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究竟是天災還是人禍？行業(yè)分析師認為獐子島事件“不正?！保旱谝?，毫無征兆；第二，出事的海域中有2011年就底播的種子，至今已有三年，到了收獲期才突然出現(xiàn)；第三是公司的監(jiān)測制度哪里去了？有人更是幽默地調(diào)侃稱：獐子島恐怕等待這個冷水團已經(jīng)很久了。 實際上早在2012年，有股民就曾質(zhì)疑獐子島的存貨金額畸高。作為海產(chǎn)品養(yǎng)殖企業(yè)，獐子島第一大資產(chǎn)是存貨，其2012年一季報顯示獐子島存貨占總資產(chǎn)55%。而存貨的主要構(gòu)成是消耗性生物資產(chǎn)，也就是播撒在海底的蝦夷扇貝、海參等海珍品，生長期長達3年。該股民對獐子島的經(jīng)營和財務狀況做了全面分析，其中疑點集中在：公司財務報表勾稽關(guān)系出現(xiàn)嚴重漏洞；公司資金短缺，瘋狂舉債，疑似資金被大股東占用，用于開發(fā)房地產(chǎn)；高管頻繁離職，原因不明?！扳訊u”巨額存貨失蹤，讓投資者擔憂深在海底的那些蝦夷扇貝的是有或無？到底有多少？ 獐子島事件不由地使人想起了N年前的藍田股份。該股1996年上市之后，總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長了9倍，歷年年報的業(yè)績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災以后，每股收益也達到了不可思議的0．81元，5年間股本擴張了360%，創(chuàng)造了中國農(nóng)業(yè)企業(yè)罕見的“藍田神話”。 當時藍田股份最為動聽的故事之一，就是藍田的魚鴨養(yǎng)殖每畝產(chǎn)值高達3萬元，而同樣是在湖北養(yǎng)魚的武昌魚的招股說明書的數(shù)字顯示：每畝產(chǎn)值不足1000元。同樣是靠天吃飯的農(nóng)業(yè)，同樣是水產(chǎn)養(yǎng)殖，稍有常識的人都能看出這個比同行養(yǎng)殖高出幾十倍的奇跡的破綻。 調(diào)侃一下藍田股份當年的“鱉神話”是怎樣的： 第一年，藍田股份：我有5000萬甲魚庫存，不信？你們下水撈起來看看！ 機構(gòu)投資者：...... 第三年，藍田股份：發(fā)洪水甲魚全跑了...... 機構(gòu)投資者：...... 第四年，藍田股份：去年跑掉的甲魚回來了，還拐回來一批野生甲魚！ 機構(gòu)投資者：...... 證監(jiān)會：滾你個王八蛋！退市！ 鱉還能下個王八蛋，可以玩玩扯蛋的炒作和運作的游戲，那獐子島的扇貝該怎么煽情？ 盤點一下中國證券市場歷來經(jīng)典的造假案例，農(nóng)業(yè)類上市公司的的確確是造假生力軍。遠處有“農(nóng)業(yè)第一股”的藍田股份，之后有豐樂種業(yè)、草原興發(fā)，近處是“中小板造假第一股”的綠大地，以及“創(chuàng)業(yè)板造假第一股”萬福生科。農(nóng)業(yè)類上市公司為何如此偏愛造假？這是因為，農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營的特殊性，為造假提供了其他企業(yè)所不具備的“便利”。記得過去曾告誡過股友：那些眼里看不見的、水底摸不著的股票不要輕易參與。因為，面對一座山，你很難數(shù)清究竟有多少棵樹；面對一池水，你很難看見究竟有多少尾魚。存貨盤點，是與農(nóng)業(yè)股造假高度關(guān)聯(lián)的因素之一，而不可知的自然災害，往往給農(nóng)業(yè)類上市公司造假提供天然的屏障，如2004年前后的禽流感給草原興發(fā)提供了造假的良機，公司虛構(gòu)向養(yǎng)殖戶賠款3億元；2009年云南的持續(xù)干旱天氣，也成為綠大地當年巨虧的原因。另外值得關(guān)注的是，在系列農(nóng)業(yè)類上市公司造假背后，往往是行業(yè)的不景氣，行業(yè)景氣度越低，財務造假動力或壓力就越大。 從過往的那些農(nóng)業(yè)類上市公司造假案例，為我們判斷農(nóng)業(yè)類上市公司財務真實性提供了分析樣板：在分析農(nóng)業(yè)股的時候，要特別注意“現(xiàn)金收付”和“存貨盤點”這兩個方面。 |
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