中信證券(600030)2015年1月27日晚間公告，2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入295.11億元，同比增長(zhǎng)83.13%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)112.95億元，同比增長(zhǎng)115.39%；基本每股收益1.03元。   

   1月28日有股友問(wèn)：中信證券利好，業(yè)績(jī)暴增，能買(mǎi)嗎？答：你瘋了，看看位置......

    這使我想起了兩件事情。一是2013年—2014年操作的天業(yè)通聯(lián)（002459），（見(jiàn)日志《來(lái)吧，一起拱豬，一起游戲，好吧》一文）。在2014年3月17日公告：實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。在變更*ST的那幾天，很多股友都落荒而逃了。當(dāng)時(shí)就告訴他們，低位利空是利好，高位利好是利空，這就是市場(chǎng)博弈。但人性中厭惡風(fēng)險(xiǎn)，恐懼風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)性，束縛了他們的思維和手腳，他們終于“把這只肥豬拱到了別人的手上”。二是《2014年下半年市場(chǎng)預(yù)測(cè)》中將券商股列為三大投資主線之一（見(jiàn)日志《2014年股市投資回顧及2015年展望》一文），其原因是當(dāng)時(shí)一位股友告訴我，融資融券的門(mén)欄降低了，降到了10萬(wàn)元就能融15萬(wàn)......當(dāng)時(shí)一算：券商們真是樂(lè)不可支啊，放開(kāi)50萬(wàn)門(mén)欄，將眾多的散戶(hù)拉進(jìn)來(lái)，不管你賺錢(qián)也好，賠錢(qián)也好，券商坐享8%的融資利息，獲得穩(wěn)定可靠的收益是板上釘釘?shù)拇蠛檬?。所以，券商的股票不能不配置，但絕沒(méi)想到這波行情卻是“杠桿?！鼻似饋?lái)的，只想到了市場(chǎng)啟動(dòng)的時(shí)間：

    事實(shí)上，此輪行情的最大受益者無(wú)疑是券商。在成交活躍的牛市之下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大增，兩融業(yè)務(wù)火爆，一個(gè)多月的天量成交給券商股帶來(lái)多大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)！就說(shuō)中信證券，前3季度才63.6億的凈利潤(rùn)，到4季度的113億，4季度一個(gè)季度就接近50億的利潤(rùn)。本輪A股暴漲，融資融券就是一個(gè)不小的推手。2014年12月末，兩融余額歷史性突破萬(wàn)億大關(guān)。你想想，這里面進(jìn)入的資金從3000億元，一步步竄到萬(wàn)億，融資客戶(hù)的源源不斷，融資杠桿的不斷放大，成為推動(dòng)本輪行情非常重要的資金來(lái)源地。中登公司數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，在587.72萬(wàn)戶(hù)的融資融券賬戶(hù)中，散戶(hù)達(dá)到585.71萬(wàn)戶(hù)，占比高達(dá)99.66%。而最新數(shù)據(jù)顯示，在3793.73萬(wàn)戶(hù)的散戶(hù)中，50萬(wàn)元以下的達(dá)到3556.44萬(wàn)戶(hù)，占比為93.75%。，開(kāi)通融資的客戶(hù)80%-90%資產(chǎn)沒(méi)有達(dá)到50萬(wàn)。

    為什么散戶(hù)融資占比這么高？你想明白了嗎？

    因?yàn)橘Y產(chǎn)越大的人越膽小，融資用的越謹(jǐn)慎。而對(duì)于融資的大多數(shù)散戶(hù)來(lái)說(shuō)，這個(gè)學(xué)費(fèi)市場(chǎng)會(huì)找你要的......這源于貪婪與恐懼是人性中最難逾越的兩大天性。