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鄭重承諾：只發(fā)精品，拒絕糟粕?！?/span>經(jīng)典財(cái)經(jīng)」一個(gè)你不得不看的微信！ CPI消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(Consumer Price Index)，亦稱居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說(shuō)來(lái)，當(dāng)CPI>3%的增幅時(shí)可稱為Inflation，即通貨膨脹；而當(dāng)CPI>5%的增幅時(shí)稱為Serious Inflation，就是嚴(yán)重的通貨膨脹。 理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系。但確實(shí)能通過(guò)資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對(duì)社會(huì)流動(dòng)性資金吸引力就會(huì)降低，銀行儲(chǔ)蓄存款總額甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而股市和房地產(chǎn)等投資市場(chǎng)領(lǐng)域就會(huì)吸引流動(dòng)性資金進(jìn)入，繼而拉高房?jī)r(jià)和股指。但股指不可能保持持續(xù)的上漲，市場(chǎng)流動(dòng)資金過(guò)多后，CPI也會(huì)持續(xù)上漲，國(guó)家必將加大貨幣、財(cái)政政策調(diào)整的力度，出臺(tái)緊縮性宏觀調(diào)控政策。如連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和加息，流動(dòng)資金緊缺勢(shì)必傳導(dǎo)至股市，資金就會(huì)從房市和股市中流出，導(dǎo)致股指和房?jī)r(jià)的變化。   在CPI上漲的過(guò)程中，有橫向和縱向兩點(diǎn)需要注意： 1、從橫向行業(yè)間比較看，CPI的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整。我國(guó)以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過(guò)多引起的，但過(guò)多的貨幣并非平均或同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，而是先流入強(qiáng)勢(shì)部門(mén)或強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。因此，一個(gè)時(shí)期內(nèi)一些比較活躍的板塊將可能保持穩(wěn)定或向上的強(qiáng)勢(shì)；國(guó)家政策鼓勵(lì)或者保護(hù)的行業(yè)板塊將有可能進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期；而對(duì)于國(guó)家限制的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，及將受到CPI的持續(xù)上漲和調(diào)控政策影響可能出現(xiàn)利潤(rùn)下降的行業(yè)板塊股票價(jià)格將下跌。 2、從縱向CPI不同發(fā)展時(shí)期看，CPI的持續(xù)上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在CPI上升前期（溫和通脹），投資方向會(huì)轉(zhuǎn)向股市這樣高回報(bào)的投資市場(chǎng)。在CPI的上漲后期會(huì)發(fā)生惡性通脹，這會(huì)導(dǎo)致上市公司的資金成本增加（企業(yè)貸款的成本增加），盈利減少，使股票的市盈率升高。隨著股市泡沫越來(lái)越大，股票價(jià)格終會(huì)下降，其對(duì)資金的吸引力會(huì)逐漸削弱，同時(shí)銀行利率的不斷提高，股民對(duì)股票投資欲望減小，退出股市中流通的資金，導(dǎo)致股指下跌。   |
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