最近A股一路陰跌，但是我是比較高興的：很多指數(shù)基金跌到了低估值，又回到了我熟悉的低估定投的節(jié)奏了。不要畏懼短期的股價(jià)波動(dòng)，只要確定自己買(mǎi)入的估值低，沒(méi)有本金永久損失的風(fēng)險(xiǎn)，短期的波動(dòng)只會(huì)給我們帶來(lái)更好的機(jī)會(huì)。我們看一看歷史上最倒霉的定投投資者。

歷史上最“倒霉”的定投者

西格爾教授在《股市長(zhǎng)線法寶》開(kāi)篇講過(guò)一個(gè)故事

1929年6月，一個(gè)新聞?dòng)浾卟稍L了當(dāng)時(shí)通用汽車(chē)公司的高級(jí)財(cái)務(wù)總監(jiān)拉斯科布。拉斯科布講了一個(gè)比較大膽的觀點(diǎn)，《人人都能發(fā)財(cái)》。在訪談里，拉斯科布說(shuō)投資者只需要每個(gè)月將15美元投入到績(jī)優(yōu)普通股，在未來(lái)的20年里，投資者的財(cái)富有望穩(wěn)步增長(zhǎng)至8萬(wàn)美元。

在20年代的牛市狂熱氛圍中，幾乎沒(méi)有人懷疑這種言論。

但是在拉斯科布發(fā)表觀點(diǎn)7周之后，美股股市崩盤(pán)。34個(gè)月之后，道瓊斯指數(shù)只剩下41點(diǎn)，大盤(pán)股的市值蒸發(fā)了89%，數(shù)百萬(wàn)投資者的畢生積蓄化為烏有，成千上萬(wàn)的融資客最終破產(chǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入歷史上最嚴(yán)重的蕭條期。

毫無(wú)疑問(wèn)，拉斯科布的言論遭到了無(wú)情的嘲諷和抨擊，甚至有議員說(shuō)拉斯科布讓普通民眾在市場(chǎng)頂部買(mǎi)入股票，應(yīng)該為股市崩盤(pán)承擔(dān)責(zé)任。《福布斯》雜志專門(mén)撰文指責(zé)嘲諷拉斯科布。

拉斯科布錯(cuò)了么？

事實(shí)上，如果一個(gè)投資者在1929年按照拉斯科布的建議構(gòu)建長(zhǎng)期定投組合，每個(gè)月堅(jiān)持定投15美元，計(jì)算一下該組合的收益，到1949年，累計(jì)資金將達(dá)到9000美元，年化收益7.86%，高出當(dāng)時(shí)債券收益率兩倍以上。30年后，這一投資增加至6萬(wàn)美元以上，年化收益率也上漲到12.72%。盡管沒(méi)有拉斯科布預(yù)測(cè)的那么高，但也是同期債券的8倍以上收益率了。

拉斯科布可謂是最倒霉的定投投資者了。但即使像拉斯科布這樣倒霉，在估值最高點(diǎn)開(kāi)始，經(jīng)歷了有史以來(lái)最嚴(yán)重的崩盤(pán)，定投都可以幫助投資者取得不錯(cuò)的收益。

如果他能看一下估值，在股市的低估值開(kāi)始定投，既可以做到短期不會(huì)有大幅下跌，長(zhǎng)期來(lái)看也將會(huì)有一個(gè)更加驚人的投資業(yè)績(jī)。而這，也正是我們要做的。