1.營(yíng)業(yè)毛利率（Gross Margin）
關(guān)于毛利率
a.你希望看到的是一個(gè)如恒星般穩(wěn)定的毛利率。
b.忽上忽下的營(yíng)收和毛利率，代表了兩件事情：
?、龠@家公司處于不穩(wěn)定的行業(yè)里
?、谒诒桓?jìng)爭(zhēng)對(duì)手夾擊著生存
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)觀察長(zhǎng)城3年數(shù)據(jù)，我們可以看到，長(zhǎng)城的毛利率是穩(wěn)定并有所增加的。
b.深究其原因，年報(bào)中提到，主要是由于“主要由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)，及因銷量增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效益得以體現(xiàn)”。
c.通過(guò)和其他公司的比較，我們可以看出，長(zhǎng)城的毛利率算同行中較高水平。
2.銷售凈利率（Net Profit Margin)
關(guān)于銷售凈利率
a.企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于三費(fèi)的增加，凈利潤(rùn)并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)。銷售凈利率恰好可以反映出“銷售所收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的比例”。
b.如果銷售凈利率為10%，那么這家公司每賣出1元貨物，就有1毛錢是凈利潤(rùn)。
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)觀察長(zhǎng)城3年數(shù)據(jù)，我們可以看到，長(zhǎng)城的銷售凈利率較為穩(wěn)定。
b.通過(guò)和其他公司的比較，我們可以看出長(zhǎng)城在同行中，具有高水平的銷售凈利率。
3.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Asset Turnover）
關(guān)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
a.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間，全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。
b.數(shù)值越高，表明了企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力就越強(qiáng)。
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)比較，我們可以看出，汽車行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍非常高。這仍舊與其“準(zhǔn)時(shí)化生產(chǎn)”的商業(yè)模式有關(guān)。
b.長(zhǎng)城在同行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，只能算中等偏下的水平。
4.資產(chǎn)收益率（ROA）
關(guān)于ROA
a.與銷售凈利率相似，ROA告訴我們一家公司的資產(chǎn)能產(chǎn)生多少利潤(rùn)。
b.如果ROA =10%，那么這家公司每1元的資產(chǎn)，就有1毛錢是凈利潤(rùn)?！?/span>
數(shù)據(jù)分析
a.對(duì)于除了長(zhǎng)城和江鈴以外的企業(yè)，我們可以很明顯的看出來(lái)低額的銷售凈利率，拖累了最終的ROA。
b.同時(shí)，通過(guò)比較，我們也可以看出，長(zhǎng)城的ROA在同行中處于高水平。
5.資產(chǎn)權(quán)益比率（Asset-to-Equity Ratio）
關(guān)于資產(chǎn)權(quán)益比率
a.資產(chǎn)權(quán)益比率用來(lái)反映一家公司負(fù)債相對(duì)于所有者權(quán)益的程度，測(cè)量的是償付能力。
b.如果一家公司屬于周期性行業(yè)或者收益不穩(wěn)定，而它又有過(guò)高的資產(chǎn)權(quán)益比率，保持警惕！因?yàn)椤翱傎Y產(chǎn)=股東權(quán)益+負(fù)債”，如果股東權(quán)益非常小，那就意味著負(fù)債將會(huì)很高。 
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)比較，我們可以看出來(lái)汽車行業(yè)的資產(chǎn)權(quán)益比率普遍不低（通常比率低于1時(shí)，我們稱之為低）。
b.長(zhǎng)城的資產(chǎn)權(quán)益比率雖然不低，但是在同行中并不算高。
6.凈資產(chǎn)收益率（ROE）
關(guān)于ROE
a.ROE測(cè)量的是股東資本產(chǎn)生的利潤(rùn)。
b.ROE的另一種計(jì)算方式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益
c.如果ROE =10%，那么作為股東，你每投資1元，公司將產(chǎn)生1毛錢的凈利潤(rùn)。
d.如果一家非金融性公司，5年間有4年時(shí)間不能達(dá)到10%以上的凈資產(chǎn)收益率，它不值得你花時(shí)間。
e.對(duì)于大量使用財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)，15%的凈資產(chǎn)收益率就是篩選高質(zhì)量公司的最低標(biāo)準(zhǔn)。
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)觀察長(zhǎng)城3年數(shù)據(jù)，我們可以看到，長(zhǎng)城的ROE一直維持在一個(gè)非常高的水平。
b.通過(guò)與同行業(yè)公司的比較，我們可以看出，長(zhǎng)城的ROE在行業(yè)中也算一個(gè)較高的水平。
7.投入資本金回報(bào)率（ROIC）
關(guān)于ROIC
a.ROIC用來(lái)測(cè)量一家公司分配其資源進(jìn)行投資的回報(bào)率。
b.如果一家公司的ROIC幾年來(lái)一直維持在25%以上，我們就馬上能斷言：這是一家值得跟蹤的公司。
c.相反的，如果一家公司的ROIC一直低于10%，我們也能馬上斷言這是一家平庸的公司。
d.關(guān)于計(jì)算的細(xì)節(jié)，我已經(jīng)在“分享知識(shí)：如何計(jì)算投資資本回報(bào)率（ROIC）”的帖子中列舉得很詳細(xì)。
數(shù)據(jù)分析
a.由于我認(rèn)為這項(xiàng)數(shù)據(jù)并非非要在同行中做比較，再加上計(jì)算過(guò)程實(shí)在太繁瑣，所以我偷懶了，沒(méi)有做另外四家公司的分析。
b.同時(shí)，由于長(zhǎng)城2011年年報(bào)中沒(méi)有提及到2010年期初的一切數(shù)據(jù)，所以我只取了兩年的數(shù)據(jù)。
c.雖然可比性不強(qiáng)，但是可以看出長(zhǎng)城的ROIC不僅在改善，還維持在一個(gè)較高的水平。
8.股息收益率（Dividend Yield Ratio）
關(guān)于股息收益率
a.股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)多年年度股息率超過(guò)1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票。
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)比較，我們可以看到長(zhǎng)城的股息收益率算是行業(yè)中等水平。
9.市銷率（P/S）=股價(jià)/每股營(yíng)收
關(guān)于市銷率
a.運(yùn)用這一指標(biāo)來(lái)選股，可以剔除那些市盈率看起來(lái)很合理，但主營(yíng)又沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力而主要是依靠非經(jīng)常性損益增加利潤(rùn)的股票。
b.由于銷售通常比凈利潤(rùn)穩(wěn)定，而市銷率又只考慮銷售，市銷率很適合去衡量那些凈利潤(rùn)年與年之間差距大的公司。
c.高市銷率意味著市場(chǎng)對(duì)公司的盈利能力及成長(zhǎng)性有更多的期待，而低市銷率則意味著投資者為這家公司每元的銷售付出的價(jià)格很少。
d.市銷率通常只在同行業(yè)中作比較，而且它通常用來(lái)衡量業(yè)績(jī)很差的公司，因?yàn)樗鼈兺ǔ](méi)有市盈率可以參考。
數(shù)據(jù)分析
a.通過(guò)比較，我們可以看到長(zhǎng)城的市銷率在同行中算很高了，不過(guò)這很好理解，由于高成長(zhǎng)，你為它每元銷售付出的代價(jià)肯定就不會(huì)低了。
