卡尼不靠譜英鎊飆漲，英銀8月仍存降息可能

佳歌000 2016-07-15

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環(huán)球外匯7月15日訊--日元周四跌至近三周低位，英鎊升至近兩周高點(diǎn)，日本央行推出刺激措施的預(yù)期帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)意愿重返市場(chǎng)，且英國(guó)央行意外決定維持利率不變。

英國(guó)央行宣布暫不提供額外刺激措施，但暗示準(zhǔn)備在下月行動(dòng)。另外市場(chǎng)預(yù)期日本政府可能推出規(guī)模達(dá)10萬(wàn)億日元的財(cái)政刺激方案以配合日本央行進(jìn)一步放寬政策。這一起帶動(dòng)對(duì)較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心。

日元全線下挫，全球股市升勢(shì)延續(xù)至第六天，且有媒體報(bào)導(dǎo)令市場(chǎng)揣測(cè)日本央行可能直接為政府支出融資。

Citizens Bank全球市場(chǎng)部門(mén)董事總經(jīng)理Tony Bedikian稱(chēng)，“市場(chǎng)肯定是樂(lè)見(jiàn)全球央行出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的措施，無(wú)論是維持利率不變，還是進(jìn)一步下調(diào)利率。雖然目前英國(guó)央行意外維持利率不變，但他們下一步行動(dòng)預(yù)計(jì)也不會(huì)是收緊，而是放寬?！?/section>

在英國(guó)央行宣布政策決定后，英鎊兌日元和歐元大漲。英鎊兌美元升至1.3470日高。日元兌美元跌穿105，兌英鎊跌穿140，交易員稱(chēng)因據(jù)彭博報(bào)導(dǎo)，美聯(lián)儲(chǔ)前任主席伯南克曾提出日本發(fā)行永久債的想法。

在彭博報(bào)導(dǎo)之后發(fā)表的采訪稿中，日本首相安倍晉三的一位顧問(wèn)向上述想法潑了一盆冷水，政府消息人士之后斷然否認(rèn)了政府正考慮這一想法。

美國(guó)公布了強(qiáng)勁的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和優(yōu)于預(yù)期的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正在恢復(fù)通脹和強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)后，美元跌勢(shì)受限。

針對(duì)此次英國(guó)央行意外按兵不動(dòng)的事實(shí)，牛津經(jīng)濟(jì)研究所全球首席宏觀策略師斯特恩表示，除英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼之外，其他8位英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員對(duì)降息態(tài)度尚不明確，可能傾向于等更多數(shù)據(jù)出爐后再做決定。脫歐真空期內(nèi)，市場(chǎng)情緒略有緩釋?zhuān)桦S時(shí)發(fā)酵，不可低估。

卡尼果然不靠譜

英國(guó)央行周四維持指標(biāo)利率不變，令許多此前預(yù)計(jì)其將實(shí)施逾七年來(lái)首次降息的投資者感到意外。據(jù)彭博報(bào)道稱(chēng)，英國(guó)央行公布決議之前，英國(guó)央行隔夜指數(shù)掉期利率顯示今日降息概率高達(dá)86.2%。目前英國(guó)經(jīng)濟(jì)由于英國(guó)退歐公投的影響而步履蹣跚。

英國(guó)央行宣布維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變，同時(shí)維持購(gòu)債規(guī)模3750億英鎊不變。英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)中九位委員中有八位投票支持維持利率在0.5%不變，令許多原本預(yù)計(jì)會(huì)降息的投資人措手不及。

英國(guó)央行表示，一旦完成有關(guān)退歐公投對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的評(píng)估，未來(lái)三周可能會(huì)推出刺激措施，或許為“一系列措施”。

英國(guó)央行在7月政策會(huì)議記錄中表示，“在支持成長(zhǎng)和令通脹率可持續(xù)地重回目標(biāo)之間的權(quán)衡態(tài)勢(shì)未進(jìn)一步惡化的情況下，多數(shù)貨幣政策委員會(huì)委員預(yù)計(jì)將在8月放松貨幣政策?！庇?guó)央行并稱(chēng)，“刺激舉措的具體規(guī)模和本質(zhì)將取決于8月的預(yù)估和通脹報(bào)告。”

路透調(diào)查的分析師多數(shù)原預(yù)期，英國(guó)央行將降息至0.25%，以幫助經(jīng)濟(jì)抵御英國(guó)退歐造成的動(dòng)蕩。

在英國(guó)退歐公投后的幾天，英鎊/美元下挫逾13%，全球股市市值蒸發(fā)了數(shù)萬(wàn)億美元。不過(guò)特雷莎·梅(Theresa May)提前確認(rèn)成為新首相，幫助安撫了金融市場(chǎng)的緊張情緒。

英國(guó)央行在周四公布的會(huì)議記錄中稱(chēng)，進(jìn)一步刺激舉措的構(gòu)成“將會(huì)考慮與金融系統(tǒng)的相互影響”。央行并表示，進(jìn)一步刺激舉措的程度將取決于更新的預(yù)估。決議出爐之后，英鎊/美元飆升逾200點(diǎn)，大漲逾2%，觸及6月30日以來(lái)高位1.3480。不過(guò)隨著市場(chǎng)認(rèn)為該行將在8月降息，且在1.3533附近存在較強(qiáng)壓力，英鎊/美元大幅回撤。

英鎊本周勢(shì)將大漲逾2.8%，為2009年來(lái)最佳周度表現(xiàn)。不過(guò)交易商表示，因放寬貨幣政策預(yù)期，反彈不太可能持續(xù)。

8月仍存降息可能

分析師認(rèn)為，英國(guó)央行降息和宣布量化寬松政策只是時(shí)間問(wèn)題。但基于此次央行表現(xiàn)出的審慎態(tài)度，一些分析師扭轉(zhuǎn)了此前的觀點(diǎn)，認(rèn)為他們?cè)?月份也不會(huì)降息。目前市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行8月份降息的預(yù)期概率已經(jīng)由此前的90%降至50%。

荷蘭銀行(ABN Amro)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nick Kounis周四在報(bào)告中稱(chēng)，英國(guó)央行日內(nèi)維持利率不變的決定令人吃驚，但8月份實(shí)施激進(jìn)的貨幣刺激仍然是很有可能的事情，預(yù)計(jì)屆時(shí)會(huì)同時(shí)采取降息和量化寬松(QE)措施。

英國(guó)央行(BOE)周四出人意料地維持基準(zhǔn)利率不變，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)降息0.25%。不過(guò)，英國(guó)央行同時(shí)暗示8月份會(huì)有更多刺激舉措出臺(tái)，支撐退歐公投之后的英國(guó)經(jīng)濟(jì)。決議公布后，英鎊(1.3395, 0.0069, 0.52%)/美元短線大漲超過(guò)300個(gè)點(diǎn)。

英國(guó)央行會(huì)議紀(jì)要顯示，“委員會(huì)的多數(shù)委員都預(yù)計(jì)貨幣政策將在8月份放松，委員會(huì)討論了各種各樣的寬松選擇以及政策組合。如果采取額外的刺激舉措具體控制到什么程度，將取決于委員會(huì)更新后的預(yù)估，這會(huì)考慮到與金融體系的互動(dòng)情況?！?/section>

荷蘭銀行目前預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將在8月的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)啟動(dòng)1500億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，從而將目標(biāo)總額提升至5250億英鎊，并將在今年9月份到明年6月份之間實(shí)施。該行指出，英國(guó)央行可能的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)主要將針對(duì)英國(guó)國(guó)債，但也將包含一些信用債，月度購(gòu)買(mǎi)均值150億。此此外，預(yù)計(jì)該央行還會(huì)放松融資換貸款計(jì)劃中的銀行借款條件。

華爾街日?qǐng)?bào)評(píng)論稱(chēng)，此次8名委員投票維持利率不變的原因是希望有更多的時(shí)間來(lái)觀察脫歐后的影響以及討論可以動(dòng)用的選項(xiàng)，預(yù)計(jì)到8月將有足夠的證據(jù)來(lái)使委員們決定行動(dòng)，會(huì)議紀(jì)要也明確暗示其將在8月行動(dòng)；紀(jì)要還指出，委員會(huì)已就不同的措施組合交換了初步意見(jiàn)，這表明下一次行動(dòng)可能不僅僅有降息一個(gè)行動(dòng)；如果擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)債規(guī)模的話，其大小將取決于新的經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期。

BMO歐洲外匯策略主管Stephen Gallo表示，他們把可能性留到了8月。英鎊/美元一開(kāi)始發(fā)生條件性反射，但1.35有強(qiáng)勁阻力。如果這波冒險(xiǎn)意愿推動(dòng)的漲勢(shì)延續(xù)，明天可能重新測(cè)試該水平，但從三個(gè)月的時(shí)間看，目前在1.35-1.36區(qū)間賣(mài)出英鎊似乎是個(gè)好價(jià)位。我們對(duì)英鎊/美元的三個(gè)月預(yù)估仍低于目前的價(jià)位。

太平洋投資管理公司(Pimco)的全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Joachim Fels對(duì)彭博電視的Jonathan Ferro和David Westin表示，我不確定他們8月份的時(shí)候降息幅度會(huì)不會(huì)達(dá)到我們預(yù)計(jì)的總計(jì)50個(gè)基點(diǎn)，但是我們至少會(huì)看到25個(gè)基點(diǎn)。英國(guó)央行的另一個(gè)選項(xiàng)是加大資產(chǎn)收購(gòu)，但是8月份或許不會(huì)宣布這一措施。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Bukley指出，他們是否會(huì)降息還存在許多不確定性--顯然他們還沒(méi)有作出決定。讓我意外的是，只有一名委員要求降息。我認(rèn)為他們所做的決定完全恰當(dāng)，因?yàn)檫€不掌握數(shù)據(jù)來(lái)支持這樣的決定。他們會(huì)在三周后開(kāi)會(huì)，那是一次討論通脹報(bào)告的會(huì)議。

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