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石油企業(yè)如何提高盈利 來(lái)源：businessinsider 作者：John Mauldin 時(shí)間：2015年12月14日 原文地址：http://www./what-happens-oil-rich-nations-cant-pay-2015-12 翻譯：龔蕾 2014年夏天以來(lái)油價(jià)重挫，布倫特原油價(jià)格從每桶110美元下跌約48%，廉價(jià)石油有助于消費(fèi)者，而對(duì)石油生產(chǎn)國(guó)卻感到頭疼。 一些國(guó)家如挪威，已經(jīng)從石油出口中囤積了大量財(cái)富，而對(duì)石油出口依賴的生產(chǎn)國(guó)卻努力平衡著財(cái)政預(yù)算。 根據(jù)德意志銀行研究，低油價(jià)可能讓石油生產(chǎn)國(guó)感到痛苦，以委內(nèi)瑞拉為例，那里一半以上財(cái)政收入依賴石油出口，95%國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)自石油出口，現(xiàn)在委內(nèi)瑞拉遭受沉重的通貨膨脹，可能有違約風(fēng)險(xiǎn)。 一些主權(quán)財(cái)富基金投資股票、債券、房地產(chǎn)、貴金屬等投資。據(jù)主權(quán)財(cái)富基金研究所，截至2015年3月世界各地主權(quán)財(cái)富基金持有7.1萬(wàn)億美元資產(chǎn)，其中有4.29億美元依賴石油天然氣收入來(lái)源，依靠能源收入占總資產(chǎn)約45%。 挪威的主權(quán)財(cái)富基金能平衡約每桶40美元的預(yù)算。挪威資金流入，除了減稅，2016年預(yù)算包括了從石油資金中斥資252億美元，相當(dāng)于3.8%的平均年增長(zhǎng)率。 選擇之一是削減資本支出?；葑u(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)預(yù)期財(cái)政盈虧平衡點(diǎn)，沙特阿拉伯還可降低油價(jià)而盈利。 選擇之二是動(dòng)用小金庫(kù)，可能需要小金庫(kù)資金來(lái)增加流動(dòng)，主權(quán)財(cái)富基金大約一半投資關(guān)系到能源收入。截至2015年9月，挪威擁有美國(guó)約36%股票，固定收益?zhèn)s37%，房地產(chǎn)投資約60%。阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)擁有北美資產(chǎn)范圍約為20%至35%，歐洲、亞洲新興市場(chǎng)分別為10%-20%和15%至25%。 廉價(jià)石油有助于消費(fèi)者，但是主權(quán)財(cái)富資產(chǎn)基金將開(kāi)始減持能源債券資產(chǎn)，銷售可能會(huì)迅速達(dá)到世界各地。 綜合以上： 第一，油價(jià)走低有助于進(jìn)口國(guó)，石油出口國(guó)努力平衡預(yù)算。 第二，為提高流動(dòng)性，提高盈利。石油企業(yè)有兩個(gè)選擇，首先，削減資本投資。其次，動(dòng)用小金庫(kù)。 第三，低油價(jià)有助于消費(fèi)者，而主權(quán)財(cái)富基金已經(jīng)開(kāi)始減持債券，努力增加銷售。  （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導(dǎo)。） |
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