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導語： 仗著自己的金融專業(yè)背景，@hedgerfancy 入市之初便信心滿滿地開始實踐價值投資。2009年2013年，經(jīng)過五年洗禮，投資業(yè)績依舊不溫不火，最終頗有起色，是他從“偽價值投資”變成“真主題投機”，這讓他開始重新審視價值投資，是否真的適合自己。 在他看來，價值投資就像降龍十八掌，練會了天下無敵，可真正能練成的屈指可數(shù)，許多號稱“價值投資者”的人都是假的，在這個只認輸贏的市場面前，方法并不重要，找到合適自己的方法活下去才是王道。 現(xiàn)在，他覺得對于散戶而言：“在沒有進入名門正派，沒有名師指點的情況下，張口閉口就要練天下第一的武功，有點好高騖遠?！?br>————————————————————————————————————— 【雪球達人秀組合篇】 hedgerfancy ：$北海主題投資1號(ZH224846)$ $北海資本精選1號(ZH001713)$ $北海港股精選1號(ZH287136)$ —————————————————————————————————————— ————正文———— “投資風格轉向主題投資” 問：您入市多少年了？整體收益如何？ hedgerfancy ：入市6年，之前操盤的資金量較少，接觸百萬級資金時間3年多。收益沒仔細算過，大部分來自于2014年以后，大概100%左右。 問：您從事什么工作，這對您投資有什么影響？您如何平衡自己的投資與生活？ hedgerfancy ：我在銀行從事債券承銷、理財基金及市場研究的工作。有好處在于關注經(jīng)濟發(fā)展卻與真正的股市職業(yè)投資有一定距離。買股票的底線就是晚上要能睡好覺。如果睡不好覺，必須調整。 問：能簡要的描述下您的投資成長之路嗎？ hedgerfancy ：我的投資經(jīng)歷主要分為兩段：2009-2013年上半年，摸索期，篤信價值投資，學習各種科班的投資理論。操作資金量未超過10w。期間在學校完成研究生學習，同時在某知名券商研究所實習一年，主要研究汽車、新能源等行業(yè)。交易特征：buy and hold。主要買過的標的：$濰柴動力(SZ000338)$ $五糧液(SZ000858)$ 等。 2013年至今，開始略有斬獲，風格偏主題投資（并不否定其他投資方式，只是感覺這種方式更適合我現(xiàn)在的情況）。對價值投資、技術分析、主題投資的方法都有所涉獵，更重要的是操盤經(jīng)驗積累到了一定的程度，對A股的主要行業(yè)和主題都有了一定的程度，管理市值開始增長，得到更多朋友的信任開始幫忙管理股票賬戶，目前操盤資金大約300w。交易特征：持股時間開始縮短，換手率變高，把握熱點做主題投機。 問：這幾年投資有沒有讓您投資思維觸動較大的事。 hedgerfancy ：我投資的經(jīng)歷并不長，但是也經(jīng)歷了一個從偽價值投資到真主題投機的階段。 因為我算是科班出身，還考過一個CIIA國際注冊投資分析師的資格，自認為基本功是很扎實的，之前還在券商實習過近1年，受過機構系統(tǒng)的基本面分析培訓和實踐，因此從接觸金融以來基本給自己設定了要做一個真正的價值投資者的目標。 我開始想，投資不就是買入一個企業(yè)與之共成長，因此要深刻研究公司和行業(yè)的發(fā)展，抓住那些能“穿越時間的玫瑰”buy and hold。 可是，站在今天看昨天很容易：改革開放的三十年孕育了BAT，萬科、平安、白藥等優(yōu)秀的企業(yè)；站在今天看明天，誰能告訴我，哪一個企業(yè)是未來的BAT和萬科？特別是對于一個基本還沒有工作經(jīng)驗的學生，哪里具備對產(chǎn)業(yè)如此的洞察力？ 于是我去求教了一位仰慕已久的老先生，此老先生是我見過現(xiàn)實世界最像巴菲特的人，他告訴我，他的投資組合永遠滿足以下特征：（1）PE小于10；（2)PB小于1；（3）連續(xù)三年累計現(xiàn)金分紅不低于5%；（4）連續(xù)三年復合凈利潤增長不低于10%；（4）流通股比不小于30%。 后來我才知道，這叫“只有買的便宜才能賣得便宜”，要買得便宜，最好等行業(yè)出現(xiàn)重大利空時介入。 當時買入五糧液主要是朔化劑事件使得白酒股普遍下行，而我認為這個事件只能使百年老店短暫回調，我伺機殺入五糧液，等待穿越時間的玫瑰。但沒想到，后面的八項規(guī)定使得白酒業(yè)進入長期冬天。五糧液讓我浮虧60%以上，最后終于熬不住割肉離場。 當時比較喜歡看邱國鷺的微博，受其影響比較深。比如邱總說要勝而后求戰(zhàn)，買行業(yè)里面已經(jīng)看得見的龍頭。 當時做汽車行業(yè)研究覺得濰柴動力很優(yōu)秀，買入濰柴動力，制造業(yè)寡頭嘛，強者恒強；比如邱總說要出現(xiàn)重大利空時買入，因此五糧液受朔化劑事件影響時一定要買入，因為身為宜賓人的我覺得五糧液百年老店，垮不了，既然如此，買了拿著以后肯定賺錢；可是在A股其實大部分股票周期性都是很強的，濰柴動力不必說了，買入后腰斬出來的；即使是五糧液這樣我認為很抗周期的消費股，其實周期性也是很強的，后來實在熬不住浮虧也出來了。 事后看，當時對股市的理解太有限，只是斷章取義地以為買了那些能穿越周期的股票即可，追求“基業(yè)長青”的企業(yè)。老先生給我這個標準，但是我并沒有完全按照這種標準來選股。五糧液的經(jīng)歷讓我開始反思我投資方法的有效性。 問：本次牛市您是如何操作的？股災對您的影響大嗎？對您的投資體系有什么影響？ hedgerfancy ：沒有特殊的操作，主要做的幾個行情就是券商+港股+中小創(chuàng)。老股民因為在長期熊市中被弄怕了，不敢重倉，我是新韭菜，倒沒有這樣的心理陰影，一路跟隨熱點一直到15年5月全倉操作，全倉時間沒有超過半個月，大部分倉位在70%-80%左右。 15年2月后，股市明顯進入博傻行情，我手里天天拿著一本《臺灣股市大泡沫》不停研讀，日日難受。踏空了難受，跌了更難受，一直到5月，已經(jīng)睡不好覺了。 6月初，約了幾個職業(yè)投資的同學在成都聚會，在人民公園暢談了一下午，決定開始輕倉操作配合打點新。股災來臨時已經(jīng)只有30%的倉位，出逃后一直保持10%以內的倉位至今。因為知道杠桿殺跌的厲害，從5000到3500這一波沒有抄底，3500進去后又折損一些，但中間抓到了養(yǎng)殖股飆升的行情，虧損不大。瘋牛的時候我跟要好的幾個哥們說，我只走一次，走了就不會再回來，可惜也沒做到。股災對我收益影響不大，但卻使我投資體系更多走向主題投資（俗稱炒概念）。 “入門小散搞價值投資，是好高騖遠” 問：您覺得A股做價值投資的方法有什么局限嗎？能說說您對價值投資的看法嗎？ hedgerfancy ：對于價值投資我的看法：（1）真正能穿越周期的企業(yè)是很少的，占比可能不到1%，這點使得價值或成長投資變成了一個高難度動作，難到一般人根本做不到。正如前面所說，你能告訴我，下一個BAT是誰嗎？小米、樂視？r u sure？ （2）A股的波動太大，大漲和大跌使得大部分股票在牛市中超漲，熊市中超跌，因此即使做價值或成長投資，也不意味著簡單地buy and hold，也許高拋低吸更可取。 （3）上述兩點存在使得價值或基本面投資很難，但真正掌握的人依然可以有超越常人的收益。 打個比方，價值投資就像降龍十八掌，練會了天下無敵，可是除了蕭峰、洪七公、郭靖，還有誰練會了呢？一個小散在沒有進入名門正派沒有名師指點的情況下，張口閉口就要練天下第一的武功，是不是有點好高騖遠呢？至于雪球里面的爭論，我覺得大可不必，自己為自己的賭注負責，盈虧自負，何不謙虛一點多聽聽對方的觀點呢？畢竟，我們每一個人看到的，也就是自己眼里的世界。 我覺得價值投資和成長投資的本質都是一樣的，核心思想就是不把股票當成籌碼而當成實實在在的公司所有權的追索權，具體方法就是要基于公司的基本面對企業(yè)進行價值判斷。 區(qū)別在于，傳統(tǒng)的價值投資更傾向于買的更便宜，著眼于現(xiàn)在股票的低估；而成長投資更傾向于賣得更貴，著眼于企業(yè)明天得發(fā)展。不管是價值投資還是成長投資，難點在于： 1、“理性只會回歸，不會遲到”，這句話是對的，可是，因為人性的弱點，市場處于非理性的時間和幅度往往會遠遠超過我們的想象，一般人能承受在極端市場下的回撤嗎？凱恩斯說“在長期，我們都會死掉”，等理性來的時候，是不是好多模仿巴菲特的人都死了？ 2、價值投資的核心在于，要深刻了解公司的基本面，基于公司的基本面判斷去握住牛股，穿越周期。聽起來很美，真的多少人能做到？數(shù)據(jù)顯示，能穿越周期的股票并不多，大部分人不具備把這些公司選出來的能力。很多公司高管都表示過，公司能走到今天，他自己也沒想到。你能比公司高管還了解公司？ 3、你有長期資金嗎？ 4、也許國內有幾個貌似價值投資并握住牛股的人，但我更偏向于那是“幸存者偏差”。 綜上所述，我認為價值投資是一門高級武功，一般人根本練不成，我并不否認價值投資的有效性，只是好像好多號稱”價值投資者“的人都是假的，市場只認輸贏，方法并不重要，找到合適自己的方法活下去才是王道。至于那些以為信奉價值投資就拿著“圣杯”的人，還經(jīng)常取笑別人的人，只能呵呵了。 問：您是如何判斷高了還是低了？如果出現(xiàn)賣飛的情況怎么辦？ hedgerfancy ：我這里的意思主要是反思自己對價值投資和成長投資的誤解。即使是價值投資，人家巴菲特都是在極度恐慌的時候買入，在價格脫離價值時也是要賣的，并不是就是簡單地尋找百年老店一直拿到天荒地老。從這個角度，什么投資投機其實都是一樣的，低買高賣才能賺錢。 賣飛了就賣飛了。沒有一種方法是十全十美的，主題投資一般持有周期不會太長，所以確實會存在賣飛了的問題。投資如同捕魚，投資方法就是我們織的漁網(wǎng)，能捕多少就是多少罷了。 “主題投資重點在把握主題而非選股” 問：能簡要描述下您所理解的主題投資嗎？ hedgerfancy ：第一，活命最重要。引用大師的話“the No.1 rule of the game is to stay in the game”。分散投資、學會止損、有充足把握才下單，這些技巧并不難，關鍵是要克服貪婪的心態(tài)，形成一些良好的交易習慣。比如，我一般不聽信內幕消息，即使聽了也不會太重倉，一般單一股票倉位不會超過30%。一定要給自己留余地，任何交易要先做最壞的打算，在最壞的情況發(fā)生時必須按事先計劃堅決地執(zhí)行。戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是影響收益最大的因子。 在克服貪婪的心態(tài)方面，我天生膽子小，克服貪婪可能相對容易，克服恐懼更難，所以很早就明白活得長久的道理。 如何養(yǎng)成良好的交易習慣？不這樣做會痛。痛了要知道改，痛了不改，不適合做投資。 為什么一直強調研究、學習和閱讀的重要性，因為你知道的越多，成功率就越高。一個主題，你之前做了多少功課，理解得有多透徹，直接決定了在相關主題升溫的時候，你敢不敢買，敢買多少，買哪只票，敢拿多久。 實際上很多主題我是沒抓到的，比如油價下跌航空股大漲，互聯(lián)網(wǎng)金融，國企改革等等，我都沒買到，其實還是理解不到，即使看到了又怎么樣，擦肩而過又怎么樣，天天看著別人漲，你也不知道它為什么會漲，空間有多大，因此都不是我的機會。 第二，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是決定成敗的關鍵。通俗地說，倉位控制是炒股的關鍵，大勢判斷是核心。 其實從去年11月到今年6月中旬，隨便買一只股票都可以賺翻嗎？所以，重要的不在于買哪只股票，重要的是買多少，何時買。之前我篤信價值投資之時，相信彼得林奇的一句話“如果你研究大盤一個小時，你就浪費了一個小時”，對自上而下的投資邏輯嗤之以鼻，堅信自己可以通過自下而上的個股挖掘戰(zhàn)勝市場。事實證明，臣妾做不到，至少現(xiàn)在做不到。 如何判斷大盤？這是一門科學和藝術結合的學科。一點心得就是，不單是跟蹤資金，更重要得是投資者情緒，籌碼博弈，比如5000點殺下來，當時因為深刻地意識到本輪牛市與之前的不同在于，構建本輪牛市的一個核心是“杠桿?！?。之前大盤跌，跌下來無非是把追高的人套住了，但是現(xiàn)在因為有杠桿，就會有爆倉，有被動賣出，“多殺多一定會更厲害”，杠桿?？迤饋砜隙ㄊ菙嘌率降?。再一個不同，這次有股指期貨，可以主動做空。所以那段時間，我天天就看期指，因為那里一定是主戰(zhàn)場，所以5000點殺下來我一直不敢輕言抄底。 第三句話，A股是主題投資的樂園。我認為A股更適合炒概念，具體方法論附在文章末尾。 問：您覺得主題投資的核心在什么地方？ hedgerfancy ：主題投資，其實核心不是選股，核心是選主題。 主題簡單來說可以分為事件類，行業(yè)類和政策類，我比較擅長捕捉行業(yè)類主題，偏好有業(yè)績支撐而不是純粹講故事的主題，比如去年11月的券商，要理解券商股的反身性（券商漲帶動大盤漲，大盤漲券商股業(yè)績改善，業(yè)績改善再刺激股價，周而復始）；今年7月的養(yǎng)殖狂潮，要理解供求格局的根本轉變（供給端在前兩年被嚴重摧殘，養(yǎng)豬散戶被傷后不會輕易補欄，豬兒長大要14個月）。 問：介紹些您做主題投資的心得？ hedgerfancy ：一是盡量選擇那些有基本面支撐的主題，遠離那些沒有基本面支撐的主題。比如，新能源汽車今年開始放量，豬肉供求格局導致豬肉大漲，這些都是能使公司業(yè)績改善的主題，所以我都堅決地參與了；而什么國企改革、一路一帶的主題，我一直沒有參與（貌似也漲了不少），因為我總是覺得這些都是管理層的一廂情愿。 二是主體龍頭的選擇要傾聽市場的聲音，哪個更強勢買哪個，哪個漲得更猛追哪個。比如新能源汽車有很多子板塊，整車、鋰電池、電解液、電機、充電樁，這一波明顯強弱順序依次是充電樁、鋰電池、電機、電解液以及整車。所以毫不猶豫地買入充電樁，標的我更偏好小的股票$上海普天(SH600680)$ $奧特迅(SZ002227)$ 。 問：您在做主題投資的時候，是如何選投資標的的？ hedgerfancy ：首先要決定參不參與。大勢沒有問題的情況下，又不是一日游的主題，才參與。 個股選擇，選最強勢的小票，實在選不準，可以使用鳥*法，都買一點。比如養(yǎng)殖股狂潮，買兩個純正的豬標的（牧原股份大華農(nóng)），充電樁，買三個最強的（上海普天奧特迅萬馬股份）。時點選擇我自己做的也不是很好，主題投資的主要使用的是趨勢投資的方法，可以配合技術分析抓時點。 問：您是如何維護自己的股票池的？ hedgerfancy ：看報告，看書。先選主題再選標的。我的自選股有幾百只，一個同事問我，你怎么有這么多的自選股？我說，這些股票我都有一定的熟悉度，一看盤面我就大概知道市場在炒什么。當然，還在努力提高精度，擴大廣度。 問：做主題投資，您有沒有特備喜歡的行業(yè)？ hedgerfancy ：我比較喜歡歐奈爾的一句話“所有的股票都是垃圾，除非它漲”。同理，行業(yè)也是一樣的，其實銀行地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)也有機會，關鍵要樹立一種思想就是不要抱殘守缺，要努力地擴大自己的能力圈。這種想法在原教旨主義的價值投資者眼中并不可取，我不是約架的，各人對個人的投資負責哈。 主題投資的要點在于要把自己修煉成一臺大數(shù)據(jù)機器，一個搜索引擎，熟悉各大板塊和各大主題，能迅速地察覺到各個板塊的異動和異動后面的邏輯，因此擴大能力圈熟悉主要主題的核心標的尤為重要。我以前不能理解有的私募高手為何能背誦所有股票的代碼，現(xiàn)在好像有點明白了。 問：您前面說，要把自己變成大數(shù)據(jù)機器的？ hedgerfancy ：是的。要成為大數(shù)據(jù)機器。 首先，要熟悉行業(yè)。每個行業(yè)處于什么樣的周期？處于什么樣的生命周期？估值怎么樣？最近三年在什么時點被炒過？最密集的套牢盤在哪里？目前籌碼集中度如何？ 其次，要熟悉主題。目前市場最主要的主題有哪些？核心標的是哪些？哪些主題還是萌芽階段，哪些主題卻可能在近期對業(yè)績有實質改善？哪些主題更高大上，投資邏輯簡單明了？ 最后，最重要的可能還是交易經(jīng)驗。 “和公司管理層交流，分清主題虛實” 問：主題投資要大勢沒問題？如何判斷主題是不是一日游？會不會市場遇到，想買的開盤漲停買不到的情況，這種情況如何處理？ hedgerfancy ：大勢沒問題的意思就是大盤趨勢向上。這個其實是核心能力，我也做得不夠好，但好在可以看報告，和一些優(yōu)秀的朋友交流。 事件性驅動的主題大部分是一日游（比如國務院常務會議關鍵詞，比如電影票房超預期等等），所以我偏向于搞行業(yè)類的主題（比如新能源汽車、比如豬肉漲價） 首先就要選擇那些不是一日游的主題，因為持續(xù)炒作的可能性才大，即使第一個板追不到，可以繼續(xù)追。不要怕追高，你越不敢追，他越漲給你看（這話是說給我自己聽的） 問：怎么分清主題的虛實呢？ hedgerfancy ：最好的方法就是和公司經(jīng)營者交流。 問：如何把握市場情緒，看一眼就知道市場在炒啥？ hedgerfancy ：大盤震蕩或向上才動手。主題機會肯定有龍頭標的，那個主題板塊的一塊兒張，老大漲停了老二漲停，老二漲停了老三漲停，這種一窩峰的漲停才有希望。沒有板塊效應的主題沒有希望。如何看一眼就知道市場在炒，這是我在吹牛，要做到如此，必須熟悉主題和對應的標的。 “注冊制后十年內，主題投資仍然樂觀” 問：在A股市場不斷發(fā)展完善的情況下，比如未來注冊制開放的情況下，您對主題投資方法的前景是否樂觀？ hedgerfancy ：樂觀。注冊制改變不了什么。注冊制最多沖擊一個主題，就是炒殼的主題。中國股市要走上美國那種道路還有很長的路要走，我猜是十年。 “主題投資，風險控制有這幾三招” 問：在做主題投資的時候，怎么決定一個股要買入多少倉位呢？ 單個主題倉位不要超過5成，主題中的個股倉位不要超過3成。大多數(shù)時候我用的是“鳥*法”：先買2-3個股票。中間誰更強勢，繼續(xù)加。風險控制三原則：一是有80%的把握才下手，二是即使下手也有留余地，三是下手后能睡著覺。 問：主題投資如何決定什么時候該出來呢？清倉？ 賣點的選擇我做的不是很好，還在探索中，目前主要是看大盤走勢，覺得不看好就跑。本輪炒充電樁明明已經(jīng)買到最強勢的上海普天奧特迅，卻沒拿住，賺了50%就跑了?？赡芙Y合技術分析選擇賣點會更好，但是那不是我的擅長。目前有點感受就是，反著來可能更好。做投機，反而要握住了，趨勢沒改變前別跑，因為在每一次行情中，市場總會把那些核心主題往死里搞，超乎我們的想象；做投資，反而要高拋低吸，跌到位了就要抄底，價值回歸了就趕緊跑，因為所謂的“價值股”往往不會超漲，業(yè)績比較穩(wěn)定，超跌后反彈的概率較大，但是反彈后后面就比較瘟，基本就是跟隨大盤，大盤一跌，之前熬到的利潤幾天就沒了。所以價值股反而要高拋低吸。一句話，投機的股票按投資的方法來做，投資的股票按投機的方法來做。 問：看到您的組合在6月份的時候基本清倉，當時是出于什么判斷的呢？ hedgerfancy ：當時市場很明顯已經(jīng)進入博傻行情，困難在于，天天都在賺錢，大家都停不下來。本來5月份就想基本清倉，因為已經(jīng)睡不著覺了，天天漲得心慌慌，天天失眠，熬到6月實在受不了，清了。清了后其實還漲了兩周，也很難受，但是起碼能睡著。說實話，逃頂有一定運氣的成分，但沒有抄底卻是因為對市場結構有清醒的認識。好多朋友其實主要死在抄底。大盤暴跌的第二天我就說，短期還有殺跌，中期橫盤，長期看好。大部分時候要和市場有相反的心態(tài)，瘋牛的時候我天天讀的書是《臺灣股市大泡沫》，而現(xiàn)在我天天看張憶東的《愛在深秋》（盡管其實我不太信，這兩天踏空了）。當時退出來其實就是一個心態(tài)：別想賺完所有的錢。 問：你使用杠桿嗎？有沒有爆倉過？或是使用杠桿，發(fā)生過很難忘的事情？ hedgerfancy ：沒使用杠桿。在瘋牛行情中看見別人賺的歡，一度想使用，但是立刻意識到是自己心態(tài)失衡了，忍住了。以后也不準備使用杠桿。 “當前市場，這幾個主題可留意” 問：您當前的投資策略是怎樣的呢？ hedgerfancy ：8月21日我寫了個小短篇《滑頭主導的市場不值得參與》：“今日再次滬指暴跌4.3%，險守3500點，簡單談下對市場的看法：1、市場的底部是價值投資者買出來的，然而價值投資者目前是不會出手的，因為從價值投資的角度，目前還是貴；2、從籌碼博弈的角度，市場目前只有證金一個多頭，沒有其余明顯的多頭，參與者都是滑頭，第一天買了第二天就會賣，滑頭主導的市場是上不去的；3、賭徒們的錢還在證券公司，但是沒有賺錢效應（或者說趨勢沒有確立之前），賭徒們還是不會進來。新的牛市需要新的謊言，新的主線，新的邏輯。 目前看來，國企改革的三大邏輯基本都破了（混改以新華人壽不讓阿里入股為代表，合并以神車破滅為代表，資產(chǎn)證券化只有軍工或許可以持續(xù)），兩創(chuàng)在估值下來后破環(huán)了并購和風投的預期收益率從而也破了；新的主線沒出來之前，很難看到大趨勢。 未來可能成為主線的事情是中概回歸和戰(zhàn)略新興板的推出，因為賭徒們喜歡炒新，而市場現(xiàn)在的東西都是舊的。 所以，結論就是：除非確信自己具備高級滑頭（短線交易）的能力，上策保持低倉位，不要瞎折騰，等待戈多（新的投資主線）。” 這兩天又密集看了很多數(shù)據(jù)和報告，事情好像在發(fā)生變化。第一，已經(jīng)出現(xiàn)相當一部分藍籌股的股息率超過了目前理財?shù)氖找媛剩紤]到貨幣依然寬松，資金有可能在掃完了信用債利率債后開始掃其他類固收產(chǎn)品；第二，年末將至，部分公募基金可能為搏排名提高倉位，部分私募也開始試探性加倉，配資清完后市場溫度在回暖；唯一缺的是第三點，但是隨著國企改革意見的下發(fā)（雖然我認為遠低于預期）以及并購重組的重新活躍。由于上述兩個主題都有可能促使經(jīng)濟完成轉型，因此目前比8月21日的判斷要稍微樂觀一點。至于是否要加大倉位搞，還得傾聽市場的聲音，重點還是要關注上述兩個主題，特別是并購重組的主題。 “想清楚了再動手” 問：結合您的經(jīng)歷，您是如何將理念落實到行動上的？能否結合您的投資經(jīng)驗談談~~ hedgerfancy ：先看，先想，想清楚了再動手。我的知識體系和經(jīng)驗讓我覺得很有把握，就是想清楚了。這個因人而異。想不清楚，看不懂的，就不要去碰了。比如國企改革有段時間天天漲，那又怎么樣，我看不懂，不屬于我，但我爭取以后能看懂，所以需要不停地看報告，上雪球，看書。 問：您認為投資最重要的是？您如何提升自己對市場的認知？ hedgerfancy ：投資最重要的是方法論。提升市場認知的方法就是實踐，反思，學習，再實踐，再學習。 做大所管理股票的市值，永不疲倦地閱讀研究報告和有益的書籍；除此之外，有幾個能夠在同一水平溝通的朋友也是幸事。 “實踐幾年，再去看書” 問：能否推薦三本，您覺得最值得推薦的書？為何. hedgerfancy ：建議別過早地去讀經(jīng)典，過早地閱讀經(jīng)典就跟一上來就想修煉降龍十八掌一樣不可取，讀懂經(jīng)典需要有一定的投資經(jīng)驗，還需要對國際經(jīng)濟史有一定的涉獵，不然就是讀天書。推薦幾本接地氣的： （1）《投資中最簡單的事》，邱國鷺，中國人民大學出版社 建議理由：好讀懂，有體系。不過，好像小散是不能這么做投資的。 （2）《投機者的撲克》，扁蟲魚，機械工業(yè)出版社 建議理由：其實讀再多的技術分析還不如讀讀這個。所有的技術分析其實就是一個詞，籌碼博弈。 （3）《價格交易：成為投資者》，辛宇，經(jīng)濟日報出版社 建議理由：最好去youku聽這位民間高手講。澤泉投資董事長，80后，本年度成功逃頂，目前掌管大概50億。這本書是他幾年前出的，寫得很散，但是思想依舊很犀利。 問：那您覺得實踐多久后才能去讀經(jīng)典呢？ hedgerfancy ：1-3年吧。經(jīng)典是常讀常新，每一遍感受可能都不一樣。以我為例，最開始讀的時候不知所云，投資3年后讀，好像知道他們說的是什么了，但是實踐起來卻很難；現(xiàn)在準備開始再讀。 -----------------------完-------------------- 主人公文中推薦文章 ![[大笑]](http://image90.360doc.com/DownloadImg/2015/10/2909/60824296_1.png "[大笑]"){kind=small} 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