這個(gè)雄辯能言的人物徹底把利弗摩爾說服，利弗摩爾像個(gè)小學(xué)生一樣對(duì)珀西言聽計(jì)從。接著，利弗摩爾遭受巨大損失，手里的數(shù)百萬美元變成了數(shù)十萬美元。在一年之內(nèi)，利弗摩爾用百萬美元買了一個(gè)曾經(jīng)總結(jié)過的教訓(xùn)——絕不能違背自己的法則。接著他賣掉游艇、削減開支，但隨著他大病一場(chǎng)，他幾乎沒有什么可以用于炒股的本金了。

他希望能從市場(chǎng)快速獲得一些盈利，這樣的心態(tài)毀了他。他持續(xù)交易持續(xù)虧損，最終成了“負(fù)翁”。利弗摩爾破產(chǎn)了。這似乎不是什么大事，他破產(chǎn)過幾次?？蛇@不同于以前，他情緒低落、精神緊張，不復(fù)從前的斗志。

1909年，他背著10萬多美元的債務(wù)去了芝加哥。因?yàn)槟抢镉幸粋€(gè)交易公司愿意給他提供本金讓他繼續(xù)交易。到芝加哥的時(shí)間不長(zhǎng)，紐約股票交易所經(jīng)紀(jì)公司威廉森—布朗公司所有人丹尼爾·威廉森向利弗摩爾發(fā)出邀請(qǐng)，力邀他回紐約。利弗摩爾準(zhǔn)時(shí)赴約，丹尼爾給了他2.5萬美元，讓他重新開始股票交易。3個(gè)星期后，利弗摩爾憑借來的2.5萬美元掙了1.2萬美元的利潤(rùn)。利弗摩爾打算馬上還錢，卻被丹尼爾婉言謝絕。不過，利弗摩爾的交易卻慢慢摻雜進(jìn)了丹尼爾的建議，他賺到的1.5萬美元沒幾天就變成了債務(wù)。之后，利弗摩爾發(fā)現(xiàn)，他只是丹尼爾利用的一顆棋子，因此憤而結(jié)束這種關(guān)系。

1910年10月后市場(chǎng)開始了長(zhǎng)達(dá)4年多的窄幅震蕩，利弗摩爾形容是“死氣沉沉的階段”，他沒從市場(chǎng)上賺到一分錢，負(fù)債比以前更多——超過100萬美元，他因此備受煎熬。1914年，37歲的利弗摩爾用申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的形式，實(shí)現(xiàn)“無債一身輕”。

在成名后來一次破產(chǎn)保護(hù)，令利弗摩爾感到無比羞恥。1914年7月底一戰(zhàn)爆發(fā)，美股停止交易，到那年12月中股票投機(jī)者都無事可做。1915年2月，利弗摩爾從丹尼爾那里獲得了500股股票的本金承諾。為了第一筆買賣必須賺錢，利弗摩爾根據(jù)當(dāng)時(shí)的牛市格局做多他看好的伯利恒鋼鐵。他沒有提前入市，一連等了6個(gè)星期，等到伯利恒鋼鐵股價(jià)走到98美元時(shí)——利弗摩爾認(rèn)為牛市中股價(jià)突破100/200等整數(shù)關(guān)口必然一飛沖天，他動(dòng)用了那500股權(quán)限。第二天，伯利恒鋼鐵股價(jià)沖到145美元。那一筆買賣就讓他有了繼續(xù)炒作的本金，也踢開了他大殺四方的大門。期間雖有黑天鵝出沒，到1915年底，其賬戶余額達(dá)到14.5萬美元。

在牛市中歡快地做多的同時(shí)，利弗摩爾時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)信號(hào)。1916年中，當(dāng)他發(fā)現(xiàn)那些最富人氣的牛股相繼熄火，頂部形態(tài)顯露時(shí)，他確信市場(chǎng)已經(jīng)變化了。他立即轉(zhuǎn)而做空，市場(chǎng)果然進(jìn)入下跌過程，他從中賺得300余萬美元。1917年初，利弗摩爾還清了100多萬美元的債務(wù)。他還買年金、信托，以防重演輸?shù)阶詈笠粋€(gè)銅板的歷史，同時(shí)他也試圖借此給妻兒一個(gè)保障。

幸運(yùn)女神眷顧了他很長(zhǎng)時(shí)間。1925年，他在小麥?zhǔn)袌?chǎng)獲利1000萬美元；1929年華爾街大崩盤時(shí)，他順勢(shì)做空獲利l億美元左右。那時(shí)美國(guó)一年的GDP不過2000億美元。利弗摩爾登上財(cái)富頂峰，報(bào)紙電視也在瘋狂的報(bào)道他，認(rèn)為是他做空美股進(jìn)而引發(fā)了華爾街的崩盤。利弗摩爾終于有了“瘋狂的巨熊”的新稱號(hào)。

也正如股價(jià)筑頂后要么創(chuàng)出新高要么回調(diào)一樣，利弗摩爾屢屢得手、神一般的操盤在1930年開始走下坡路。1931年到1933年，他的億萬身家?guī)缀跞炕匮a(bǔ)給了市場(chǎng)。50多歲的他，常被人看到精神恍惚。但沒人知道利弗摩爾究竟是因?yàn)榧彝ヒ蛩亍麄兎驄D雙雙出軌?mèng)[離婚；還是他自己?jiǎn)适Я藢?duì)市場(chǎng)的判斷，總之他敗的很慘。

1934年，57歲的利弗摩爾再度破產(chǎn)。他依靠年金維持富裕生活，但他身患重度抑郁癥，家庭不和，以及無法集中精力等等，讓他無法再次上演一場(chǎng)股市逆襲。

1940年11月28日，利弗摩爾在一間酒店的衣帽間開槍自殺。他在一張紙條上留下的遺言這樣寫道：“我的人生是一場(chǎng)失敗?！?/p>

在他成功時(shí)，他是輿論詛咒的該死大空頭；在他落魄后，他被嘲笑，他撰寫的回憶錄也一文不名；他死后10年，美股進(jìn)入大牛市時(shí)，市場(chǎng)重新發(fā)現(xiàn)了他的價(jià)值，他的自傳被瘋搶；到了今天，利弗摩爾被稱為“百年美股第一人”。這，他能否想象得到？（完）