這是一個(gè)群雄競購的時(shí)代。

今年，互聯(lián)網(wǎng)公司“對手”變“隊(duì)友”的大合并層出不窮——無論是經(jīng)營模式遭遇合法性質(zhì)疑的滴滴和快的，還是執(zhí)著于服務(wù)信息領(lǐng)域的58和趕集，抑或是影響吃貨消費(fèi)決策的美團(tuán)和點(diǎn)評，以及積極為祖國減少剩男剩女的世紀(jì)佳緣和百合網(wǎng)——在“互聯(lián)網(wǎng)＋”和“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略帶來的投資熱里，已紛紛牽手，掀起一陣并購狂潮。

這場洶涌的并購潮不僅席卷了中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也涌向了大型國企、跨國企業(yè)，波及全球。截至目前，2015年全球企業(yè)并購總額接近4.22萬億美元，創(chuàng)下2007年下半年以來的新高，今年成為并購勢頭最為強(qiáng)勁的一年。從同一時(shí)期的各地區(qū)數(shù)據(jù)來看，美國和亞太地區(qū)的交易金額刷新了歷史紀(jì)錄，歐洲也達(dá)到了2008年以來最高水平。



世界經(jīng)濟(jì)低增長的局面將持續(xù)下去，全球各大央行仍將利率水平維持于歷史低點(diǎn)附近。在難以期待自主增長的情況下，作為簡單易行的增長戰(zhàn)略，許多擁有大量現(xiàn)金卻遭遇增長放緩的大公司紛紛求助于并購交易，以提升收入和擴(kuò)大市場份額，價(jià)值超過50億美元的并購交易數(shù)量上升了42%。

商場上，沒有永遠(yuǎn)的敵人，只有永恒的利益，追求利益最大化、共度資本寒冬或許是促使企業(yè)抱團(tuán)的一個(gè)根本原因，但1 1真的會大于2嗎？此輪并購狂潮又會持續(xù)多久呢？ 不妨先一起來看看2015國內(nèi)外7大并購案。


· 科技行業(yè)

     國內(nèi)
    





由亞洲富豪李嘉誠掌控的環(huán)球綜合企業(yè)和記黃埔(Hutchison Whampoa)斥資102.5億英鎊（約合956億元人民幣）向西班牙電訊Telefonica收購英國第二大移動電信運(yùn)營商O2 的全部已發(fā)行股本。屆時(shí)后者將與和黃旗下在英國的移動運(yùn)營商Three合并成為英國電信行業(yè)“一哥”，服務(wù)用戶數(shù)量將達(dá)3300萬人。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力之下，跨境并購正成為中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的新動力。越來越多的企業(yè)通過收購國外的先進(jìn)技術(shù)和品牌來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。一方面，中國公司亟需在跨境并購交易中獲得技術(shù)層面和制造層面的經(jīng)驗(yàn)，另一方面國外投資者對于中國和其他新興市場的機(jī)遇也充滿興趣。


     國外
     


半導(dǎo)體制造商安華高科(Avago Technologies)宣布已經(jīng)同芯片制造商博通(Broadcom)達(dá)成一份協(xié)議，Avago將出資價(jià)值370億美元(包含現(xiàn)金和股份)收購Broadcom。這是全球芯片業(yè)歷史上最大規(guī)模的一樁并購案。安華高科前身為安捷倫的半導(dǎo)體事業(yè)部，主要開發(fā)模擬、數(shù)字及混合式芯片。博通為全球大約一半的平板電腦和智能手機(jī)生產(chǎn)芯片。合并后新公司名稱已被定為“Broadcom Limited”，年?duì)I收總計(jì)約150億美元，將成為美國以營收計(jì)的第三大半導(dǎo)體制造商，位居英特爾和高通之后。



· 能源行業(yè)

     國內(nèi)
    

11月，浙江海亮股份發(fā)布公告，擬以32.54億元收購河南金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司100％的股權(quán)。據(jù)測算，并購重組后海亮股份的銅管產(chǎn)能將達(dá)到77.6萬噸，產(chǎn)能、銷量均將成為全球第一，將成為全球最大的銅管供應(yīng)商。

金龍銅管董事長李長杰認(rèn)為，雙方在產(chǎn)品、技術(shù)以及資本運(yùn)作等方面都擁有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的產(chǎn)品品質(zhì)的提高和附加值的增加，將大大提升企業(yè)的國際抗風(fēng)險(xiǎn)能力。


     國外
     



殼牌(Shell)斥資810億美元收購英國天然氣集團(tuán)(BG Group)，被銀行家們引述為“戰(zhàn)略性交易”的最好例子。盡管這筆交易適逢能源價(jià)格走低，意味著殼牌的出價(jià)可能過高。不過殼牌公司表示，抄底收購英國天然氣公司將為公司帶來35億美元的稅前協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，收購?fù)瓿珊螅瑲づ茖⑾鳒p150億美元的資本開支，計(jì)劃裁員公司雇員總數(shù)的3%，以應(yīng)對油價(jià)暴跌帶來的行業(yè)危機(jī)。

對于殼牌來說，收購英國天然氣集團(tuán)將使得公司未開采石油和天然氣儲備量增加28%，節(jié)省了通過成本愈加高昂的勘探來提升能源儲備的資金，這對于油井產(chǎn)量下滑的殼牌來說非常有利。



· 醫(yī)療行業(yè)

     國外
     
 

在進(jìn)行了長達(dá)數(shù)周的并購談判之后，美國醫(yī)療保險(xiǎn)巨頭安泰保險(xiǎn)公司（Aetna Inc.）在7月以370億美元收購了Humana。收購成功后，安泰保險(xiǎn)走到了迅速發(fā)展的美國醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)的最前列。Humana的美聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)登記人數(shù)迅速增長，總計(jì)達(dá)320萬人，加上安泰保險(xiǎn)126萬人的美聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)投保人數(shù)，二者合并后的規(guī)模已接近行業(yè)領(lǐng)頭羊UnitedHealth Group（聯(lián)合健康集團(tuán)）。

實(shí)際上，今年美國醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)的并購案也源自企業(yè)的一種擔(dān)憂。創(chuàng)立了CenterviewPartners公司的華爾街交易撮合者羅伯特·普魯贊(Robert Pruzan)和布萊爾·埃夫龍(Blair Effron)表示，在快速整合的環(huán)境下，買家正朝著日漸減少的目標(biāo)池發(fā)起迅速進(jìn)攻，沒人想陷入別無選擇的境地。就在Humana收到安泰保險(xiǎn)(Aetna)的收購邀約之際，美國醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)者（Anthem）因擔(dān)心信諾（Cigna）這家規(guī)模較小的對手搶先與Humana達(dá)成交易于是報(bào)價(jià)540億美元收購信諾（Cigna）。



· 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)

     國內(nèi)
   





阿里在今年展開的收購可以說是如火如荼。先是入股蘇寧成為第二大股東，試圖通過O2O電商對抗京東；隨后斥資45億美元現(xiàn)金收購優(yōu)酷土豆，打造自己的專屬視頻平臺；緊接著以12億元入股第一財(cái)經(jīng)，從而更便捷地獲得財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)服務(wù)。通過跨行業(yè)并購，阿里豐富了自己的流量系統(tǒng)，進(jìn)一步增強(qiáng)了用戶黏性，并能夠充分發(fā)揮以此積累的數(shù)據(jù)的長尾效應(yīng)。

除了阿里，其余O2O巨頭，例如稱霸在線旅游的攜程和去哪兒，也選擇了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，從而減少內(nèi)耗，增加融資機(jī)會，建立競爭壁壘，清除市場上的其他對手，提高市場占有率。



     國外





相比之下，今年美國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)倒是風(fēng)平浪靜，以谷歌和Facebook為代表的科技巨頭在去年就已開始牽手新伴侶，前者以32億美元收購了智能家居公司Nest，而后者更是以190億美元之巨拿下了即時(shí)通訊工具Whatsapp，之后又馬不停蹄地以26億美元拿下了虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備公司Oculus VR。


投行人士們認(rèn)為，今年的并購高峰與2007年的瘋狂并購熱頗為相似，那么最終會不會也像2007年那樣在狂熱之后出現(xiàn)冷卻呢？事實(shí)上，雖然大家都樂此不疲地將這兩波并購潮相提并論，但在很多方面，這一次的并購潮都呈現(xiàn)出不同于2007年的新特點(diǎn)。

首先，從地域上看，全球各地區(qū)的并購活動幾乎是齊頭并進(jìn)的，從美國、歐洲、亞洲拓展到世界的各個(gè)角落，沒有哪一個(gè)地區(qū)獨(dú)占鰲頭，并購交易均十分活躍。



其次，并購規(guī)模也越來越大，市場上動輒出現(xiàn)數(shù)百億美元規(guī)模的大型并購。比如，戴爾公司以670億美元收購數(shù)據(jù)存儲公司EMC，新的計(jì)算機(jī)行業(yè)巨無霸就此誕生。全球最大啤酒廠商百威英博啤酒也將收購全球第二大啤酒制造商南非米勒公司，從而締造全球最大的啤酒生產(chǎn)帝國。根據(jù)路透公布的數(shù)據(jù)，今年三季度全球大型公司并購規(guī)模超過1萬億美元，盡管沒有超過二季度，但已是15年來首次連續(xù)兩個(gè)季度破萬億美元。

第三，并購廣泛分布于各個(gè)行業(yè)，并未在某一行業(yè)出現(xiàn)過熱跡象，諸如IC行業(yè)、化工行業(yè)、酒店行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)以及運(yùn)輸行業(yè)等都出現(xiàn)了頻繁的并購，而不像2000年以IT企業(yè)為中心、2007年以金融業(yè)為中心出現(xiàn)的并購擴(kuò)大化。

第四，全球經(jīng)濟(jì)處于后金融危機(jī)時(shí)代，市場競爭將越來越激烈，新興市場國家將在危機(jī)之后占據(jù)市場空間更大的比重。今年第三季度中國已成為美國市場第四大買家，與2014年的第六大買家相比排位有所提升。比如說，清華紫光計(jì)劃以38億美元收購西部數(shù)據(jù)公司15%的股權(quán)。除此之外，在經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的過程中，也往往會催生重大科技創(chuàng)新，近來的SpaceX成功回收火箭就是很好的例子。并購也隨之成為企業(yè)技術(shù)整合的有效途徑。


安永上周發(fā)布的全球資本信心晴雨表顯示，59%的跨國企業(yè)計(jì)劃明年進(jìn)行收購，全球范圍的并購熱潮可能持續(xù)至明年。這一結(jié)果是針對全球53個(gè)國家的1600多名企業(yè)高管進(jìn)行調(diào)查后得出的。



雖然這波并購熱潮到底能持續(xù)多久并非定數(shù)，但可以肯定的是，一樁樁并購背后，既是行業(yè)發(fā)展到一定臨界點(diǎn)的需求，也是資本市場和投資人的一場場博弈。當(dāng)然，企業(yè)并購存在整合不力的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致管理成本上升，雙方資源難以實(shí)現(xiàn)共享互補(bǔ)。但在全球經(jīng)濟(jì)高度融合的今天，并購已成為一種世界性趨勢。而眼下的中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，許多上下游產(chǎn)業(yè)鏈有了整合的需求，并且企業(yè)要想在世界范圍內(nèi)參與競爭，就必須結(jié)盟開辟市場，以重組削減成本，提高效率。因此，并購重組正在成為企業(yè)優(yōu)化升級、重新配置生產(chǎn)要素的重要手段，同時(shí)也為資本退出提供了一條可選擇的道路，成為世界范圍內(nèi)的“新常態(tài)”。