在A股持續(xù)低迷的時(shí)候，包括基金經(jīng)理在內(nèi)的各路機(jī)構(gòu)投資者們展開(kāi)了密集的調(diào)研。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，最近一個(gè)月機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研上市公司的數(shù)量達(dá)到359家，環(huán)比增加了52家，調(diào)研次數(shù)則上升到5053次，環(huán)比增加了1694次，而創(chuàng)業(yè)板和中小板仍是調(diào)研的主力軍。

　　上海某基金經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者表示，機(jī)構(gòu)投資者們普遍預(yù)期A股或在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間處于低迷狀態(tài)，趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)減弱，所謂的板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)或切換的概率也不高，真正實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或價(jià)值嚴(yán)重低估的個(gè)股將會(huì)成為機(jī)構(gòu)投資者們?cè)训闹攸c(diǎn)。該基金經(jīng)理認(rèn)為，之所以機(jī)構(gòu)投資者仍然熱衷于調(diào)研中小創(chuàng)板塊的個(gè)股，是因?yàn)樵谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，中小創(chuàng)板塊中更容易找到符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的個(gè)股。

　　業(yè)績(jī)確定性為王

　　在包括基金在內(nèi)的各路機(jī)構(gòu)投資者密集調(diào)研中，業(yè)績(jī)的確定性成為他們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　從調(diào)研的概念板塊分析，東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，綜合計(jì)算發(fā)現(xiàn)，預(yù)增預(yù)盈板塊位居所有概念板塊之冠，近一個(gè)月的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)高達(dá)3797次，遙遙領(lǐng)先于其他概念板塊；值得注意的是，以往在年報(bào)披露期炙手可熱的高送轉(zhuǎn)概念股則意外墊底，近一個(gè)月的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)僅為738次。業(yè)內(nèi)人士指出，這表明在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)業(yè)績(jī)的重視程度大幅提升。

　　而從調(diào)研的行業(yè)來(lái)看，也較去年有較大變化。計(jì)算機(jī)軟硬件、電子設(shè)備制造等成為近一個(gè)月機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)對(duì)象，而去年炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)概念股則遇冷，近一個(gè)月的機(jī)構(gòu)調(diào)研訪問(wèn)量不及前者的十分之一。而機(jī)構(gòu)扎堆聯(lián)合調(diào)研的情況也比較明顯，部分上市公司在近一個(gè)月時(shí)間獲得了機(jī)構(gòu)投資者幾十個(gè)頻次，總量高達(dá)上百次的調(diào)研。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2016-03-15

　　中歐基金王健指出，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)整體將維持震蕩格局。從行業(yè)板塊角度分析，農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、化工等周期類(lèi)產(chǎn)業(yè)震蕩向上的概率較大，新興成長(zhǎng)板塊存在機(jī)會(huì)，而高估值題材類(lèi)或存一定風(fēng)險(xiǎn)。她認(rèn)為，市場(chǎng)內(nèi)部呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的分化，投資者需要持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性差異，力爭(zhēng)在成長(zhǎng)與估值之間選擇到高性價(jià)比的投資標(biāo)的。

　　抱團(tuán)取暖或重現(xiàn)

　　值得注意的是，在市場(chǎng)情緒萎靡，業(yè)績(jī)確定性個(gè)股數(shù)量有限的背景下，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者們有可能再度采用“抱團(tuán)取暖”的方式，扎堆持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股，來(lái)度過(guò)A股的寒冬。

　　事實(shí)上，近期部分基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)步伐明顯加快，此前概念火熱，但業(yè)績(jī)難以證實(shí)的高估值個(gè)股，紛紛遭到基金經(jīng)理們的拋售，轉(zhuǎn)而加倉(cāng)業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較強(qiáng)的個(gè)股。某基金公司研究總監(jiān)向記者表示，在市場(chǎng)低迷的背景下，優(yōu)質(zhì)個(gè)股的稀缺性有可能會(huì)被放大，其心理估值有可能會(huì)逐步提升，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這類(lèi)個(gè)股不僅能夠抗跌，還有望走出獨(dú)立上漲的行情。但其弊病同樣明顯，即由于過(guò)多機(jī)構(gòu)的扎堆，導(dǎo)致這類(lèi)個(gè)股流動(dòng)性不足，一旦出現(xiàn)需要兌現(xiàn)收益的機(jī)構(gòu)，短期內(nèi)可能會(huì)造成股價(jià)劇烈波動(dòng)。

　　光大保德信基金研究總監(jiān)于進(jìn)杰表示，可以充分關(guān)注低估值藍(lán)籌和盈利增長(zhǎng)確定，且具有可持續(xù)性的相關(guān)行業(yè)投資機(jī)會(huì)，強(qiáng)調(diào)估值與盈利的匹配。他說(shuō)，中期內(nèi)持續(xù)看好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費(fèi)升級(jí)所帶來(lái)的消費(fèi)類(lèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)在供應(yīng)增加、估值承壓的背景下持續(xù)增持在細(xì)分領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)股。值得強(qiáng)調(diào)的是，不少傳統(tǒng)行業(yè)龍頭公司處在估值、盈利的雙重底部，供給側(cè)改革如果能讓市場(chǎng)看到希望，行業(yè)前景的預(yù)期改變將帶來(lái)股價(jià)向上的彈性。

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