監(jiān)管出手整頓信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，背后有哪些深意

監(jiān)管出手整頓信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，背后有哪些深意 1/1

近日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]82號(hào)，下稱82號(hào)文），遺憾的是，這么重要的文件，主流的解讀竟然是錯(cuò)的。作為曾經(jīng)的資深銀行從業(yè)者，洪言微語說說自己的看法。

什么是信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)

簡單來講，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與大家熟知的二手物品轉(zhuǎn)讓是一個(gè)道理，無非是甲銀行（出讓方）把自己持有的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給乙（受讓方，限于商業(yè)銀行、政策性銀行、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司等監(jiān)管批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)），實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)。

基于風(fēng)險(xiǎn)是否轉(zhuǎn)移，信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓可分為買斷型和回購型兩類。買斷方式中，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)完全轉(zhuǎn)移，受讓方承擔(dān)完全風(fēng)險(xiǎn)，是一種徹底的轉(zhuǎn)讓，目的比較單純，結(jié)構(gòu)也比較簡單；回購方式中，出讓方承諾在約定時(shí)間對(duì)出讓資產(chǎn)進(jìn)行回購，即所謂的“先賣再買”，多此一舉往往為實(shí)現(xiàn)特定目的，結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜。

對(duì)比兩種模式，理想狀態(tài)下，買斷型交易模式優(yōu)點(diǎn)要多得多，包括但不限于改善流動(dòng)性、提高資本充足率、化解不良貸款、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、拓展新客戶、增加盈利渠道等；回購型交易模式僅有獲得短期流動(dòng)性、增加盈利渠道等少數(shù)的優(yōu)點(diǎn)，并不能實(shí)質(zhì)上起到提高資產(chǎn)充足率、化解不良資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等目的。相比之下，買斷型交易模式對(duì)于整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展有著積極的意義，也是該產(chǎn)品設(shè)計(jì)的初衷，執(zhí)行過程中卻出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”。

實(shí)際操作中，由于缺乏合理的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，除個(gè)別情況外，受讓方并不愿意承擔(dān)受讓資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，買斷型模式非常小眾。絕大多數(shù)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，回購方式是主流模式，且呈現(xiàn)出期限短、時(shí)間節(jié)點(diǎn)性強(qiáng)（轉(zhuǎn)讓協(xié)議達(dá)成的時(shí)間往往是商業(yè)銀行上報(bào)非現(xiàn)場監(jiān)管資料的前幾天甚至當(dāng)天）等特點(diǎn)，帶有明顯的監(jiān)管套利痕跡。

背后有貓膩，倒逼監(jiān)管出手

如上所述，回購型信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易優(yōu)點(diǎn)不多，最大的“優(yōu)點(diǎn)”就是可以自由操縱監(jiān)管指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利。存在這樣的貓膩，監(jiān)管不出手才怪。

大多數(shù)針對(duì)銀行的監(jiān)管指標(biāo)，都是與表內(nèi)信貸資產(chǎn)掛鉤的，包括資本充足率、貸存比、撥備覆蓋率、不良率等主要指標(biāo)。在監(jiān)管的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的出表，銀行得以實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)管指標(biāo)的操控，變相逃避了監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利。同時(shí)，也一定程度上扭曲了行業(yè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，掩蓋問題甚至誤導(dǎo)重大行業(yè)決策。

當(dāng)這種扭曲達(dá)到一定程度，監(jiān)管就要出手了。當(dāng)前，銀行業(yè)不良高發(fā)，不少銀行撥備覆蓋率趨近監(jiān)管紅線，銀行通過信貸資產(chǎn)收益權(quán)業(yè)務(wù)“操縱”監(jiān)管指標(biāo)的動(dòng)力大增，倒逼監(jiān)管出手整頓，于是，82文出臺(tái)了。