過(guò)去幾年，P2P一直在爭(zhēng)議中野蠻成長(zhǎng)，而8月24日公布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理辦法》(下稱(chēng)《辦法》)之嚴(yán)厲，令市場(chǎng)為之一震。遠(yuǎn)在美國(guó)紐交所上市的宜人貸也難幸免于難，其股價(jià)開(kāi)盤(pán)暴跌近20%，隨后跌幅收窄至14%，但最終仍收?qǐng)?bào)24.67美元/股，暴跌21.53%。

　　《辦法》中較為嚴(yán)厲的部分之一在于貸款限額方面，《辦法》明確同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)借款總額不超過(guò)人民幣100萬(wàn)；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣100萬(wàn)元，在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)人民幣500萬(wàn)元。

　　主流觀點(diǎn)認(rèn)為，很多平臺(tái)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)個(gè)人20萬(wàn)元及企業(yè)100萬(wàn)元的授信額度，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)而言影響很大。

　　“十倍股”宜人貸暴跌

　　2015年12月18日，宜人貸在美國(guó)紐交所掛牌上市，稱(chēng)為中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)上市第一股，發(fā)行750萬(wàn)股美國(guó)存托股票(ADS)，定價(jià)10美元/ADS，募資總額為7500萬(wàn)美元。此前，宜人貸兩度謀求上市遭拒。

　　相比之下，美國(guó)P2P龍頭Lending Club于2014年12月12日在紐交所上市，8月9日收盤(pán)價(jià)為4.79美元/股，市值為18.3億美元。

　　上市后，宜人貸的股價(jià)可謂一波三折，令人詫異。

　　宜人貸股價(jià)在上市后便破發(fā)，此后持續(xù)遭遇“滑鐵盧”，最低跌至3.35美元/股，當(dāng)時(shí)市值僅剩約2億美元。

　　2016年以來(lái)，宜人貸股價(jià)便持續(xù)震蕩上行。今年8月1日，宜人貸股價(jià)大漲10.37%，報(bào)收于28.3美元/股。當(dāng)日，宜人貸最高價(jià)為29.88元/股，相較于其上市以來(lái)的股價(jià)最低點(diǎn)(3.35美元)，已經(jīng)漲了近10倍。所謂的“十倍股”(Ten-bagger)便是這一概念。

　　8月9日收盤(pán)后，宜人貸公布了第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2016年第二季度凈收入7.34億元人民幣(1.10億美元)，較去年同期增長(zhǎng)140%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.61億元人民幣(3920萬(wàn)美元)，較去年同期增長(zhǎng)226%。

　　截至2016年6月30日，宜人貸共為68882位借款人發(fā)放了45.39億元貸款。自宜人貸于2012年上線(xiàn)以來(lái)，宜人貸網(wǎng)貸平臺(tái)已促成200億人民幣貸款的發(fā)放。截至今年6月30日，2015年促成的A、B、C、D借款的凈壞賬率分別為4.5%， 4.5%， 5.7% 和4.2%，截至2016年3月31日分別為3.4%， 2.9%， 3.2% 和2.5%。

　　再到8月16日，宜人貸走勢(shì)可謂“過(guò)山車(chē)”，全天振幅近30%，波動(dòng)創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)格隆匯，就2015年年報(bào)顯示，截至2016年3月31日，宜人貸單一大股東Creditease Holding(Cayman)Limited控股了宜人貸85.5%的股權(quán)，唐寧通過(guò)控股Creditease Holding控制宜人貸，市場(chǎng)上最大的流通盤(pán)只有14.5%；前十大機(jī)構(gòu)持股大概在4.48%，市場(chǎng)上真實(shí)流通股約10%左右。

　　P2P新規(guī)沖擊大

　　宜人貸是唯一一只P2P中概股，其股價(jià)跌幅之大一定程度上體現(xiàn)出《辦法》火力之強(qiáng)勁。

　　首當(dāng)其沖的就是貸款限額令大量業(yè)務(wù)面臨整改。針對(duì)100萬(wàn)和500萬(wàn)的限制，諸多平臺(tái)超出了限額。

　　根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，愛(ài)投資最大借款人在平臺(tái)的借款超過(guò)了1.2億元，平臺(tái)前十大借款人占借款總金額接近五成的比例；鵬金所的借款金額較愛(ài)投資相對(duì)低，但前十大借款人的借款金額都超過(guò)了2000萬(wàn)元，最大借款人借款超過(guò)6000萬(wàn)元。

　　此外，《辦法》中銀行存管要求也將逼退近九成平臺(tái)?！熬W(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為第三方資金存管機(jī)構(gòu)，對(duì)客戶(hù)資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理?！?/p>

　　據(jù)銀監(jiān)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至到2016年6月底，國(guó)內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)有2349家，以此來(lái)算，完成銀行資金存管、符合監(jiān)管要求的平臺(tái)不足3%，97%的平臺(tái)面臨轉(zhuǎn)型或出局。

　　不能否認(rèn)的是，銀監(jiān)會(huì)此次對(duì)P2P“重拳監(jiān)管”也是應(yīng)有之義。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，互聯(lián)網(wǎng)金融宏觀上的風(fēng)險(xiǎn)并不比傳統(tǒng)金融來(lái)的低。“當(dāng)商業(yè)銀行出現(xiàn)不良資產(chǎn)的時(shí)候，可以運(yùn)用資本、撥備、利潤(rùn)來(lái)處置，存款人的利益不會(huì)因不良資產(chǎn)增加而直接受到損失，但互聯(lián)網(wǎng)金融一旦出了問(wèn)題，馬上就會(huì)給投資者的資金安全帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融本身具有小額、分散的特點(diǎn)，是個(gè)長(zhǎng)尾市場(chǎng)，公眾性很強(qiáng)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就可能迅速擴(kuò)散?，F(xiàn)在P2P等新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的規(guī)模還比較小，當(dāng)規(guī)模發(fā)展到一定的程度，如果監(jiān)管繼續(xù)寬松，同樣會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生區(qū)域性甚至系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)隱患，很難說(shuō)一定不會(huì)對(duì)同業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

(責(zé)任編輯：DF154)