盡管“牛冠全球”的3月行情未能改變A股一季度全球墊底的事實(shí)，然而，諸多積極因素累積，使得資金重新燃起對(duì)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的投資激情，權(quán)重藍(lán)籌股也開始蠢蠢欲動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，基本面的回升、政策面的力挺、資金面的配合，決定了二季度行情有望延續(xù)上行。不過，4月下旬和6月中旬的變盤窗口要引起重視。

　　市場(chǎng)基本面逐步好轉(zhuǎn)

　　“雖然一季度全球主要國(guó)家貨幣政策偏寬松，4月份美國(guó)加息概率也很小，但其下半年加息的可能性仍然較高?！?/span>國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升，二季度末全球流動(dòng)性將面臨收縮。

　　“目前，A股基本上擺脫了去年底美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的負(fù)面影響，市場(chǎng)信心得到明顯恢復(fù)。不過，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整周期，加上全球金融市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)大幅波動(dòng)，A股市場(chǎng)的不穩(wěn)定性因素依然存在，難以出現(xiàn)大級(jí)別反彈行情?！?span id="stock_6000301">中信證券首席分析師錢向勁指出，因此，二季度市場(chǎng)基本上仍是一個(gè)波動(dòng)修復(fù)、反復(fù)震蕩時(shí)期。但供給側(cè)改革、經(jīng)濟(jì)新模式、國(guó)企改革等舉措的深入推進(jìn)，將為二季度市場(chǎng)提供結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　二季度延續(xù)上行可期

　　3月份，滬指勁升11.75%，A股牛冠全球。二季度，A股會(huì)怎么走？

　　“短線來看，滬指從2638點(diǎn)反彈以來，1個(gè)月漲幅不到20%，無論從時(shí)間還是空間上看，都不足以讓此輪反彈行情終結(jié)，4月份還有上沖3150點(diǎn)左右的動(dòng)作，然后展開階段調(diào)整。就中線而言，5178點(diǎn)以來的下跌坡度和下跌力度，空頭經(jīng)典地演繹出‘一鼓作氣再而衰三而竭’。因此，2638點(diǎn)可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)很難見到了?！比A龍證券分析師李小剛認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，除了2000年、2009年的二季度一直保持原先的運(yùn)行趨勢(shì)外，其余年份同期都存在很大變數(shù)?；诖耍径葴复蠹s會(huì)在2850點(diǎn)—3450點(diǎn)之間波動(dòng)，總體可操作性明顯高于一季度，但要注意4月下旬和6月中旬變盤窗口。

　　“從月線技術(shù)形態(tài)看，始于2015年6月的月線級(jí)別大C浪調(diào)整，正處于C浪末期，二季度仍將延續(xù)一季度的平穩(wěn)格局進(jìn)行波動(dòng)，滬指總體會(huì)處于3550點(diǎn)到2850點(diǎn)之間波動(dòng)，月線探底成功可能要延遲到5、6月份?！?span id="stock_0007282">國(guó)元證券分析師何錦暉認(rèn)為，目前來看，二季度要關(guān)注成交量的恢復(fù)，如果能夠恢復(fù)到去年四季度的水平，則5、6月份市場(chǎng)會(huì)很快筑底成功。

　　操作建議

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好降低

　　持股倉(cāng)位不宜太重

　　市場(chǎng)后期走勢(shì)可期，但波動(dòng)難免，該如何操作？業(yè)內(nèi)人士分析稱，盡管一季度市場(chǎng)震蕩，但結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)依然此起彼伏，二季度同樣如此。不過，二季度風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)降低，不利于大倉(cāng)位操作，且要回避“妖股”。

　　價(jià)值回歸回避“妖股”

　　“投資機(jī)會(huì)主要集中于三方面?！卑残抛C券高級(jí)分析師顧忠認(rèn)為，一是產(chǎn)業(yè)政策受益股，如虛擬現(xiàn)實(shí)、無人機(jī)、充電樁等成長(zhǎng)題材，以及供給側(cè)改革受益的資源股。二是受益于社保資金、外匯局入市的低估值藍(lán)籌，如銀行、保險(xiǎn)、證券板塊。三是一季報(bào)和半年報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，具有進(jìn)可攻退可守的優(yōu)勢(shì)。

　　不過，顧忠提醒，進(jìn)入4月份以后，一些沒有業(yè)績(jī)支撐的股票，以及有業(yè)績(jī)支撐的“妖股”，將逐漸回歸價(jià)值。周五，連續(xù)橫盤一周的寶德股份跌停，已拉開高估值品種的價(jià)值回歸之路。因此，投資者尤其要注意退市警示股，業(yè)績(jī)連續(xù)下滑股以及各種黑天鵝股的風(fēng)險(xiǎn)。另外，越臨近年中，資金結(jié)賬會(huì)造成流動(dòng)性相對(duì)偏緊，必將對(duì)股市構(gòu)成一定沖擊，應(yīng)提前做好準(zhǔn)備。

　　降低資金找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　“全球金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，給2014年開始的過激風(fēng)險(xiǎn)偏好敲響了警鐘，熊長(zhǎng)牛短將促使投資思路上必須修改。一方面將降低股市投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面在市場(chǎng)參與上易短不易長(zhǎng)?！?span id="stock_6003691">西南證券分析師冉緒指出，因此，二季度要降低投資資金，在做好風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)上考慮贏利，選擇結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)而非系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

　　“二季度行情依然是對(duì)去年底大跌行情后的技術(shù)性修復(fù)，不利于大倉(cāng)位操作?！比骄w認(rèn)為，從二季度熱點(diǎn)看，主要涉及抗通脹題材、智能制造、數(shù)據(jù)中國(guó)、新能源汽車、國(guó)企改革和供給側(cè)改革等六個(gè)方面的12個(gè)投資主題，如釀酒、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、汽車電子、人工智能、信息安全、國(guó)產(chǎn)軟件、煤炭、鋼鐵、有色、房地產(chǎn)、國(guó)企改革等。