關(guān)于國(guó)際政治事務(wù)的報(bào)道中經(jīng)常出現(xiàn)的名詞“鷹派”和“鴿派”，在與美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)的新聞中也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)“鴿派言論”和“鴿派言論”。那么什么是鴿派、鷹派？美聯(lián)儲(chǔ)目前鴿派、鷹派狀況。我們今天和大家聊聊。

正文

1.【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策機(jī)制】

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策由聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)的成員進(jìn)行投票來(lái)決定的，所以聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)成員的態(tài)度也決定著投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策的判斷。

美聯(lián)儲(chǔ)體系中，負(fù)責(zé)決定貨幣政策的機(jī)構(gòu)是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)，簡(jiǎn)稱FOMC。

FOMC包含7位美聯(lián)儲(chǔ)理事（目前有兩個(gè)空缺）以及5個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)主席（地方聯(lián)儲(chǔ)主席一共12位），理事和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席永久投票權(quán)，其余4個(gè)投票權(quán)在11位聯(lián)儲(chǔ)主席中輪換，每次聯(lián)儲(chǔ)主席都會(huì)出席并參與討論。

2.【鴿派 鷹派】

眾所周知，在美國(guó)政治上，鷹派和鴿派分別代表激進(jìn)派和溫和派，而美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派和鴿派又是如何劃分的呢？

與全世界大多數(shù)“央媽”一樣，美聯(lián)儲(chǔ)也有兩大核心任務(wù)：控制通脹和刺激就業(yè)。

而所謂鷹派和鴿派，是指FOMC委員在控制通脹和刺激就業(yè)的傾向，或者說(shuō)，根據(jù)對(duì)待通脹的容忍度來(lái)劃分。

【鷹派】

其中，看重控制通脹的是鷹派，他們主張盡早收緊貨幣政策，比如加息。鷹派被視為美元的“好朋友”，換句話說(shuō)，鷹派是非美貨幣、黃金、白銀、原油等共同敵人，鷹派越強(qiáng)勢(shì)，非美貨幣、黃金、白銀、原油就走的越軟弱。

【鴿派】

鴿派則看重刺激就業(yè)，所以偏向更長(zhǎng)時(shí)間維持寬松的貨幣政策，主張較晚加息，所以鴿派是美元的”敵人“，他們的言論往往打壓美元的走勢(shì)。

3.【美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議輸出結(jié)果】

利率決議：告訴市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)怎么做

在每一次會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)公布最新的貨幣政策，比如利率決議，QE購(gòu)債規(guī)模等。

會(huì)議紀(jì)要：告訴市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)怎么想

每次會(huì)議結(jié)束后的第三周，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)公布上次會(huì)議討論過(guò)的會(huì)議記錄，市場(chǎng)把這份記錄統(tǒng)稱為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。

如何影響市場(chǎng)？

通常，加息意味美聯(lián)儲(chǔ)收緊美元流動(dòng)性，市場(chǎng)上的美元減少，因此美元升值，而以美元標(biāo)價(jià)的黃金白銀原油等大宗商品價(jià)格下跌；反之，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，則意味美聯(lián)儲(chǔ)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，因此美元貶值，而以而以美元標(biāo)價(jià)的黃金白銀原油等大宗商品價(jià)格上升。

若維持利率不變，則根據(jù)會(huì)議紀(jì)要偏鴿派還是偏鷹派，或者與市場(chǎng)預(yù)期的差距，來(lái)做解讀。

4.【目前鴿派 鷹派分布】

FOMC固定的投票權(quán)成員

鴿派

主席：耶倫 （Yellen）

耶倫的“鴿派”是外界普遍會(huì)給耶倫貼上的“標(biāo)簽”。她有一句很有代表性的話：我只是反對(duì)單純的只管通脹因素，一個(gè)央行只去關(guān)心通脹而不關(guān)心就業(yè)（是行不通的）。但我從來(lái)沒(méi)有反對(duì)過(guò)有一個(gè)數(shù)字作為目標(biāo)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席：杜德利（Dudley）

杜德利的觀點(diǎn)基本與美聯(lián)儲(chǔ)高層，尤其是主席耶倫保持一致。

理事布瑞納德（Brainard）

布瑞納德的教育背景是國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)，作為前財(cái)政部官員，布蘭納德自2012年起擔(dān)任聯(lián)儲(chǔ)會(huì)的理事，主張低利率對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定都很重要。

理事塔魯洛(Daniel Tarullo)

美聯(lián)儲(chǔ)(FED)理事塔魯洛(Daniel Tarullo)7月6日稱，在未看到令人信服的證據(jù)顯示通脹持續(xù)向著美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)上升前，無(wú)需升息，美聯(lián)儲(chǔ)比較好的做法是等待并且觀察通脹是否走高。

中立

副主席：費(fèi)希爾（Fischer）

作為FOMC的元老，費(fèi)希爾被認(rèn)為是委員會(huì)中的二把手，并且對(duì)耶倫的鴿派意向有著溫和的影響。在今年8月，就在眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家苦思物價(jià)壓力為何不溫不火時(shí)，費(fèi)希爾指出失業(yè)率的下降最終會(huì)將通脹率推高。

美聯(lián)儲(chǔ)理事 鮑威爾（Jerome Powell）

作為美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)唯一的共和黨人士，鮑威爾并不像一些聯(lián)儲(chǔ)觀察者所認(rèn)為的那樣鷹派。作為前風(fēng)險(xiǎn)資本家和財(cái)政部官員，他在表達(dá)自己的貨幣政策觀點(diǎn)時(shí)一直很謹(jǐn)慎。

昨天（8月11日）他表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期低增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)日益增加，任何加息都應(yīng)極為小心地循序漸進(jìn)。同時(shí)警告稱，美國(guó)前景仍受到全球風(fēng)險(xiǎn)的影響。鮑威爾稱，他不會(huì)倉(cāng)促加息，“由于通脹低于目標(biāo)水平，我認(rèn)為我們可以耐心一些。”

可以看出目前FOMC固定的投票權(quán)成員的成員基本上都是偏鴿派的，但是，鴿派和鷹派在一定程度上不是永久固定的，而是隨著經(jīng)濟(jì)形式的變化，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

2016年有投票權(quán)的地區(qū)主席

鷹派

堪薩斯城聯(lián)主席喬治（Esther George）:

喬治一直支持聯(lián)儲(chǔ)采取繼續(xù)緊縮政策，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去幾年里錯(cuò)失了加息的機(jī)會(huì)。她不斷警告說(shuō)聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)因?yàn)檫^(guò)低的利率催生價(jià)格泡沫。在2013年的8次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中，也就是她作為投票者的最后一年，她就7次反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松政策的決定。

喬治在7月14日發(fā)表演講稱，“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)處于或者說(shuō)是接近了充分就業(yè)，但是短期利率依然維持在歷史低點(diǎn)。維持利率太低也可能催生風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資源錯(cuò)配，支持循序漸進(jìn)加息。”

中間偏鷹派

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特（Loretta Mester）

梅斯特被視作有著鷹派傾向的中立派,她曾在費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)從事研究14年，大多數(shù)時(shí)間為費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席、堅(jiān)定的鷹派人士查理斯·普羅梭（Charles Plosser）效命，并在2014年擔(dān)任克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)高層要職。

梅斯特在7月表示：美國(guó)6月就業(yè)報(bào)告緩解了關(guān)于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)良好勢(shì)頭逆轉(zhuǎn)的憂慮，重申現(xiàn)在判斷英國(guó)退歐對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的全面影響為時(shí)尚早，重申逐步升息是適宜的，　　重申預(yù)期美國(guó)未來(lái)就業(yè)將進(jìn)一步增長(zhǎng)，最終通脹會(huì)上升。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）

布拉德自2008年以來(lái)就一直擔(dān)任圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席，通常，布拉德的觀點(diǎn)較為折中。2015年，他贊同提高利率，他宣稱9月份按兵不動(dòng)或許是錯(cuò)誤，不過(guò)2016年1月，他再次回歸中間立場(chǎng)，指出油價(jià)新低威脅通脹，并調(diào)低了通脹預(yù)期。

美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)6月30日在倫敦發(fā)表書(shū)面演講時(shí)稱，“”我目前會(huì)堅(jiān)持這個(gè)判斷（年底之前只會(huì)加息一次的預(yù)估），因?yàn)閺哪壳暗臄?shù)據(jù)看，我不認(rèn)為英國(guó)退歐會(huì)在未來(lái)兩年對(duì)美國(guó)有實(shí)質(zhì)性的影響，但這樣的影響將持續(xù)很多年，我更擔(dān)心的是低通脹預(yù)期?！?/span>

鴿派

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格林（Eric Rosengren）

羅森格林是堅(jiān)定的鴿派成員，長(zhǎng)期以來(lái)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率，直到聯(lián)儲(chǔ)確定緊縮政策不會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)的脆弱擴(kuò)張和抑制原本就低的通脹率。

不過(guò)今年4月18日表示，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定， 因此他預(yù)計(jì)，美國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速將略高于潛在增長(zhǎng)。過(guò)去遲緩的加息步伐是不合理的，預(yù)計(jì)加息次數(shù)將超過(guò)“悲觀”投資者的預(yù)期，市場(chǎng)傳聞的有關(guān)每年僅升息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期是不合理的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)現(xiàn)在離目標(biāo)水平比去年要“近得多”。

【鴿派 鷹派言論的影響】

通過(guò)上述內(nèi)容我們能夠了解到，一旦鴿派釋放出寬松貨幣政策的立場(chǎng)，通常就會(huì)對(duì)美元構(gòu)成利空的作用。相反，往往當(dāng)鷹派發(fā)音以后，美元都會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，而鴿派和鷹派對(duì)于貨幣政策不同的立場(chǎng)以及相互之間的博弈決定著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的方向。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員的口頭表達(dá)并不能說(shuō)明實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題，但是仍然可能作為我們判斷短期行情的依據(jù)，如在鴿派官員即將發(fā)表言論的背景下，即便我們不去進(jìn)行做空美元的操作，也應(yīng)該平掉手中的多頭，謹(jǐn)防行情出現(xiàn)向下回落的風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)點(diǎn)來(lái)看，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)官員的關(guān)注以及揣摩鴿派和鷹派的言論就非常重要了。