高盛：2016年6條港股策略 提前部署占先機
高盛宏觀和市場研究共同主管Francesco Garzarelli表示，美聯(lián)儲局雖然已加息，惟美國聯(lián)邦公開市場委員會（The Federal Open Market Committee）在美國經(jīng)濟復蘇還不是很清晰的情況下，制定貨幣政策。另一方面，歐洲央行實行寬松貨幣政策，以應對比預期更低的通脹等，都增添2016年金融市場的不確定性。 Garzarelli指，事實上有很多方式可以達到刺激經(jīng)濟的效果，如改變量化寬松政策的規(guī)模、速度及構(gòu)成，進一步削減存款利率下調(diào)的幅度或采取全新的措施等等，每一個措施都會對相關(guān)資產(chǎn)的價格帶來影響。他認為投資者在2016年投資時，可以參考以下6條策略。 第一項，做多美元兌歐元和日圓。他指，在美聯(lián)儲局實行緊縮的貨幣政策時，歐洲央行和日本央行卻繼續(xù)實行寬松的貨幣政策。這樣背離的貨幣政策，估計仍是當前市場的趨勢。 第二項，做多美國10年期“盈虧平衡”通膨率（Breakeven Inflation Rate）。他指，當前市場預期通脹仍將處于較低水平，預期隨著經(jīng)濟增長加速推動工資增長和物價上升，通脹將逐步回升。 第三項，做多墨西哥比索和俄羅斯盧布，賣出南非蘭特和智利比索。他解釋，南非需要進一步調(diào)整其外貿(mào)平衡賬戶，這將加劇南非蘭特的價格波動。此外，油價的穩(wěn)定對墨西哥比索和俄羅斯盧布都是利好條件。金屬價格下跌不利于智利比索和南非蘭特的保值。 第四項，留意新興市場出口指數(shù)。他認為，新興市場的經(jīng)濟增長將繼續(xù)承壓。當中，那些和發(fā)達國家市場聯(lián)系較為緊密的新興市場國家，其股市前景看好；而那些只關(guān)注國內(nèi)發(fā)展的新興市場國家，股市前景將相對較差。 第五項，押注意大利和德國長期債券收益率將收窄。他指，歐洲央行寬松的貨幣政策，將拉低包括意大利在內(nèi)的歐洲高利率國家的債券收益率。 第六項，做多美國大型銀行指數(shù)與標普500指數(shù)。他認為，美國銀行股價正值低位，并處于順周期中。此外美聯(lián)儲局加息對銀行股來說也是利好因素。 |
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