近日，記者應(yīng)邀參加了一場在福田區(qū)某創(chuàng)業(yè)園舉行的“上市公司”投資路演報告會，有五家在上海股交中心掛牌的深圳本地企業(yè)進(jìn)行募資，最后都是向普通投資人兜售其“原始股”，其中確實有急缺資金的優(yōu)秀中小企業(yè)，但也有部分企業(yè)其募資方案經(jīng)不起推敲，有非法集資的嫌疑。據(jù)了解，每隔幾天就有一場類似路演活動在這里舉行。目前一些已登陸“四板”的不法公司鼓吹其原始股具有暴漲潛力，打著“原始股轉(zhuǎn)讓”旗號、干非法集資勾當(dāng)，此類現(xiàn)象已十分猖獗。

　　“四板”迅速發(fā)展意義深遠(yuǎn)

　　隨著我國多層次資本市場不斷完善，特別是區(qū)域性股權(quán)交易中心又稱“四板”迅速發(fā)展，其服務(wù)對象是廣大中小型、具備成長性、有價值的企業(yè)，掛牌企業(yè)可以通過增發(fā)、配股等方式直接籌集資金，并且通過向銀行抵押股權(quán)的方式間接籌集資金。這讓暫時無法滿足上市條件的中小企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和直接融資，意義可謂深遠(yuǎn)。但隨著“人無股權(quán)不富”成為時下流行語，“原始股”開始滿天飛，“原始股”“陷阱”也接踵而來。

　　據(jù)華創(chuàng)證券投行部一位負(fù)責(zé)人介紹，2012年中央允許各地重新設(shè)立區(qū)域性股權(quán)市場，研究并推動在滬深交易所之外進(jìn)行場外資本市場試驗。在政府的主導(dǎo)下“四板”市場得以快速發(fā)展，目前基本上每個省份及直轄市都建立了區(qū)域性股權(quán)交易中心，如天津股權(quán)交易中心、上海股交中心的E板和Q板、深圳前海股權(quán)交易中心等都發(fā)展迅猛，“四板”是在“新三板”基礎(chǔ)上推出的，但就交易主體的準(zhǔn)入程度而言，前者門檻明顯要低一些。

　　投資原始股須謹(jǐn)防騙局與風(fēng)險

　　12月11日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文，提到個別區(qū)域性股權(quán)市場的少數(shù)掛牌企業(yè)，在中介協(xié)助下，宣稱已經(jīng)或者即將在區(qū)域性股權(quán)市場上市，向社會公眾發(fā)售或轉(zhuǎn)讓“原始股”，有的還承諾固定收益，其行為涉嫌違法。有業(yè)內(nèi)人士稱，監(jiān)管層開始整治“四板”市場亂象，表明相關(guān)掛牌企業(yè)涉非活動很猖獗，同時也提醒投資者，對“原始股”騙局應(yīng)保持高度警覺。

　　廣東省粵科風(fēng)投的一位投資總監(jiān)認(rèn)為，許多企業(yè)的原始股的確有價值，但作為普通投資者，在參與前務(wù)必要確認(rèn)兩點：一是確定企業(yè)能掛上新三板及主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板；二是股權(quán)交易合法。

　　事實上，原始股多半是初創(chuàng)企業(yè)為員工提供，外界很難購買到優(yōu)質(zhì)的原始股。但倘若企業(yè)不能如期上市登陸資本市場，所謂的“原始股”便如同一張空頭支票。普通投資者一不了解該企業(yè)營業(yè)模式、業(yè)績情況，甚至由于區(qū)域信息不對稱等原因，對企業(yè)的存在與否也一無所知；二不知悉退出機(jī)制，其中風(fēng)險著實不小。

　　另外新三板市場規(guī)模的迅速膨脹讓不少投資者誤認(rèn)為掛牌新三板并非難事，而事實上，這并不代表投資者可以穩(wěn)賺不賠，若標(biāo)的公司交投清淡，投資者仍會遭遇流動性風(fēng)險。行內(nèi)人士認(rèn)為，“未登陸新三板的企業(yè)所面臨的未知因素還很多，若沒有良好的業(yè)績和發(fā)展空間，對投資者而言，風(fēng)險不可小覷，而由于掛牌新三板企業(yè)門檻較低，新三板市場實際上魚龍混雜，投資者若要參與，不妨借助專業(yè)中介機(jī)構(gòu)或者通過專業(yè)投資機(jī)構(gòu)間接參與新三板市場，最終實現(xiàn)資產(chǎn)的增值和風(fēng)險的規(guī)避。”