教材中表述的不太清楚，正確的理解是這樣的。

在穩(wěn)定狀態(tài)（即可持續(xù)增長狀態(tài)）下：

（1）根據(jù)教材80頁的內容可知：銷售凈利率不變，即銷售增長率＝凈利潤增長率

（2）根據(jù)教材80頁的內容可知：凈經營資產周轉率不變，即：銷售增長率＝凈經營資產增長率，進一步還可以知道：銷售增長率＝凈經營資產增加的增長率，即銷售增長率＝凈投資增長率

（3）根據(jù)教材80頁的內容可知：凈財務杠桿不變，即：凈負債增長率＝凈經營資產增長率，凈負債/凈經營資產＝（凈負債×凈負債增長率）/（凈經營資產×凈經營資產增長率）＝凈負債增加/凈經營資產增加，即：負債率（指的是凈負債/凈經營資產）＝凈負債增加/凈經營資產增加，1－負債率＝1－凈負債增加/凈經營資產增加＝（凈經營資產增加－凈負債增加）/凈經營資產增加＝股東權益增加/凈經營資產增加＝股東權益增加/凈投資，凈投資×（1－負債率）＝股東權益增加，由于股權現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權益增加，所以，股權現(xiàn)金流量＝凈利潤－凈投資×（1－負債率），由于“銷售增長率＝凈利潤增長率”、“銷售增長率＝凈投資增長率”，所以，股權現(xiàn)金流量增長率＝銷售增長率

（4）根據(jù)“凈負債增長率＝凈經營資產增長率”和“銷售增長率＝凈經營資產增長率”可知，凈負債增長率＝銷售增長率，由于稅后利息費用＝凈負債×稅后利息率，所以，稅后利息費用增長率＝凈負債增長率＝銷售增長率（這里假設稅后利息率不變）

（5）根據(jù)“銷售增長率＝凈利潤增長率”和“稅后利息費用增長率＝銷售增長率”可知：銷售增長率＝凈利潤增長率＝稅后利息費用增長率，由于“稅后經營利潤＝凈利潤＋稅后利息費用”，所以，在“凈利潤增長率＝稅后利息費用增長率＝銷售增長率”的情況下，稅后經營利潤增長率＝凈利潤增長率＝稅后利息費用增長率＝銷售增長率

（6）實體現(xiàn)金流量＝稅后經營利潤－凈投資，由于“稅后經營利潤增長率＝銷售增長率”、“銷售增長率＝凈投資增長率”，所以，實體現(xiàn)金流量增長率＝銷售增長率

實際上，關于這個問題，直接記住結論即可，不必研究過程。