編者按：一邊是中國(guó)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)多年來(lái)“走出去”的奮力吶喊，一邊則是全球經(jīng)濟(jì)一體化日益加劇。德國(guó)拜耳，這家世界級(jí)醫(yī)藥巨頭，堪稱西醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的“航母”。如今，它開(kāi)始船頭調(diào)轉(zhuǎn)，“殺入”東方。近日，德國(guó)拜耳以36億元完成對(duì)中國(guó)滇虹藥業(yè)的整體收購(gòu)。正當(dāng)業(yè)界都瞪大了眼，以為德國(guó)拜耳要進(jìn)軍中藥產(chǎn)業(yè)時(shí)，德國(guó)拜耳醫(yī)藥保健中國(guó)總裁康洛克則淡然回應(yīng)稱，這場(chǎng)收購(gòu)或與中醫(yī)藥研發(fā)完全無(wú)關(guān)。德國(guó)拜耳到底在打什么算盤(pán)？本報(bào)記者展開(kāi)了調(diào)查。

入主收購(gòu)——大幅超出業(yè)內(nèi)估值

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，滇虹藥業(yè)2013年的銷(xiāo)售額為1.23億歐元（約合人民幣9.44億元）。而本次收購(gòu)德國(guó)拜耳斥資36億元，其高溢價(jià)收購(gòu)中藥企業(yè)背后頗耐人尋味。

根據(jù)記者查詢到的信息，此前，德國(guó)拜耳曾經(jīng)收購(gòu)原東盛集團(tuán)旗下的感冒藥“白加黑”，而收購(gòu)滇虹藥業(yè)是德國(guó)拜耳迄今為止布局中國(guó)市場(chǎng)的最大一筆收購(gòu)。稍早前，業(yè)內(nèi)曾根據(jù)滇虹藥業(yè)2013年近10億元銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，預(yù)期估值應(yīng)在15億元左右。德國(guó)拜耳此次收購(gòu)后，將會(huì)獲得滇虹藥業(yè)在昆明、上海和成都的四個(gè)生產(chǎn)基地和一個(gè)研發(fā)中心。

德國(guó)拜耳高層稱，未來(lái)將會(huì)把滇虹藥業(yè)在中藥領(lǐng)域的專長(zhǎng)與去年收購(gòu)的德國(guó)中草藥制造商Steigerwald公司結(jié)合起來(lái)。

記者采訪了一些業(yè)內(nèi)人士，他們普遍認(rèn)為，德國(guó)拜耳收購(gòu)滇虹藥業(yè)，一方面是因?yàn)橹械玛P(guān)系的不斷升溫為德國(guó)拜耳在華業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝肆己闷鯔C(jī)。另一方面，也是因?yàn)榈聡?guó)拜耳在中國(guó)發(fā)展的大紅大紫，“生財(cái)有道”，即便是在外資藥企遭到反腐調(diào)查的2013年，德國(guó)拜耳的業(yè)績(jī)絲毫沒(méi)有受到影響。當(dāng)年，德國(guó)拜耳在華銷(xiāo)售額突破116.5億元，同比增長(zhǎng)約10%。

另?yè)?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，滇虹藥業(yè)在國(guó)內(nèi)IPO（股票發(fā)行上市）遇阻，也是其甘愿售賣(mài)自己的原因。據(jù)了解，2013年3月，滇虹藥業(yè)對(duì)外發(fā)布擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市（IPO）的消息。該公司擬在深交所上市，擬公開(kāi)發(fā)行A股不超過(guò)6837.61萬(wàn)股，募集資金6.5億元，將投入與主業(yè)相關(guān)的3個(gè)項(xiàng)目。但受制于中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力、資金面吃緊等諸多因素影響，滇虹藥業(yè)苦等IPO已非最佳選擇。此時(shí)，德國(guó)拜耳的開(kāi)價(jià)要比IPO之后給予滇虹藥業(yè)股東的回報(bào)更為可觀。

滇虹藥業(yè)有限公司原董事長(zhǎng)郭振宇回憶，德國(guó)拜耳與滇虹的買(mǎi)賣(mài)交易源于一次偶然的機(jī)緣巧合。郭振宇在美國(guó)邁阿密開(kāi)會(huì)期間，恰巧與德國(guó)拜耳醫(yī)藥保健有限公司保健消費(fèi)品部全球總裁Erica Mann討論中藥的問(wèn)題。彼時(shí)，Erica Mann就強(qiáng)烈地表達(dá)了希望收購(gòu)滇虹藥業(yè)的意愿，并表示愿意推動(dòng)中藥標(biāo)準(zhǔn)化，使中藥真正走出中國(guó)。

Erica Mann表示滇虹藥業(yè)旗下的康王、皮康王等品牌都是家喻戶曉的品牌，這使得德國(guó)拜耳能夠快速進(jìn)入到OTC（非處方藥）領(lǐng)域的皮膚科品類(lèi)之中，此外滇虹還有其他一系列非常知名的中國(guó)中藥品牌，如丹莪婦康煎膏等，這筆收購(gòu)可讓德國(guó)拜耳同時(shí)涉足OTC領(lǐng)域四個(gè)不同品類(lèi)的業(yè)務(wù)。

遮遮掩掩——覬覦中醫(yī)藥的“迷局”

讓業(yè)界大跌眼鏡的不是德國(guó)拜耳在中國(guó)的中藥布局，而是德國(guó)拜耳對(duì)進(jìn)軍中藥的遮遮掩掩，一切顯得尤為撲朔迷離?！笆召?gòu)中國(guó)本土企業(yè)滇虹制藥，與德國(guó)拜耳進(jìn)軍中醫(yī)藥市場(chǎng)或者中醫(yī)藥研發(fā)完全無(wú)關(guān)”，德國(guó)拜耳醫(yī)藥保健中國(guó)總裁康洛克在今年4月24日召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上，曾如是表示。

康洛克再三強(qiáng)調(diào)，收購(gòu)滇虹藥業(yè)完全是公司更多基于市場(chǎng)開(kāi)拓的一個(gè)行為，與中醫(yī)藥發(fā)展沒(méi)有關(guān)系?？德蹇朔Q德國(guó)拜耳首先看重的是滇虹在中國(guó)中小城市比較成熟的銷(xiāo)售渠道，這對(duì)德國(guó)拜耳整個(gè)產(chǎn)品線在基層的銷(xiāo)售是有幫助的；其次，滇虹作為一家主要生產(chǎn)OTC的企業(yè)，其現(xiàn)有產(chǎn)品也確實(shí)對(duì)德國(guó)拜耳產(chǎn)品線是一個(gè)非常有益的補(bǔ)充，等于是豐富了德國(guó)拜耳的OTC種類(lèi)。

德國(guó)拜耳高層管理者Erica Mann在接受媒體采訪時(shí)，卻又毫不諱言地表達(dá)出對(duì)中國(guó)中草藥的興趣?！叭绻覀冋雇?世界上有越來(lái)越多的人都開(kāi)始認(rèn)識(shí)中草藥產(chǎn)品。其實(shí)德國(guó)拜耳在中草藥的研發(fā)方面也有著非常悠久的歷史,非常知名的拜阿司匹林品牌,就是源自于柳樹(shù)樹(shù)皮,它也是一個(gè)天然的產(chǎn)品?！钡岷缢帢I(yè)有很多中草藥方面的研發(fā),借助這樣一平臺(tái),選擇收購(gòu)的方式可以說(shuō)是一個(gè)更高的起點(diǎn),更快進(jìn)入市場(chǎng)的方法。Erica Mann甚至說(shuō), “德國(guó)拜耳已經(jīng)在德國(guó)收購(gòu)了一家企業(yè),這家企業(yè)也有很多天然草藥產(chǎn)品方面的研發(fā)。天然的藥物是一個(gè)非常好的解決方案。我們希望通過(guò)和滇虹藥業(yè)之間的合作,能夠進(jìn)一步地拓展中藥的應(yīng)用,不僅在中國(guó)而且可以讓中藥走向全球”。

另?yè)?jù)境外媒體德國(guó)《法蘭克福匯報(bào)》本年度2月28日的報(bào)道，德國(guó)拜耳制藥集團(tuán)計(jì)劃收購(gòu)中國(guó)的云南滇紅藥業(yè)公司，并借此正式進(jìn)軍傳統(tǒng)中醫(yī)藥市場(chǎng)，主要目標(biāo)產(chǎn)品鎖定在中藥成分的非處方藥劑（OTC）。集團(tuán)董事會(huì)主席Marijn·Dekers表示，收購(gòu)將使德國(guó)拜耳集團(tuán)作為外資企業(yè)獲得在中國(guó)非處方藥市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，目前中成藥占中國(guó)自用非處方藥物近50%的市場(chǎng)份額，此舉有助于德國(guó)拜耳進(jìn)一步擴(kuò)大在華市場(chǎng)份額。

無(wú)論德國(guó)拜耳怎樣遮遮掩掩，但目前可以確定的事實(shí)是——在收購(gòu)滇虹之后，德國(guó)拜耳將會(huì)獲得該公司所有處方藥和非處方藥，乃至洗劑、化妝品和大量中藥品種。

郭振宇的一席話或許道出其中玄機(jī)：“中國(guó)雖然是十多年前才引進(jìn)非處方藥（OTC）管理，但增長(zhǎng)速度卻呈跨越式增長(zhǎng)，最高的時(shí)候到了25%，這幾年受?chē)?guó)家政策影響，基本上維持在8%~10%，如今美國(guó)只有2%~3%的增長(zhǎng)，中國(guó)很快可以超越美國(guó)，成為OTC全球第一大市場(chǎng)”。

國(guó)金證券的研究報(bào)告顯示, 2014年中國(guó)OTC市場(chǎng)規(guī)模為1980億元, 今年國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)速度在16%，按此速度計(jì)算，基于中國(guó)龐大的消費(fèi)人群,OTC藥品需求持續(xù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)有可能成為全球最大的OTC藥品銷(xiāo)售市場(chǎng)之一。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，滇虹藥業(yè)在2014年中國(guó)非處方藥生產(chǎn)企業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)排名中位列第15名。德國(guó)拜耳醫(yī)藥保健有限公司保健消費(fèi)品部全球總裁Erica Mann曾公開(kāi)表示，“德國(guó)拜耳完成對(duì)滇虹藥業(yè)和默克保健消費(fèi)品業(yè)務(wù)的收購(gòu)后,已成為中國(guó)最大的非處方藥公司”。

據(jù)2014年度中國(guó)非處方藥生產(chǎn)企業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)排名顯示,前三名分別是華潤(rùn)三九、揚(yáng)子江藥業(yè)和云南白藥。德國(guó)拜耳憑借收購(gòu)滇虹藥業(yè)，一舉占領(lǐng)了OTC市場(chǎng)份額最高點(diǎn)。其實(shí)，早在2008年，德國(guó)拜耳以12.64億元從東盛科技購(gòu)得“白加黑”感冒片、“小白”糖漿、“信力”止咳糖漿等抗感冒、止咳類(lèi)西藥OTC業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，一時(shí)之間，德國(guó)拜耳在華OTC業(yè)務(wù)排名從二十多位一舉躍進(jìn)前十。據(jù)中康資訊數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2014年中國(guó)OTC市場(chǎng)規(guī)模為1980億元，將比2013年同期增長(zhǎng)11.1%。同時(shí)，今年國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)速度在16%，如果按照年均增長(zhǎng)15%來(lái)計(jì)算，5年之后，我國(guó)藥品銷(xiāo)售將接近全球藥品市場(chǎng)的40%。

外資布局——中醫(yī)藥企業(yè)遭逢難題

記者在采訪中也聽(tīng)到了不同聲音。一位不愿公開(kāi)身份的業(yè)內(nèi)人士表示，與2008年收購(gòu)蓋天力制藥以增加非處方藥物份額的用意不盡相同，德國(guó)拜耳此次收購(gòu)滇虹藥業(yè)或只是其進(jìn)軍中藥市場(chǎng)的跳板。

“目前中國(guó)的醫(yī)藥政策正在大力支持中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而在專利壟斷競(jìng)爭(zhēng)激烈的藥品市場(chǎng)上，中草藥的細(xì)分市場(chǎng)更像一塊未經(jīng)深耕的處女地——中國(guó)的中草藥企業(yè)在專利申請(qǐng)上存在短板，創(chuàng)新能力低、申請(qǐng)數(shù)量少；并且專利又多以提取物、制劑、組合物居多，仍有較大技術(shù)研發(fā)的空間。”該人士表示。

另?yè)?jù)北大縱橫管理咨詢集團(tuán)高級(jí)醫(yī)藥合伙人史立臣的觀點(diǎn)，“相比之下，滇虹藥業(yè)擁有的授權(quán)專利數(shù)量相對(duì)較多。作為國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)試點(diǎn)企業(yè)，滇虹藥業(yè)目前擁有授權(quán)專利196件，不但申請(qǐng)量一直保持明顯增幅，就連專利技術(shù)實(shí)施率也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的平均水平，達(dá)到了85%以上，這應(yīng)該是德國(guó)拜耳真正看中的地方”，史立臣說(shuō)。

史立臣坦言，德國(guó)拜耳的此次收購(gòu)或意味著真正精通中草藥研發(fā)的外資藥企開(kāi)始對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)動(dòng)真格兒的了。“一旦德國(guó)拜耳在中藥的研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)上完成整體布局，中藥企業(yè)未來(lái)或?qū)⒅苯用媾R一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！?/P>

“與常規(guī)收購(gòu)不同，此前外資藥企對(duì)于中藥企業(yè)的收購(gòu)，分別是從資源、流通的角度去收購(gòu)，而此次德國(guó)拜耳收購(gòu)滇虹藥業(yè)，既獲得了滇虹藥業(yè)在云南的植物資源，也獲得了其OTC渠道，更值得注意的是，滇虹藥業(yè)所獲得的中藥專利以及中藥批文是外資藥企難以直接獲得的。據(jù)了解，日本漢方藥企多次想收購(gòu)中藥企業(yè)，都未被政策放行，因此日本漢方藥企應(yīng)對(duì)之策是從中國(guó)收購(gòu)植物提取液，再用自己研發(fā)的漢方藥配方銷(xiāo)往全球，中國(guó)一些企業(yè)間接為日本藥企提供資源，而此次德國(guó)拜耳收購(gòu)滇虹藥業(yè)可謂一步到位。”史立臣說(shuō)。

“當(dāng)然，德國(guó)拜耳進(jìn)軍中藥領(lǐng)域或許可以提升中藥在全球醫(yī)藥市場(chǎng)的認(rèn)可度。一旦德國(guó)拜耳解決了中藥的標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題，并能有效降低中藥重金屬離子濃度，憑借德國(guó)拜耳的營(yíng)銷(xiāo)渠道和研發(fā)，未來(lái)?yè)屨贾兴幨袌?chǎng)份額或無(wú)障礙。用中藥領(lǐng)域所獲得的現(xiàn)金流和時(shí)間空當(dāng)來(lái)彌補(bǔ)西藥專利到期后新藥研發(fā)的時(shí)間和資金成本，未來(lái)的德國(guó)拜耳或?qū)l(fā)展為憑借中西藥兩條腿走路的藥企，到那個(gè)時(shí)候，中藥企業(yè)更難與之抗衡?！笔妨⒊急硎尽?/P>