債基這么牛! 資金一窩蜂來避險
股市大起大落，讓偏股型基金回撤嚴重。 數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，滬指今年以來最大跌幅19.56%，3000點關(guān)口反復(fù)拉鋸，普通股票型基金今年以來的平均收益下跌16.26%。 與之相對應(yīng)的是，不少債券基金取得了正收益，風險低、收益穩(wěn)定的債基避風港效應(yīng)逐步顯露據(jù)記者了解到，基于此，不少基金公司已經(jīng)將債券基金作為新一年發(fā)行的重點。 南方基金固定收益部投資經(jīng)理陳寶強告據(jù)記者，債券還有空間，至少對純債基金來說，2016年的下行風險不大。債券基金是相對穩(wěn)定、安全的品種，建議做一些配置。 “對2016年的投資來說，首先一定要保證本金安全，債市可能沒有重大風險，但有一點，信用風險需要特別注意?？傮w來說，債券市場配置方面以中高信用債為主，同時配置一些流動性比較好、進攻性比較強的利率債?！?br> 博時基金也認為，2016年債券市場仍然有很好的獲利機會。在長期利率中樞下行背景下，債券配置思路或?qū)⒂袕氐邹D(zhuǎn)變：未來一年大類資產(chǎn)配置傾向于高評級 、長久期的債券等固收類產(chǎn)品。 隨手記金融研究院院長楊仁杰告據(jù)記者，2016年經(jīng)濟總體下行壓力很大，在理財投資的選擇上以防風險為主、收益為輔：一是不要盲目追逐收益率過高的產(chǎn)品，對于穩(wěn)健的、收益在6%左右的理財產(chǎn)品可以優(yōu)先選擇；二是選好產(chǎn)品發(fā)行方，比如大型銀行和金融機構(gòu)，或者具備一定經(jīng)營歷史的、管理規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺可以參與，堅決遠離不靠譜的理財平臺。  債牛仍沒止歇 “債券市場已經(jīng)有兩年的牛市了，在這歷史上是比較少見的，之前有半年牛市就很不錯了。”華夏基金人士告據(jù)記者。2015年債市在數(shù)次“雙降”中延續(xù)了2014年的牛市格局，10年國債收益率一降再降，一度到達“2”時代，浩浩蕩蕩的債券牛市至今沒有止歇跡象。 相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至去年11月30日，年內(nèi)債基規(guī)模加權(quán)平均收益率為9.78%。其中，純債基金、一級、二級債基平均漲幅分別達到8.07%、9.15%和13.03%。 銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，納入統(tǒng)計的601只債券基金平均收益率為10.6%。其中，2015年收益最好的債券型基金收益率達33.3%，有8只基金2015年收益率超過25%。 事實上，這已經(jīng)是債基連續(xù)兩年凈值整體大幅上漲。2014年，國內(nèi)一級債券基金平均收益率12.31%，二級債基平均收益率14.38%，更有個別債券基金收益率超過30%。 分析認為，債券類QDII基金投資的債券主要以美元計價，可充分對沖美元升值風險。同時，中資企業(yè)海外高收益?zhèn)钠毕⑹找孑^為可觀，這也使得債券類QDII基金近一年業(yè)績表現(xiàn)突出。 以廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)馂槔?a target="_blank">銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該基金2015年凈值增長率達到16.3%，一舉奪得債券類QDII基金冠軍，并在所有QDII基金類別中排名第三位。同期，成立滿一年的107只QDII基金的凈值平均下跌3.44%。 據(jù)記者表示，2008年股票差債券好，當時如果購買債基，全年平均收益率或有百分之十幾；2009年股票好債券弱；2010年股票債券相對平衡；2011年股債雙熊；2012年后，債券相對好一點；2013年因為出現(xiàn)“錢荒”，債基表現(xiàn)不是很理想；2014年后，股債表現(xiàn)都不錯。 去年債市大幅度上漲。債券市場全年來說都是維持牛市格局，指數(shù)大概漲10以上，收益率是平穩(wěn)化下行。“總體上，債券市場牛市至少會維持到2017、2018年，央行的寬松政策也會持續(xù)到2017年、2018年?！标悓殢娬f。 這個牛市也讓不少基金公司將發(fā)行的重點轉(zhuǎn)向債基。最新統(tǒng)計顯示，在今年新近發(fā)行及成立的基金中，靈活配置型、固定收益型基金成為主力，而偏股型基金則門庭冷落。 從基金募集情況看，截至1月19日，今年以來仍處于募集中的新發(fā)基金共有65只。其中，沒有設(shè)置倉位限制的靈活配置型基金有30只，固定收益型基金有25只，而偏股型基金只有10只。  可合理配比債基 據(jù)記者，目前無論是居民還是機構(gòu)，都需要做大資產(chǎn)配置。大資產(chǎn)配置主要有4個品種：股票、債券、商品、現(xiàn)金。 “2014年到現(xiàn)在，債券市場已經(jīng)牛了兩年多了，但目前看不到債券市場有很大的風險點，所以債券市場今年的表現(xiàn)仍可以期待。貨幣政策方面，我們預(yù)期大概今年會有一次降息，但降準空間比較大。”陳寶強說，貨幣利率會維持比較低水平，會維持積極的財政政策，國債發(fā)行會進一步增加，但流動性寬松，對債基沖擊不大。 博時基金固定收益總部公募基金組投資副總監(jiān)楊永光表示：“兼顧股債是保本基金的一大特點，它可以用小部分資產(chǎn)進行權(quán)益投資，分享股市的上漲收益，又可以將大部分資產(chǎn)用于配置債券，以獲取低風險的投資回報。再加上第三方投資機構(gòu)會對保本基金的本金進行擔保，如果在基金運作過程中出現(xiàn)跌破面值的情況，擔保機構(gòu)有責任償付損失給投資者?！?br> 據(jù)統(tǒng)計，利率債和信用債加總，2015年凈增量達到9萬億元，創(chuàng)歷史之最。而隨著國家“十三五”鼓勵提升直接融資比例，加上地方政府債置換計劃繼續(xù)推動，2016年債券凈增量有望進一步提高。 “2016年，債券新增量有可能達到12萬億-13萬億元，將明顯超過貸款的凈增量。債券余額占GDP的比重將進一步上升，債券市場在整體經(jīng)濟和社會融資中的重要性都將明顯提高?！痹谥薪鸸究磥?，這其中包括5萬億-6萬億元置換類的地方政府債、超過1萬億元的記賬式國債，以及同樣是萬億級別的政策性銀行債及專項金融債。 中金公司債券部門分析師陳健恒指出，隨著工業(yè)增加值和居民消費價格指數(shù)(CPI)在供給側(cè)改革的大背景下進一步下行，未來央行也會繼續(xù)顯性放松貨幣政策，引導(dǎo)利率下降，并推動債券牛市延續(xù)。而在經(jīng)濟繼續(xù)下行探底過程中，國內(nèi)融資需求繼續(xù)萎縮以及市場風險偏好進一步轉(zhuǎn)低的情況下，更多資金將進入債券市場。 大成基金表示，考慮到貨幣政策持續(xù)寬松等因素，建議國內(nèi)投資者可適當加大對股權(quán)和債券類資產(chǎn)的配置比例。 債基作為一種長期配置資產(chǎn)，追求的是穩(wěn)健收益，通常作為抵御通貨膨脹的工具，不愿過多冒險，謀求當期穩(wěn)定收益的投資者不妨關(guān)注。上述華夏基金人士告據(jù)記者，債基的收益率不高，但是穩(wěn)健，比較適合高凈值的客戶購買。  下半年不確定性上升 不過也有機構(gòu)認為，當前債券利率已下行至低位，進一步大幅下降的空間有限，加上多種影響因素相互制衡，預(yù)計2016年下半年債市不確定性將有所上升。 申萬宏源指出，2016年CPI有望呈現(xiàn)兩頭高中間低，這意味著債市上半年投資機會好于下半年，下半年要防范物價上升的風險。 海通證券債券團隊姜超認為，避險情緒推動債市大漲，但過低的利率債收益率無法覆蓋理財、保險等配置資金成本，本輪上漲更多由交易資金推動，具有不穩(wěn)定性，長端下行仍需要基本面、貨幣寬松和短端利率下調(diào)的支撐，短期內(nèi)需關(guān)注匯率貶值、股市回暖、供給增加以及寬松邊際收緊等風險因素對債市的影響。 針對2016年債市的投資策略，招商銀行理財師建議，上半年依然可以積極購買各類債券理財產(chǎn)品，立足中短期投資；下半年重點關(guān)注債券型基金，規(guī)避直接投資債市而需要承擔的市場波動風險。 全年以“波段”操作為主，當股市出現(xiàn)大幅度下跌、債券利率上行速度過快、央行寬松政策預(yù)期最強、短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)較差帶來市場沖擊的時候，就是債市建倉的好時機。不過，后市債基表現(xiàn)或呈現(xiàn)分化，因此，穩(wěn)健風格、歷史走勢較好的產(chǎn)品應(yīng)被優(yōu)先選擇。 同時，由于信用債危機的爆發(fā)，投資者在購買債券型基金時，也應(yīng)該關(guān)注該基金的資產(chǎn)配置情況，防范發(fā)生違約事件帶來的不良影響。 |
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