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股災(zāi)1.0，跌得最慘淡的那天，市場(chǎng)大反彈的前夜，A股整體的平均市盈率22.5，滬市A股的平均市盈率17.3，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率85.2，那時(shí)沒抄底； 股災(zāi)2.0，跌倒最底部2850的那天，A股整體的平均市盈率19.3，滬市A股的平均市盈率14.4，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率72.3，那時(shí)為什么不抄底？ 股災(zāi)3.0，目前最低位收盤的那天，2016年1月28日，A股整體的平均市盈率18.4，滬市A股的平均市盈率13.3，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率73.8，滬股通連續(xù)多天抄底中國股市。無數(shù)證券市場(chǎng)投資者心里都有同一個(gè)問題：此時(shí)可以進(jìn)場(chǎng)做多嗎？——可以，從A股市場(chǎng)的靜態(tài)市盈率走勢(shì)圖考察得出。 （上證指數(shù)走勢(shì)K線圖） 低市盈率可能是資金抄底邏輯從2016年首日兩次熔斷觸發(fā)提早收盤，開始了股災(zāi)3.0的序幕。至今還沒有人能說清楚這波股災(zāi)是將近結(jié)束，還是僅僅中場(chǎng)休息而已。即使這樣，海外資金依然通過滬股通連續(xù)幾天抄底中國股市?；蛟S現(xiàn)在的靜態(tài)市盈率比前兩次股災(zāi)還要低，是其抄底邏輯之一。如何選取市盈率考察標(biāo)記點(diǎn)通過截取2014年11月22日中國央行兩年后首度降息至當(dāng)前（2016年2月3日）的大盤走勢(shì)圖，選取走勢(shì)圖波段底部和頂部，進(jìn)行比較。 B點(diǎn)：2015-02-06，首次加息后的波段末點(diǎn)，3月、4月的瘋牛行情的起點(diǎn)； C點(diǎn)：2015-07-08，股災(zāi)1.0收盤點(diǎn)位最低的一天，次日出現(xiàn)從暴跌到暴升的大反轉(zhuǎn)行情； D點(diǎn)：2015-08-26，股災(zāi)2.0收盤點(diǎn)位最低的一天，之后兩天行情大漲； E點(diǎn)：2016-01-28，目前股災(zāi)3.0收盤點(diǎn)位最低的一天，之后到現(xiàn)在橫盤震蕩頂部選點(diǎn)X點(diǎn)：2015-06-12，瘋牛行情最高峰 Y點(diǎn)：2015-11-25，股災(zāi)2.0反彈行情小雙頭的頂部之一 Z點(diǎn)：2015-12-22，股災(zāi)2.0反彈行情小雙頭的頂部之二，幾個(gè)交易日之后（即2016-1-1，熔斷制度上線首日大跌觸發(fā)二次熔斷提前收盤）開啟了股災(zāi)3.0 創(chuàng)業(yè)板的波動(dòng)也類似，但創(chuàng)業(yè)板的市盈率底部似乎在70附近。創(chuàng)業(yè)板B點(diǎn)、D點(diǎn)和E點(diǎn)，都在70左右。只有起點(diǎn)的A點(diǎn)為66.3。 自從2014年11月22日，央行事隔兩年首次降息到目前，央行已經(jīng)降息6次，降準(zhǔn)5次。對(duì)市場(chǎng)釋放出大量的流動(dòng)性。所謂水漲船高，即使股票市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅的波動(dòng)，即使虛擬經(jīng)濟(jì)去杠桿，央行釋放的流動(dòng)性始終仍有部分存在中國股市中，不會(huì)比首次加息節(jié)點(diǎn)前減少。除非央行出臺(tái)收緊流動(dòng)性舉動(dòng)，但是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況，根本承受不了流動(dòng)性的收緊。所以，投資者在考慮目前跌幅是否足夠的時(shí)候，或許能拋開點(diǎn)位之爭(zhēng)，不妨換種思路，考察A股市場(chǎng)的市盈率（靜態(tài)市盈率）。根據(jù)本輪降息的起點(diǎn)和股災(zāi)的階段性低點(diǎn)的市盈率，來判斷大盤所處的位置。尤其是創(chuàng)業(yè)板的市盈率，平均70倍是否是泡沫暫不討論，但70倍是否是創(chuàng)業(yè)板甚至大盤的支撐底部？這值得投資者們思考。 |
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