去紐交所敲鐘或是出現(xiàn)在紐約時(shí)代廣場納斯達(dá)克的大屏，曾經(jīng)是所有中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)道路上篳路藍(lán)縷咬牙堅(jiān)持的精神支柱和終極夢想。然而，忽然之間，眾多中國互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛表示：美股，你好，美股，再見！

最新報(bào)告顯示，今年第一季度，沒有任何一家中國互聯(lián)網(wǎng)或科技公司在美國進(jìn)行IPO。

曾幾何時(shí)，帶著中國概念的互聯(lián)網(wǎng)科技公司組團(tuán)兒赴美上市，其阿里巴巴經(jīng)歷一番波折后在紐交所的高調(diào)上市，更是把中概股赴美上市推向了最高潮。阿里巴巴融資250億美元，創(chuàng)下了有史以來最大規(guī)模IPO。在中概股上市最密集的2014年前兩個(gè)季度，共有24家科技公司在美國進(jìn)行了IPO 。

然而，從2015年開始，中國企業(yè)境外上市的的熱情開始銳減，只有零星的企業(yè)在美國上市。從2015年年中開始，一股中概股私有化的浪潮如同一年前赴美上市一樣的洶涌。

包括如家、人人網(wǎng)、陌陌、博納影業(yè)、奇虎360等17家公司扎堆在6月對外宣布啟動私有化，之后學(xué)大教育、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、愛康國賓等一批中概股宣布私有化回歸，近日，上市不到兩年的聚美優(yōu)品也宣布了冠冕堂皇的退市原因。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來宣布私有化或完成私有化協(xié)議的中概股多達(dá)27家?？雌饋恚?jīng)如花似玉的美股，如今已經(jīng)不再入中國互聯(lián)網(wǎng)公司的法眼，被中國企業(yè)合伙踹了。

中概股扎堆回歸，始于上半年A股的火爆。但股市泡沫以及其慘烈的方式破裂之后，向往回家的決心和腳步卻沒有受到一點(diǎn)障礙，這其中的奧妙到底是什么呢？實(shí)際上，中國概念股上市冷清和大規(guī)模退市是一回事，也就只有一個(gè)共同的原因，也就是在中國A股，同樣的東西可以賣更好的價(jià)錢！既然如此，就沒有必要費(fèi)半天勁到美股上市又私有化回歸。

中概股集體回歸A股這不是第一次，在２０１１年至２０１３年期間也曾發(fā)生過一次，原因是爆發(fā)中概股造假丑聞以及機(jī)構(gòu)利用丑聞做空中概股以漁利。而此次私有化浪潮并沒有類似的丑聞出現(xiàn)。合理的解釋是，那些過去中國互聯(lián)網(wǎng)的股市講給投資者的故事，在實(shí)際經(jīng)營中盈利狀態(tài)沒有達(dá)到預(yù)期，所以在美國不再受追捧。

以2014年5月16日上市的聚美優(yōu)品為例，上市首日以27.25美元開盤，最高股價(jià)曾突破39美元。2015年12月底出現(xiàn)暴跌，在不到2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，股價(jià)從10美元以上迅速跌至最低的5美元附近，對比39美元的高點(diǎn)跌幅接近90%。 這樣的股價(jià)，如何見人？

一邊受著美股嚴(yán)格監(jiān)管的鳥氣，一邊受著投資者如此的不待見，不回歸A股，更待何時(shí)？A股，那是一個(gè)笑話不管講的多冷，投資者你都能笑得前仰后合的場子。在這樣一個(gè)市場，監(jiān)管者和交易所設(shè)計(jì)了一個(gè)門檻極為特殊的入場機(jī)制，只有特別諳熟其中門道的公司才能拿到拿到上場的資格，由于嚴(yán)格控制演員的數(shù)量，誰一旦拿到這個(gè)資格，你就可以一直獲得超額的紅利，這哪是美國股市可以比得了的？

當(dāng)我和秦朔先生討論這個(gè)話題的時(shí)候，他說的這段話我深以為然：“中國股市是天下奇葩，好比一所學(xué)校，成績好的很多不想進(jìn)或者不讓進(jìn)如百度、阿里巴巴、騰訊、華為等。而那些成績很差的又不讓退學(xué)，考試不及格的可以作弊涂抹，最離奇的是，這樣的一所學(xué)校，所有的學(xué)生居然可以集體溢價(jià)?！?/p>

回來溢價(jià)吧，美概股的中國游子們。
中國A股的治理和監(jiān)管一直在不斷進(jìn)步中，但這種通過人為控制“貨源”來實(shí)現(xiàn)“商品”溢價(jià)的模式不打破，那么它永遠(yuǎn)是個(gè)扭曲的市場。注冊制就是實(shí)現(xiàn)真正市場的路徑，所以，期待注冊制不要放置的太久，盡管永遠(yuǎn)會有那么多的勢力和理由反對它的到來。  

     作者：劉戈