新浪美股18日凌晨訊，美聯(lián)儲凌晨2點(diǎn)作出維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變的決策，此舉符合市場預(yù)期，各大市場反應(yīng)相對平靜，美股溫和跌收。鑒于此前還是有不少市場人士期待加息，主席耶倫在2點(diǎn)半召開的發(fā)布會成為解答媒體和市場人士的焦點(diǎn)，新浪美股精心總結(jié)了發(fā)布會上耶倫重點(diǎn)解答的8個問題，幫助您一文讀懂聯(lián)儲本次決策的所思所想。

美聯(lián)儲主席耶倫在17日的新聞發(fā)布會上答問

　　1.本次會議為何沒有加息？

　　耶倫：近來全球經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展可能在近期內(nèi)給美國的通脹帶來進(jìn)一步的下行壓力，雖然我們估計這些因素的影響將隨著時間推移而下降。此外，這些因素還可能在一定程度上限制美國經(jīng)濟(jì)的活躍度，但目前還沒有達(dá)到足以讓聯(lián)儲顯著改變對美國經(jīng)濟(jì)前景看法的程度。

　　近來國際經(jīng)濟(jì)前景的不確定性提升，主要的擔(dān)憂集中在經(jīng)濟(jì)增長方面，對中國和其他新興市場經(jīng)濟(jì)體增長放緩的擔(dān)心升級已導(dǎo)致金融市場波動。7月上一次會議以來的主要事態(tài)發(fā)展包括股市價格下跌、美元進(jìn)一步升值、風(fēng)險利差的擴(kuò)大已導(dǎo)致整體的金融狀況在一定程度上趨緊。鑒于美國和世界其他國家及地區(qū)存在顯著的經(jīng)濟(jì)和金融關(guān)聯(lián)性，海外局勢必須予以密切關(guān)注。

　　2. 潛在的多年來首次提高基準(zhǔn)利率將取決于什么？

　　耶倫：將取決于聯(lián)邦公開市場委員會對未來所獲得的信息將如何影響經(jīng)濟(jì)前景的評估，具體地說，聯(lián)儲決策不會依據(jù)某個特定的數(shù)據(jù)而定，也不會受制于金融市場的日常變動，而是取決于一系列涵蓋范圍廣闊的經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)，其中包括勞動力市場狀況、通脹壓力和預(yù)期指標(biāo)及金融市場和國際形勢的發(fā)展。

　　3. 10月會議還可能加息嗎？畢竟沒有發(fā)布會可能影響屆時聯(lián)儲與外界的溝通。

　　耶倫：未來每次會議聯(lián)儲都可能作出改變基準(zhǔn)利率的決策，10月會議也不例外。如果在沒有發(fā)布會的會議上作出加息的決定，聯(lián)儲將召開電話會議，此前聯(lián)儲已透露了這方面的信息。媒體記者此前已參與了相關(guān)電話會的演練，確保他們知道如何加入這樣的會議，因此沒有面對面的發(fā)布會不能排除某次會議作出加息決策的可能性，10月會議也如此。

　　4. 聯(lián)儲官員預(yù)測未來近3年時間內(nèi)失業(yè)率將處在最低的可持續(xù)水平，但與此同時通脹率卻不會達(dá)到2%的目標(biāo)值，如何解釋失業(yè)率如此之低而通脹會如此疲軟呢？

　　耶倫：這主要是因?yàn)檫M(jìn)口價格和能源價格的影響存在很大滯后效應(yīng)，未來約一年時間內(nèi)，這些價格的低迷狀況將結(jié)束。隨著勞動力市場改善，我們也預(yù)計這種改善將推動通脹上行，但這一過程是緩慢的，其特點(diǎn)就是存在遲滯，這就是為什么即使失業(yè)率下降，甚至在失業(yè)率低于較長期正常水平的情況下，通脹依然需要幾年時間才能重返2%的原因。

　　5. 聯(lián)儲本次會議主要探討的國外不利局勢是什么？主要是中國嗎？

　　耶倫：在全球形勢方面，我們評估了世界所有重要地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但本次會議我們特別關(guān)注中國和新興市場。我們早已預(yù)計，多數(shù)分析師也看到中國經(jīng)濟(jì)的增速將隨著時間推移而放緩，因?yàn)橹袊铝τ诮?jīng)濟(jì)發(fā)展的再平衡，這沒有什么好奇怪的。問題是，中國是否存在經(jīng)濟(jì)減速的幅度明顯超過多數(shù)分析師預(yù)期的風(fēng)險。我們看到，8月金融市場的形勢部分源自市場對中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)將進(jìn)一步下滑的擔(dān)心，市場還可能擔(dān)心中國的政策制定者在解決這些問題時可能存在不足。此外，商品市場上油價承受了很大下行壓力，這對很多商品出口型新興市場構(gòu)成重大沖擊，商品價格和能源價格下跌甚至還影響到了加拿大等發(fā)達(dá)國家，她是我們的重要貿(mào)易伙伴。新興市場還存在資本顯著外流的問題，其匯率因上述形勢的發(fā)展而承受了壓力。不僅是中國，新興市場整體都可能對美國經(jīng)濟(jì)形成不利的溢出影響。

　　6. 一位官員的利率點(diǎn)陣圖預(yù)期表明他樂于看到負(fù)利率，如果有必要負(fù)利率會成為聯(lián)儲刺激政策工具箱組件的一部分嗎？

　　耶倫：需要明確指出的是，整個會議期間聯(lián)儲都沒有重點(diǎn)討論過負(fù)利率的問題，它不是我們需要更多的刺激措施、推行進(jìn)一步寬松政策時主要的選項(xiàng)之一。現(xiàn)在只是有幾個歐洲國家采用了這樣的政策，我們今天沒有對此進(jìn)行探討。我預(yù)計我們也沒有必要朝向進(jìn)一步寬松的道路前進(jìn)。但是，如果經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)了我的多數(shù)同事和我沒有料到的變化，如果我們發(fā)現(xiàn)我們的經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步刺激，我們將考察所有可用的工具。評估負(fù)利率工具必須處在某種程度的背景之下，我預(yù)計在可預(yù)期的未來不會出現(xiàn)。

　　7. 聯(lián)儲多次提及強(qiáng)勢美元的不利影響，而加息會促使美元走強(qiáng)，聯(lián)儲在政策決策時會考慮美元匯率嗎？

　　耶倫：美國的貨幣政策指向達(dá)成美國國會賦予我們的目標(biāo)。當(dāng)貨幣政策收緊利率上漲時，美元將走強(qiáng)或者說市場預(yù)期美元將走強(qiáng)。全球各地利率的不同將引導(dǎo)資本的流動，進(jìn)而對匯率產(chǎn)生影響，因此貨幣政策經(jīng)常對匯率構(gòu)成某些影響。我認(rèn)為，對匯率的影響不是貨幣政策產(chǎn)生作用的主要途徑，只是一系列的途徑之一，但政策確實(shí)對匯率存在影響，因此我們有必要在制定政策時加以考慮。

　　8. 政府潛在的關(guān)門在今天決策中扮演了何種角色？聯(lián)儲在這個問題上對國會有何意見？

　　耶倫：在我們今天的決策中，政府可能關(guān)門沒有起到任何作用。我認(rèn)為通過一項(xiàng)法案為政府提供資金是國會的職責(zé)，這樣政府才能支付其賬單。我們已實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國會需要采取行動不影響這一進(jìn)程。(立悟/編譯)