廣發(fā)基金很幸運(yùn)，不用等30個跌停就已經(jīng)清倉了*欣泰，基金君獨(dú)家為你還原事情經(jīng)過。

　　2016年7月8日，證監(jiān)會對欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)案做出通知，直接給欣泰電氣送達(dá)了《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》，欣泰電氣直接變成創(chuàng)業(yè)板第一只即將退市的個股，改名*欣泰。

　　常在河邊走，哪能不濕鞋。對于這樣一只大大的黑天鵝，連公募基金也不幸“踩雷”。

　　雖然無論是基金年報或季報還是欣泰電氣年報，都看不到基金持倉欣泰電氣的信息。但本周三的一紙估值調(diào)整公告還是將基金持倉欣泰電氣的事實(shí)得以曝光。

　　7月13日廣發(fā)基金發(fā)布“關(guān)于旗下基金估值調(diào)整的公告”，公告稱：

　　“根據(jù)基金合同約定，本公司旗下百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金投資了欣泰電氣(300372,2016年7月12日起變更為*欣泰)股票。為使本基金管理人旗下相關(guān)基金的估值公平、合理，根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》([2008]38 號公告)的要求，經(jīng)與托管行和會計(jì)師事務(wù)所協(xié)調(diào)一致，公司決定自2016年7月12日起對旗下百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金持有的*欣泰 (300372)股票進(jìn)行估值調(diào)整，估值價格為零。該股票后續(xù)期間若發(fā)生重大事項(xiàng)，本公司將進(jìn)行合理評估，進(jìn)一步確定其估值價格”。

　　這就意味著，一方面廣發(fā)旗下有基金持有了*欣泰，另一方面，雖然7月12日*欣泰收盤價為13.1元，但廣發(fā)基金卻已經(jīng)按照0元予以估值！

　　這樣做的好處是，防止大規(guī)模的凈贖回出現(xiàn)。就在廣發(fā)基金發(fā)公告持有的欣泰電氣一文不值的時候，奇跡卻發(fā)生了。7月13日收盤后廣發(fā)基金就對投資者報喜，稱廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金持倉的欣泰電氣已經(jīng)賣出，損失不大。

　　這一切都像童話故事里那般不可思議，但似乎又透露著絲絲不尋常。

　　對一些“黑天鵝”股票，所謂上車容易下車難，這點(diǎn)是經(jīng)歷了歷史變遷后得出的真理，不過廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金卻幸運(yùn)地逃離了*欣泰這輛死亡快車。

　　基金君歷經(jīng)千辛萬苦，終于了解到事情的前因后果。

　　估值調(diào)整凈值偏離

　　7月13日一早，廣發(fā)基金發(fā)布公告，稱公司決定自2016年7月12日起對旗下百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金持有的*欣泰進(jìn)行估值調(diào)整，調(diào)整后估值價格為零。

　　這一動作直接暴露了廣發(fā)基金在*欣泰上的持股，畢竟在2015年年報和2016年一季報中，廣發(fā)旗下基金持倉中并未有欣泰電氣的出現(xiàn)，或許是在一季度之后買入?？傊畯V發(fā)有基金最終踩雷了。

　　其實(shí)從公告中來看，廣發(fā)基金在12日就已經(jīng)對*欣泰進(jìn)行了估值調(diào)整，而12日是*欣泰復(fù)牌首日，雖然市場一度預(yù)測其會面臨10到20個跌停，但像廣發(fā)基金這樣極度悲觀的公司畢竟在少數(shù)。

　　在經(jīng)歷了金亞科技和退市博元的經(jīng)歷之后，市場對這些個股依舊抱有一些幻想，*欣泰復(fù)牌首日竟然出現(xiàn)超4000萬元成交！依然有投資者在刀口上舔血。

　　但參考每次基金公司的操作，廣發(fā)基金的動作也不難理解，大不了這一部分倉位就當(dāng)完全損失了。

　　那這部分損失有多少？

　　我們來計(jì)算一下。

　　7月12日當(dāng)天，跟蹤百發(fā)100指數(shù)的廣發(fā)中證百發(fā)100基金當(dāng)日收益僅為0.1%，跑輸百發(fā)100指數(shù)當(dāng)日1.07%的漲幅接近1個點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)基金在2016年一季末倉位達(dá)到77.53%，前十大重倉股占比僅為7.1%，持股相當(dāng)分散，那與權(quán)重指數(shù)的相關(guān)性應(yīng)當(dāng)非常穩(wěn)定，不應(yīng)該出現(xiàn)大幅波動。

　　這明顯就是調(diào)整估值后所帶來的波動。

　　不過由于公告是在7月13日一早發(fā)布，投資者雖然疑惑，但也未能得到實(shí)質(zhì)性反饋。

　　不離不棄換來驚天逆轉(zhuǎn)

　　7月13日一紙公告披露后市場反響劇烈，對廣發(fā)基金此舉表示了較大的疑問。

　　但誰也不知道，就在市場紛紛關(guān)注廣發(fā)基金調(diào)整估值的同時，廣發(fā)基金竟然幸運(yùn)地清倉了*欣泰的持股。

　　由于深交所的一個小烏龍，原本定于13:00結(jié)束復(fù)牌的*欣泰在上午11:30分就直接成交了64.15萬股。

　　而當(dāng)天龍虎榜顯示，有一機(jī)構(gòu)席位順利逃出，共計(jì)賣出金額837.68萬元，賣出股數(shù)折合71萬股，而這在基金君證實(shí)后確為廣發(fā)基金。

　　在7月13日下午14時17分，廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金經(jīng)理(以下簡稱百發(fā)基金經(jīng)理)在廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)基金的客戶群中發(fā)出一條消息，“今天有一個好消息和一個壞消息，晚一點(diǎn)跟投資者交流?！?/p>

　　直到15:15分收盤后，百發(fā)基金經(jīng)理再次回到群中，直言，7月12日的估值調(diào)整在7月13日看來是個壞消息，但所幸7月13日當(dāng)天隨機(jī)報單指令排序靠前，百一(指廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金)的持倉已全部成交，而對于百二百三(其他兩只主動基金)，百發(fā)基金經(jīng)理認(rèn)為持倉非常少，不用擔(dān)心。

　　百發(fā)基金經(jīng)理迅速又在群里說到，“今日成交后，凈值可以補(bǔ)回0.6%，僅損失兩個跌停板，以寬慰投資者”。

　　根據(jù)當(dāng)日凈值公布后的數(shù)據(jù)，由于補(bǔ)回的0.6%收益，廣發(fā)中證百發(fā)100一舉取得1.46%的收益，兩倍于跟蹤標(biāo)的的0.73%的漲幅，一舉收復(fù)7月12日的失地。

　　不過這并不值得興奮，百發(fā)基金經(jīng)理在群里打下的是“回報有什么值得高興的。”

　　對于客戶們的提問，百發(fā)基金經(jīng)理表示，上市之前的財務(wù)數(shù)據(jù)造假很難將其納入選股模型中。“我們只會參考上市之后的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，其實(shí)基本面還可以，EPS還為正值，二級市場已經(jīng)反應(yīng)了上市公司內(nèi)在價值，三月份一波50%的漲幅，以及去年9月份的翻倍行情。其實(shí)應(yīng)該是未來有關(guān)風(fēng)險事件爆發(fā)的都應(yīng)該從組合里拿掉，只是當(dāng)初二級市場的表現(xiàn)給了我們一些假象，這是我們后市需要規(guī)避的?！?/p>

　　百發(fā)基金經(jīng)理提出，相關(guān)風(fēng)險點(diǎn)已經(jīng)開始設(shè)置了，也設(shè)立了禁投庫，這樣以后就不會出現(xiàn)類似情況了。

　　隨后百發(fā)基金經(jīng)理表示了一下自己激動的心情，幸運(yùn)只能說是大家給的，百發(fā)家族給的，“但我們會繼續(xù)保留索賠權(quán)力，公司已經(jīng)成立了索賠小組?！?/p>

　　并不是所有基金都像廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金這么幸運(yùn)，在12日華富基金也同樣發(fā)布了估值調(diào)整公告，給出了3.64元的估值價格，但一連三日，龍虎榜上僅出現(xiàn)了這么一個機(jī)構(gòu)賣出席位，仍有不少機(jī)構(gòu)出逃無門。

　　記者短評：幸運(yùn)逃脫不足喜，亡羊補(bǔ)牢大數(shù)據(jù)指數(shù)漏洞更要緊

　　此次欣泰電氣能進(jìn)入廣發(fā)百發(fā)100指數(shù)基金投資標(biāo)的，主要系由于百發(fā)100指數(shù)特殊的選股標(biāo)準(zhǔn)，采取所謂互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)選股，沒想到將欣泰電氣這只黑天鵝納入指數(shù)，導(dǎo)致跟蹤該指數(shù)的公募基金踩雷。這充分暴露出當(dāng)前名目繁多的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)指數(shù)存在的風(fēng)險和漏洞。亟待指數(shù)編制方盡快完善模型，避免類似踩雷悲劇發(fā)生。因?yàn)椋疫\(yùn)之神不會總來眷顧。

*欣泰
研究報告

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