????? 提示：點(diǎn)擊上方'中金在線黃金眼'↑訂閱本刊　

　　美聯(lián)儲的決定對于黃金市場的重要性不難理解。如果美聯(lián)儲決定提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，那么將會使得美元更加具有吸引力，因?yàn)橥顿Y美元的利潤提高，所以對于美元的投資需求會提高，因而價格也會提高。而美元與黃金又成負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元看漲時，因此加息黃金就會看跌。

　　實(shí)際上從退出QE的討論開始，對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂一直打壓著金銀價格，2013至2014年兩年間黃金白銀分別收跌29.8%和55.1%。而加息的擔(dān)憂也持續(xù)影響著2015年，截止至2015年9月15日收盤價黃金價格已經(jīng)累積跌了6.5%。鑒于價格累計下跌幅度較大，且接近或已到達(dá)生產(chǎn)成本，加息的負(fù)面影響是否已經(jīng)基本反映在價格里，而加息的時點(diǎn)、力度和進(jìn)程又是怎樣影響貴金屬價格？我們根據(jù)觀察近35年美聯(lián)儲目標(biāo)利率調(diào)整的過程和國際黃金價格走勢，來判定美聯(lián)儲加息將對金價產(chǎn)生的影響。

　　

　　黃金投資者是最關(guān)心美聯(lián)儲是否加息的一族，因?yàn)辄S金與美元向來都是蹺蹺板的關(guān)系，每次美聯(lián)儲一有動作，都會讓黃金投資者的心跳幾跳。

　　目前市場上多數(shù)黃金投資者均認(rèn)為如果美聯(lián)儲加息，黃金必定大跌。因此60%的投資者已經(jīng)在前段時間拋空手里的黃金，打算在美聯(lián)儲議息會議之后再做打算；剩下的40%投資者當(dāng)中，有一半認(rèn)為本周美聯(lián)儲不會加息，所以暫時繼續(xù)拿著黃金，不過另一半人則是把黃金當(dāng)做長期投資品種，作為家庭資產(chǎn)配置的，表示無論漲跌都不打算賣。

　　資深的黃金投資者郭先生表示，美聯(lián)儲加不加息，對黃金投資影響很大?！懊涝獫q黃金跌，美元跌黃金漲。美聯(lián)儲一旦加息，美元必定會上漲，黃金一定會跌。所以，最近我已經(jīng)把手上的黃金都賣了，打算等美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議之后再做打算?！?/span>

　　郭先生還表示，目前因?yàn)榉N種因素，現(xiàn)在市場預(yù)測不加息的概率比較高，但就他個人而言還是希望美聯(lián)儲能選擇加息?！?美聯(lián)儲)加息了，我們操作就很簡單，拋出黃金就好。但是如果美聯(lián)儲最終選擇不加息，我們還要提心吊膽一陣子。因?yàn)檫@只靴子過一陣子總還要落下的。如果加息，大家好操作，肯定是不買；如果不加息，怎么操作就得另外看了?！?/span>

　　對此，IPA國際認(rèn)證協(xié)會注冊高級金融分析師舒梓易表示，“美聯(lián)儲9月若加息，結(jié)果很簡單，利多美元，也就是打壓黃金白銀原油，那么在此之前短中長線多頭資金都需要盡快拋售。反之，如果美聯(lián)儲9月份不加息，維持利率不變，會起到助推黃金、白銀、原油價格上漲的作用。”

　　從加息階段來看，美聯(lián)儲首次加息與其后加息的影響差別較大，首次加息開啟前，預(yù)期對市場起主導(dǎo)作用，在加息時點(diǎn)前3個月至加息后1個月間金價下跌概率及幅度都非常大，此期間金價跌幅一般在10%左右。從短期影響來看，首次加息預(yù)期落地，當(dāng)周金價反而容易呈現(xiàn)出上漲走勢。

　　在其后的加息中，預(yù)期不再作為主要的影響因素，每次加息后會對金價產(chǎn)生短期負(fù)面影響，但并不顯著，影響幅度也隨著加息次數(shù)增加而消退，尤其是在連續(xù)三次加息以后。而金價的階段性低點(diǎn)往往出現(xiàn)在首次加息與第三次加息時點(diǎn)之間，統(tǒng)計的9次美聯(lián)儲加息周期中，8次符合這一規(guī)律。

　　金價的下跌并不一定會持續(xù)到加息周期結(jié)束，通常首次加息后6個月至1年往往已經(jīng)收回了大部分跌幅。這一階段金價的整體表現(xiàn)則取決于：一是加息時金價的位置；二是完成加息過程所花時間；三是加息幅度。這三個條件的重要性依次遞減。

　　

（黃金市場瞬息萬變 本文觀點(diǎn)僅供參考不構(gòu)成投資建議）(文章綜合整理自黃金網(wǎng)、鳳凰國際iMarkets、今日早報)