法國(guó)興業(yè)銀行策略師Frank Benzimra等人在周二(5月31日)的報(bào)告里寫(xiě)道，預(yù)計(jì)中國(guó)“很可能”在MSCI決定是否將A股納入其指數(shù)前宣布推出深港通。

　　在監(jiān)管機(jī)構(gòu)為消除MSCI顧慮而做出多方努力后，若是啟動(dòng)深港通，將打消MSCI的大部分顧慮。

　　深港通或許只能給市場(chǎng)帶來(lái)短暫利好，因?yàn)橹袊?guó)未來(lái)數(shù)月可能不會(huì)像滬港通開(kāi)閘時(shí)那樣放松貨幣政策。

　　深港通啟動(dòng)后A/H股溢價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

　　今日早些時(shí)候高盛表示，中國(guó)政府有關(guān)股票停牌和證券權(quán)益擁有人的最新規(guī)定及解讀提高了MSCI指數(shù)6月納入A股的概率；該行4月份預(yù)計(jì)的概率為50%。

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　　前海開(kāi)源楊德龍：深港通開(kāi)通和A股納入MSCI兩大利好有望兌現(xiàn)

　　這周末兩大消息成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)，一是周五午盤(pán)傳出深港通有望下周宣布開(kāi)通，一是周五晚間 ，深交所發(fā)布《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》。這意味著深港通開(kāi)通和A股納入MSCI兩大利好有望兌現(xiàn)！

　　據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，深港通或有機(jī)會(huì)下周公布7月1日之后開(kāi)通，同時(shí)將公布港股通“擴(kuò)容”。對(duì)此，港交所發(fā)言人就此回應(yīng)表示，目前還不掌握監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)深港通的時(shí)間表，港交所一直在與內(nèi)陸相關(guān)機(jī)構(gòu)保持緊密聯(lián)系和溝通。港交所同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在深港通籌備工作的技術(shù)層面上已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。港交所估計(jì)，等到兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式公布深港通后，兩地市場(chǎng)約需要3至4個(gè)月的時(shí)間來(lái)準(zhǔn)備。實(shí)際上，只要宣布深港通開(kāi)通大盤(pán)即會(huì)有反應(yīng)，而不必等到正式開(kāi)通時(shí)候才反應(yīng)。2014年7月，宣布滬港通當(dāng)年10月開(kāi)通，實(shí)際上到11月才開(kāi)通，但大盤(pán)從宣布開(kāi)通之日起開(kāi)始掀起一波藍(lán)籌行情。

　　2014年11月開(kāi)通的滬港通平穩(wěn)運(yùn)行一年有余，這一打通內(nèi)陸與香港兩地股票市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制確實(shí)為兩地金融市場(chǎng)的重要里程碑。而深港通的開(kāi)通將是促進(jìn)兩地投資圈進(jìn)一步完善的又一里程碑。一旦深港通宣布開(kāi)通，香港投資者可能會(huì)首選配置深交所主板及中小創(chuàng)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，特別是香港稀缺的白酒、醫(yī)藥等投資品種，將帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。特別地，深港通開(kāi)通會(huì)進(jìn)一步改變A股市場(chǎng)投資理念，提升藍(lán)籌股估值。

　　另一個(gè)重大消息，即深交所發(fā)布的備忘錄要求上市公司在籌劃重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)做好信息保密和分階段披露工作，維護(hù)市場(chǎng)交易連續(xù)性，審慎判斷停牌時(shí)間，明確要求重大重組停牌不超3個(gè)月！深交所此次細(xì)化上市公司停復(fù)牌制度，主要是嚴(yán)控上市公司停復(fù)牌權(quán)力濫用，從而為A股加入MSCI指數(shù)掃清最后一個(gè)障礙！

　　過(guò)去的一年中，監(jiān)管層為了推進(jìn)A股國(guó)際化不遺余力，在上述問(wèn)題方面均作了重要努力，旨在排除相關(guān)障礙?，F(xiàn)在把A股納入MSCI指數(shù)的障礙基本掃清了，唯一受詬病的就是A股停牌制度，特別是去年股災(zāi)時(shí)候經(jīng)常出現(xiàn)千股停牌，現(xiàn)在交易所正在細(xì)化停復(fù)牌制度，現(xiàn)在上市公司隨意停牌！6月份把A股納入MSCI指數(shù)的可能性非常大！當(dāng)年臺(tái)灣和韓國(guó)股市納入MSCI指數(shù)后，均出現(xiàn)大幅上漲。由1996年4月臺(tái)股首次傳出將納入MSCI指數(shù)至2005年5月被100%納入指數(shù)中，臺(tái)股指數(shù)一共上漲17.24%，跑贏同時(shí)間MSCI亞太市場(chǎng)-24.79%與MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)13.76%的表現(xiàn)。1998年2月，MSCI將韓國(guó)股市的計(jì)算權(quán)值比重，由50%調(diào)整至100%，使得國(guó)際資金流向韓國(guó)股市，而韓國(guó)股市也因此大漲近八成！

　　綜合來(lái)看，A股今年6月加入MSCI指數(shù)概率超過(guò)90%！主要理由，一是經(jīng)過(guò)了近一年的發(fā)展，監(jiān)管方面一直在制度上不斷完善以求接近MSCI提出的相關(guān)要求，從而吸引資金流入并進(jìn)一步使投資者結(jié)構(gòu)多元化。主要包括，中國(guó)內(nèi)陸與香港基金互認(rèn)于2015年7月啟動(dòng)，為境外投資者開(kāi)辟了新的投資渠道；國(guó)家外管局2016年2月出臺(tái)新規(guī)，在QFII投資額度、匯兌管理、本金鎖定期等方面予以一定程度的放松。其中，在投資額度方面，放寬單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限，不再對(duì)單家機(jī)構(gòu)設(shè)置統(tǒng)一的投資額度上限；匯兌管理方面，對(duì)QFII投資本金不再設(shè)置匯入期限要求等。二是，經(jīng)過(guò)過(guò)去十個(gè)月的下跌，A股已經(jīng)具備了中長(zhǎng)期投資價(jià)值，現(xiàn)在納入MSCI指數(shù)，在進(jìn)入A股成本控制上是有利的。三是，現(xiàn)在正加快推進(jìn)的深港通政策有望打消MSCI顧慮，促成A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)。四是，A股納入MSCI指數(shù)后，初始配置比例僅為5%，將來(lái)再逐步提高該比例，就像去年11月30日人民幣加入IMF的SDR一樣，A股并不需要完全符合條件才能加入新興市場(chǎng)指數(shù)。

　　一旦A股6月份成功加入MSCI指數(shù)，海外資金將成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性重要的影響因素，更重要的是提振投資者信心，加上深港通可能宣布開(kāi)通，將大大提高藍(lán)籌股估值水平，這有利于推動(dòng)大盤(pán)反彈。最近A股縮量嚴(yán)重，滬市成交量更是創(chuàng)了除熔斷日之外的兩年新低，重新回到2000點(diǎn)左右成交量，“地量見(jiàn)地價(jià)”，伴隨著6月份兩大利好逐漸兌現(xiàn)，A股有望實(shí)現(xiàn)第二波上攻，突破3000點(diǎn)壓制。

(責(zé)任編輯：DF010)