天目藥業(yè)(600671)并購(gòu)科泰生物一事最終未能“修成正果”，而告吹的原因卻是雙方在業(yè)務(wù)發(fā)展方向及管理層設(shè)置等事項(xiàng)上存在分歧，在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，頗令人感到不解。而且，在天目藥業(yè)今年1月復(fù)牌交易后，本次重組交易對(duì)方和其他內(nèi)幕信息知情人及其直系親屬中有22人曾買賣過(guò)天目藥業(yè)股票，其中更有不少短線操作的高手?！?/p>

　　發(fā)布了重組預(yù)案，答復(fù)了上交所問(wèn)詢函，隨后又修訂了重組方案，并于今年1月4日復(fù)牌交易，即便如此，因在業(yè)務(wù)發(fā)展方向及管理層設(shè)置等事項(xiàng)上的分歧，天目藥業(yè)并購(gòu)科泰生物一事最終未能“修成正果”。值得一提的是，在天目藥業(yè)今年1月復(fù)牌交易后，本次重組交易對(duì)方和其他內(nèi)幕信息知情人及其直系親屬中有22人曾買賣過(guò)天目藥業(yè)股票，其中一些人士對(duì)買賣時(shí)點(diǎn)把握之精準(zhǔn)，堪稱短線操作的高手。

　　重組告吹原因令人不解

　　天目藥業(yè)今日公告顯示，公司在停牌期間與交易對(duì)方進(jìn)行的溝通似乎并未取得效果。基于此，天目藥業(yè)正式宣布終止本次資產(chǎn)重組，且目前已經(jīng)與科泰生物控股股東、實(shí)際控制人及部分交易對(duì)方達(dá)成一致意見(jiàn)并簽署了相關(guān)《終止協(xié)議》。

　　回看天目藥業(yè)本次重組方案，公司原計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買遼寧昆侖投資管理有限公司等交易對(duì)象合計(jì)持有的科泰生物100%股權(quán)；同時(shí)擬向長(zhǎng)城影視文化企業(yè)集團(tuán)、杭州歡游股權(quán)投資、東莞裕明電子三名特定投資者以鎖價(jià)發(fā)行的方式非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過(guò)9.35億元。若本次交易順利完成，長(zhǎng)城集團(tuán)的控股股東地位將得到進(jìn)一步鞏固，趙銳勇、趙非凡父子仍為公司實(shí)際控制人。

　　然而，天目藥業(yè)今日卻稱，在上述重組預(yù)案披露后，公司與交易對(duì)方就本次重組相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了進(jìn)一步磋商。在磋商過(guò)程中，雙方對(duì)于本次重組完成后標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)發(fā)展方向及管理層設(shè)置等事項(xiàng)產(chǎn)生分歧，雖經(jīng)交易雙方多次努力、深入溝通，但最終未達(dá)成一致。經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定終止本次交易。

　　有市場(chǎng)分析人士表示，天目藥業(yè)為籌劃本次重組此前已停牌逾四個(gè)月之久，“按照常理，有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向以及管理層設(shè)置此類基礎(chǔ)性問(wèn)題，在重組商討過(guò)程中便應(yīng)予以明確，反觀公司在預(yù)案發(fā)布后才意識(shí)到相關(guān)分歧，頗令人感到不解。”

　　值得一提的是，在天目藥業(yè)先前流露出終止重組的意向后，曾有媒體報(bào)道稱公司或另尋買家進(jìn)而“賣殼”，但天目藥業(yè)兩大股東對(duì)此明確否認(rèn)。

　　多位“短線高手”精準(zhǔn)減持

　　在本次重組宣告終止的背景下，根據(jù)監(jiān)管部門要求，天目藥業(yè)今日同時(shí)披露了公司前十大股東、交易對(duì)方及其他內(nèi)幕信息知情人今年以來(lái)對(duì)天目藥業(yè)股票的買賣情況。其中，交易對(duì)方及其他內(nèi)幕信息知情人及其直系親屬今年以來(lái)買賣天目藥業(yè)股票的多達(dá)22人。記者注意到，其中一些人士的買賣交易十分頻繁，盡管交易數(shù)量不多，但每次買賣操作的勝率卻極高。

　　以交易對(duì)方歡游投資有限合伙人王清麗為例，其在1月15日至3月22日期間對(duì)天目藥業(yè)實(shí)施買賣交易共計(jì)12次，除第一次買入價(jià)格過(guò)高外，其余交易則全部實(shí)現(xiàn)盈利。如，1月27日以23.91元/股的價(jià)格買入500股，隨后以28.2元/股賣出；2月29日以每股22.14元買入1900股，隨后又分兩次以23.94元、24.26元的單價(jià)予以拋出；其最后一次交易則是3月22日實(shí)施的減持操作。

　　與之類似，歡游投資有限合伙人周歡琴的配偶蔣玉龍，其對(duì)天目藥業(yè)的多筆買賣操作更是全部實(shí)現(xiàn)了盈利。明細(xì)來(lái)看，其在2月25日至3月3日期間在23.43元至24.89元的價(jià)格區(qū)間合計(jì)買入天目藥業(yè)9900股，隨后在3月17日減持了1900股，后又在3月21日以每股25.25元買入4000股。剩余的12000股中，蔣玉龍先是在3月21日以25.98元/股的均價(jià)減持了1700股，最后10300股則在3月22日尾盤股價(jià)拉升期間，以27.06元的均價(jià)全部拋出。

　　而就在王清麗、蔣玉龍3月22日完成減持后，天目藥業(yè)于次日即告停牌，隨后透露本次重組或?qū)⒔K止。

　　針對(duì)前述22人的股票買賣行為，天目藥業(yè)在今日公告中強(qiáng)調(diào)，上市公司未向上述人員泄露有關(guān)本次重大資產(chǎn)重組的任何尚未公開(kāi)的信息，在公司終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)開(kāi)始停牌前，公司及有關(guān)各方嚴(yán)格控制內(nèi)幕消息知情人范圍。而記者注意到，在1月12日至3月22日期間，天目藥業(yè)股價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下挫走勢(shì)，在此背景下，王清麗、蔣玉龍能夠通過(guò)波段買賣實(shí)現(xiàn)盈利，著實(shí)可稱之為“短線高手”。

天目藥業(yè)
研究報(bào)告

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