今年以來，萬科控制權(quán)之爭(zhēng)高潮迭起，恒大的攪局更是營(yíng)造了極大的想象空間。

萬科的命運(yùn)似乎已注定將被瓜分殆盡，王石等萬科管理層在外界眼里充滿了悲情色彩。

實(shí)際上，萬科職業(yè)經(jīng)理人們遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有我們想象的那么悲情與簡(jiǎn)單，他們?cè)缫蚜⒂诓粩≈?，他們的背后其?shí)還有一個(gè)更大的帝國(guó)——萬豐系。萬科管理團(tuán)隊(duì)不僅在管理體系上分出了一個(gè)事業(yè)合伙人機(jī)制，還在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上創(chuàng)造出了一個(gè)完全獨(dú)立的萬豐系，隱形運(yùn)作了17年。這個(gè)帝國(guó)伴隨著萬科控制權(quán)之爭(zhēng)和獨(dú)董華生的爆料，漸漸浮出水面，也是萬科職業(yè)經(jīng)理人們的后路。

“萬豐系”的版圖

“萬豐系”有自己獨(dú)立的版圖，以上海萬豐資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“上海萬豐”）與萬科企業(yè)股資產(chǎn)管理中心（簡(jiǎn)稱“萬科企業(yè)股中心”）為核心，這兩家公司雖然取名自萬科，但實(shí)際上已經(jīng)完全脫離萬科，通過萬科的資金、資源與品牌形成自己的獨(dú)立體系。

4個(gè)資管計(jì)劃建倉(cāng)萬科，市值270億元。上海萬豐與萬科企業(yè)股中心通過盈安有限、盈安合伙、梅沙合伙、梅沙資本、華能貴誠(chéng)信托設(shè)計(jì)了復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系順利連接萬科事業(yè)合伙人的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金，成立了4個(gè)資管計(jì)劃，即金鵬1號(hào)、金鵬2號(hào)、德贏1號(hào)、德贏2號(hào)。 萬科目前總股本為110億股，總市值2700億元，那么此前華生曝出的4個(gè)資管計(jì)劃合計(jì)持有的超過10%股份（11億股），市值接近270億元。

頻頻出手二級(jí)市場(chǎng)。除了通過4個(gè)資管計(jì)劃建倉(cāng)萬科，上海萬豐還曾位列北京城鄉(xiāng)、天海投資、萬鴻集團(tuán)的十大流通股東名單。

涉產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)及舊改。2015年，上海萬豐與世聯(lián)行等地產(chǎn)公司共同發(fā)起成立“中城新產(chǎn)業(yè)控股有限公司”，其中萬豐資產(chǎn)出資2000萬元，占12.5%的股份。

涉私募基金行業(yè)。上海萬豐與萬科企業(yè)股中心現(xiàn)身多個(gè)私募基金公司股東名單上。如，萬科企業(yè)股中心和萬科工會(huì)出資成為中城君利（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的合伙人。萬科企業(yè)股資產(chǎn)管理中心、萬科工會(huì)均為房地產(chǎn)私募投資管理機(jī)構(gòu)上海中城聯(lián)盟的股東，持股比例為3%。郁亮也是上海中城聯(lián)盟的董事之一。在中城系的多個(gè)私募公司及資管管理公司均出現(xiàn)上海萬豐、萬科企業(yè)股中心、萬科工會(huì)的身影。

“萬豐系”的另一個(gè)重要私募投資機(jī)構(gòu)為上海萬豐友方投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“萬豐友方”），這家公司的前身是1993年成立的深圳市萬科財(cái)務(wù)顧問有限公司，為萬科職員提供投資理財(cái)服務(wù)。后經(jīng)過一系列工商變更及股權(quán)設(shè)計(jì)，完全脫離萬科，成為“萬豐系”一個(gè)重要金融分支。

工商登記信息顯示，萬豐友方、上海萬豐注冊(cè)地址均在上海芳華路，萬豐友方的法人代表及總經(jīng)理朱曉兵，同時(shí)也是上海萬豐的董事總經(jīng)理。萬豐友方的投資經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)均來自萬科。萬豐友方旗下已經(jīng)發(fā)行了多個(gè)基金產(chǎn)品，萬科的多個(gè)高管及核心員工均有涉及，并獲得豐厚的回報(bào)。

“萬豐系”是如何煉成的？

目前，“萬豐系”的投資版圖頗具規(guī)模，而這一切實(shí)際上都來自于上市企業(yè)萬科。資金、資源、人員、品牌均是來自萬科。說白了，就是萬科管理層打著萬科的牌子、拿著萬科的錢、資源、人才，在外面另搞了一個(gè)“萬科”，賺的盆滿缽滿。

這一切，原本都是屬于萬科的各項(xiàng)“副業(yè)”。2003年，萬科做出了一個(gè)重要的決定，就是收縮戰(zhàn)線，全力做好地產(chǎn)業(yè)務(wù)，于是將各項(xiàng)業(yè)務(wù)盡數(shù)“砍去”。明面上，萬科“砍去”副業(yè)是為專注住宅地產(chǎn)，實(shí)際上這些副業(yè)都砍給了“萬豐系”。萬科經(jīng)理人自己人。

以“萬豐系”的核心主體之一“上海萬豐”為例，上海萬豐成立于1999年12月，企業(yè)法人及投資人股東原為萬科企業(yè)股份有限公司工會(huì)委員會(huì)。

2014年4月，上海萬豐的股東由萬科工會(huì)委員會(huì)變更為萬科企股中心。萬科企股中心成立于2011年4月，最晚在2014年7月，被萬科企股中心控股的萬豐資產(chǎn)，又反過來成了萬科企股中心的唯一股東。

于是這兩家企業(yè)互相100%持股，形成“銜尾蛇”式的循環(huán)持股股權(quán)關(guān)系，導(dǎo)致外人從工商信息層面完全無法追溯到其真正實(shí)際控制方和利益關(guān)聯(lián)人。

這正是整個(gè)體系的絕妙之處，通過循環(huán)持股，萬科企業(yè)股中心的10億元公益基金便順利成章的變成了“萬豐系”的資金，通過杠桿配資，便有了萬科管理層爆買萬科A的事件。而在萬科歷來公司層面的正式信息披露中，對(duì)這兩家企業(yè)也從未正式提到過。

整個(gè)“萬豐系”中股權(quán)設(shè)計(jì)及權(quán)屬關(guān)系變更之高明，可以稱得上教科書級(jí)別。多年來，通過這些復(fù)雜的架構(gòu)，萬科的資金、資源、人才逐漸掏空，變相的滋養(yǎng)著新的“萬豐系”，市場(chǎng)不禁疑問，萬科的職業(yè)經(jīng)理人們?cè)谕饷娑加凶约旱男∷惚P，哪還能專心的效忠上市公司萬科呢嗎!這也是萬科為什么這么輕易能被資本敲門瓜分，萬科在一直在被萬科的職業(yè)經(jīng)理人們掏空，本就不牢固！

“萬豐系”的資金來源

從“萬豐系”的投資運(yùn)作來看，沒有實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，主要依靠資金，而這些資金主要從哪里來？答案是：萬科。

“萬豐系”的資金可能主要包括四大部分：

一是王石當(dāng)年“放棄”萬科企業(yè)股演變而來的資金，通過一系列股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，再冠上公益的名義，最后從萬科工會(huì)脫離出來，成為上海萬豐的資產(chǎn)，2010年這筆資產(chǎn)的賬面價(jià)值是9.68億元。

二是萬科經(jīng)理人給自己開設(shè)高分紅高獎(jiǎng)金，2013-2015年提取的獎(jiǎng)金合計(jì)超20億。2014年，萬科管理層成立了萬科事業(yè)合伙人制度，將1320名事業(yè)合伙人的14.5億元經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金巧妙的注入到華能貴誠(chéng)的一個(gè)信托計(jì)劃，最終成功注入到盈安合伙，成為“萬豐系”重要資金注入通道。

三是萬科經(jīng)理人通過各種手段侵蝕的從萬科地產(chǎn)項(xiàng)目收益及公司利潤(rùn)而來；如，通過項(xiàng)目“跟投制”成為萬科賬面的“少數(shù)股東”，分走萬科1/3利潤(rùn)。

四是利用萬科品牌進(jìn)行的外部融資及個(gè)人財(cái)富投資者。實(shí)際上，“萬豐系”之所以隱秘運(yùn)作了十幾年，是因?yàn)槠涫冀K打著萬科的牌子在運(yùn)作，包括外部融資，都是利用了萬科的品牌背書。“萬豐系”旗下的四個(gè)資管計(jì)劃，實(shí)際上使用了超3倍杠桿融資，引入了銀行理財(cái)資金和外部個(gè)人投資者資金，最終撬動(dòng)了約110億資金，建倉(cāng)萬科A。

以上僅是“萬豐系”浮出水面的一部分觸角，“萬豐系”的版圖和資金規(guī)模到底有多大，外界實(shí)際上很難看得清楚，其架構(gòu)實(shí)在過于復(fù)雜和眼花繚亂，真相恐怕只有其背后真正的控制人——萬科管理層們才知道。在萬科控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，以王石為首的萬科管理團(tuán)隊(duì)還能堅(jiān)持多久，或取決于神秘的“萬豐系”還有多少底牌沒有亮出來。