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一、基金公司整體情況分析 1．首批成立的“老十家”基金公司之一，首批成立的基金公司中第一家實現(xiàn)外資參股 富國基金管理有限公司成立于1999年4月13日。富國基金管理有限公司是經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)批準設立的首批十家基金管理公司之一，是國內(nèi)首批成立的十家基金公司中第一家外資參股的基金管理公司。 由海通證券股份有限公司、申銀萬國證券股份有限公司、山東省國際信托投資有限公司和加拿大蒙特利爾銀行出資，其中申銀萬國證券股份有限公司、加拿大蒙特利爾銀行和海通證券股份有限公司各持有27.775%的公司股份，山東省國際信托投資有限公司占16.675%股份。公司注冊資本1.8億元人民幣，總部設在上海。富國充分利用中外股東的資源優(yōu)勢，結(jié)合國內(nèi)市場的特色和實際需要，創(chuàng)建了一直業(yè)內(nèi)領先的固定收益研究和投資團隊，構(gòu)建了自己的信用評級分析系統(tǒng)，并推出了很多行業(yè)創(chuàng)新的產(chǎn)品。 2．發(fā)展均衡的優(yōu)質(zhì)基金公司 公司管理規(guī)模排名13/105，風格穩(wěn)健、配置均衡，基金經(jīng)理投資經(jīng)驗豐富，團隊穩(wěn)定性好，整體基金業(yè)績優(yōu)秀。無論是債券型投資業(yè)績還是權(quán)益類投資業(yè)績，大部分基金（非2015年成立）排名均位列同類基金的前三分之一。富國公司經(jīng)歷了16年的積累，已經(jīng)在固定收益投資、量化投資以及成長股為特色的主動股票投資領域建立了自己的優(yōu)勢。 二、基金公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 1．基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡，全方位發(fā)展 富國基金管理資產(chǎn)規(guī)模1683.10億元，在105家基金公司中排名13。目前公司旗下共有82只公募基金產(chǎn)品。按照投資類型劃分，擁有股票型19只（15只指數(shù)型基金）、混合型25只、債券型25只、貨幣型9只、QDII3只,另類投資型1只。具體基金產(chǎn)品如圖2所示。富國旗下基金中，強調(diào)均衡投資，在主動權(quán)益類投資、債券投資、量化投資以及海外投資領域都有所表現(xiàn)。具體來看，股票型基金規(guī)模占比47.32%，混合型基金占比28.44%，其他類型基金規(guī)模占比較小，債券型占比10.86%，貨幣型基金占比12.16%，QDII基金占比近0.93%，另類投資型基金占比0.28%，如圖3所示。 2．偏股型型基金規(guī)模顯著高于同類平均水平 從單只產(chǎn)品管理規(guī)模看，富國的偏股型基金規(guī)模顯著超越同類平均規(guī)模，是同類平均規(guī)模的3.91倍；混合型、債券型基金規(guī)模高于同類平均水平，但相差不大；貨幣型、QDII型基金規(guī)模則低于同類平均水平。從富國公司的投資風格來看，公司主要以偏股型基金為主，QDII、貨幣型和債券型基金規(guī)模占比較少（同期市場平均規(guī)模主要以貨幣基金為主）。 3．偏股型基金業(yè)績厚積薄發(fā) 圖5為富國公司各類基金平均收益率。截止到2015年11月25日，排除2015年新成立的基金，富國2015年各類基金中偏股型基金表現(xiàn)最好，其中股票型基金取得了43.16%的收益率，是同類基金平均收益率的1.74倍，混合型基金今年以來收益為54.58%，顯著超越市場平均水平。與市場平均水平相比，富國旗下債券型、貨幣型、QDII基金業(yè)績均超越同類。其中，債券型基金超越同類近1.59個百分點，貨幣型基金超越同類0.01個百分點，QDII型基金超越同類5.26個百分點。
4、富國低碳環(huán)保、富國天惠精選成長-優(yōu)秀基金公司中的績優(yōu)基金 （1）基金篩選 排除2015年以來成立的基金，我們按照富國公司2015年基金凈值增長率排名和成立以來收益率排名進行篩選，我們得出偏股型最優(yōu)秀基金前五名為富國城鎮(zhèn)發(fā)展、富國中證軍工、富國低碳環(huán)保、富國醫(yī)療保健行業(yè)、富國天惠精選成長；債券型最優(yōu)秀的基金有富國恒利分級、富國收益增強A、富國天豐強化收益；貨幣型基金最優(yōu)秀的基金有富國天時貨幣B、富國富錢包。 （2）富國低碳環(huán)保 富國低碳環(huán)保基金成立于2011年8月10日，為偏股混合型基金，規(guī)模為44.66億元，規(guī)模中等，整體風格偏創(chuàng)業(yè)板風格，今年以來收益率143.13%，同類排名1/446，遠高于同類27.00%的平均水平。資產(chǎn)配置方面，股票占68.98%，現(xiàn)金占45.05%。資產(chǎn)配置方面，股票占60.18%，現(xiàn)金占40.34%，其他資產(chǎn)占0.28%。行業(yè)方面，重配銀行、房地產(chǎn)開發(fā)和酒類等，持股集中度為52.87%，持股較為集中。該基金多配大盤股，下行風險較低?；鸾?jīng)理魏偉，投資年限3.47年，有鋼鐵行業(yè)研究員背景，現(xiàn)管理2只基金，收益排名均為同類前十名，業(yè)績彪悍。 圖8為富國低碳環(huán)?；饛某闪⒁詠硎找媛史植紙D。該基金在2015年6月表現(xiàn)最為突出，收益率高達266.30%，滬深300收益率為82.13%，偏股混合型基金指數(shù)收益率為118.11%。
（3）富國天惠精選成長 富國天惠精選成長基金成立于2005年11月16日，為偏股混合型基金，規(guī)模為41.95億元，規(guī)模中等，整體風格偏中小板風格，今年以來收益率62.73%，同類排名118/446，遠高于同類27.00%的平均水平。資產(chǎn)配置方面，股票占92.51%，現(xiàn)金占7.74%。股票方面，重配通信、銀行、醫(yī)療、核電、環(huán)保等。此基金在上半年保持了較高倉位，組合集中在成長型風格資產(chǎn)上，在6月開始的股災中及時的控制住了倉位，回調(diào)幅度也很小。未來挑選時對企業(yè)質(zhì)地、經(jīng)營抗風險能力會有更高要求。基金經(jīng)理朱少醒，投資年限10.03年，權(quán)益投資部總經(jīng)理，現(xiàn)在管理1只基金。 圖10為富國天惠成長基金從成立以來的收益率分布圖。該基金在2015年6月表現(xiàn)最為突出，收益率高達1223.35%，滬深300收益率為518.12%，偏股混合型基金指數(shù)收益率為795.21%。
5、基金經(jīng)理投資經(jīng)驗豐富，且團隊穩(wěn)定性高 富國擁有33位基金經(jīng)理，其中偏股票型基金經(jīng)理18位（包括QDII和混合型），指數(shù)型基金的基金經(jīng)理7位，債券型基金經(jīng)理9位。公司擁有主動管理的偏股票型基金31只，大致平均1名基金經(jīng)理管理2只基金。公司擁有債券型基金25只，仍然平均每名基金經(jīng)理管理2只基金，人員配置相對合理。另外部分基金由于是同一策略，所以富國公司一托多問題基本不存在。 我們按照從事投資年限的長短，將基金經(jīng)理劃分到不同的梯隊。從事投資3年以內(nèi)，為新任基金經(jīng)理；3-5年，為高級基金經(jīng)理；超過5年，為資深基金經(jīng)理。以此為依據(jù)，我們對富國的基金經(jīng)理進行劃分，發(fā)現(xiàn)股票基金經(jīng)理大部分從事投資的年限在5年以上，經(jīng)驗十分豐富；3名債券基金經(jīng)理從事投資的年限都在3年以上。此外，富國團隊的穩(wěn)定度好，2012年1月以來僅一名基金經(jīng)理離職，在所有基金公司中也十分罕見。
6．注重長期回報，團隊合作緊密 富國基金公司強調(diào)基金長期業(yè)績。富國投研團隊穩(wěn)定，投資風格均衡，一直強調(diào)做中長期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長的較高的長期投資收益。目前公司旗下基金品種較豐富包括股票型、債券型、指數(shù)型、QDII、貨幣型，混合型，基金的投資標的基本涵蓋目前國內(nèi)基金公司主流的投資品種，可以為不同收益要求、不同風險偏好的投資者提供選擇，但需要注意的是公司股票型基金數(shù)量較多，而固定收益類產(chǎn)品較少。 通過基金經(jīng)理調(diào)研發(fā)現(xiàn)，公司對基金經(jīng)理業(yè)績考核更看重長期業(yè)績，短期業(yè)績并不作為重點?；鸾?jīng)理對公司的理念以及制度較認可，歸屬感較強，因此整體團隊穩(wěn)定。權(quán)益類研究員基本覆蓋了全行業(yè)，每人負責一大一小。研究員與基金經(jīng)理溝通順暢，基金經(jīng)理投資權(quán)限合理。 三、展恒富國公司基金推薦
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圖6為富國基金各類基金收益率分布圖。公司擅長股票類基金投資，28只主動管理的偏股型基金中，僅有8只業(yè)績低于同類平均水平，業(yè)績體現(xiàn)了富國股基的投資能力。從圖中可看出，業(yè)績最為突出的一只混基是富國低碳環(huán)?；穑罄m(xù)會有詳細介紹。固定收益類方面，公司25只債基中，有有13只業(yè)績低于同類平均水平，債基整體能力中等，個體表現(xiàn)不如股基收益突出。
圖7為富國基金各類基金自成立以來的平均收益率，該圖表明，自成立以來，公司整體業(yè)績跑贏同類基金的平均值，其中股票型、混合型、QDII業(yè)績表現(xiàn)突出。債券型、貨幣型雖未跑贏，但相差不大。其次，相比2015年的收益率，說明富國公司從成立以來業(yè)績是不錯的，不僅從短期表現(xiàn)來看2015年的回報不錯，長期仍能獲得持續(xù)穩(wěn)定的高收益。
圖9為富國低碳環(huán)?；鹉晔找媛?。2014年7月以前，基金業(yè)績表現(xiàn)一般。2014年7月29日，基金經(jīng)理魏偉任職于富國低碳環(huán)保股票型證券投資基金經(jīng)理，任職回報為143.09%。在經(jīng)歷了A股市場的暴跌后，該基金2015年以來收益為121.91%，滬深300收益-3.80%，偏股型基金收益為13.49%。
圖11為富國天惠成長基金年收益率。該基金在06年、07年牛市表現(xiàn)出優(yōu)異的業(yè)績。在經(jīng)歷了A股市場的暴跌后，該基金2015年以來收益為28.96%，滬深300收益-3.80%，偏股型基金收益為13.49%。
