國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司與國(guó)有資本投資公司有何差別？

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黨的十八屆三中全會(huì)指明了今后國(guó)有企業(yè)改革的方向，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)和投資公司的建立將促使國(guó)有資產(chǎn)管理體制由原來的國(guó)資委管人、管事、管企業(yè)轉(zhuǎn)為以管資本為主，原來的“國(guó)資委-國(guó)有企業(yè)”的兩層結(jié)構(gòu)也將轉(zhuǎn)為“國(guó)資委-國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)和投資公司-混合所有制企業(yè)”三層結(jié)構(gòu)。國(guó)資委是國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)和投資公司是國(guó)有股權(quán)的持股人，混合所有制企業(yè)則從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)和投資公司的建立無疑會(huì)促進(jìn)政企分開、政資分開的改革。

國(guó)有資本投資公司和國(guó)有運(yùn)營(yíng)公司都是國(guó)家授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資本的公司制企業(yè)，都是國(guó)有資產(chǎn)的直接出資人代表，持有現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)股權(quán)，替代國(guó)資委行使出資人的職責(zé)。國(guó)有資本的投資和運(yùn)營(yíng)公司都是是國(guó)資委制定的國(guó)有資本戰(zhàn)略和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的實(shí)施載體，都以國(guó)有資本的保值增值為目標(biāo)。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司與所出資企業(yè)強(qiáng)調(diào)以資本為紐帶的投資與被投資的關(guān)系，更加突出市場(chǎng)化的改革措施和管理手段。在投資管理、公司治理、職業(yè)經(jīng)理人管理、管控模式、考核分配等方面，都會(huì)將更加市場(chǎng)化，更加充分體現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力和影響力。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和國(guó)有資本投資公司都是涉及到國(guó)家安全的重要機(jī)構(gòu)，都將采用國(guó)有獨(dú)資的形式。

國(guó)有資本投資公司和國(guó)有運(yùn)營(yíng)公司如此相似，但是在《決定》中為什么又要分設(shè)為兩種公司呢？雖然這兩種公司都是管資本的，但實(shí)際中經(jīng)營(yíng)的側(cè)重點(diǎn)是不同的。

1、對(duì)象

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以資本運(yùn)營(yíng)為主，運(yùn)營(yíng)的對(duì)象是持有的國(guó)有資本（股本），包括國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和公司制企業(yè)中的國(guó)有股權(quán)。

國(guó)有資本投資公司以產(chǎn)業(yè)資本投資為主，主要是投資實(shí)業(yè)，以投資融資和項(xiàng)目建設(shè)為主。

2、目標(biāo)

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司側(cè)重改善國(guó)有資本的分布結(jié)構(gòu)和質(zhì)量效益，強(qiáng)調(diào)資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)、追求資本在運(yùn)動(dòng)中增值。通過國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)，重塑科學(xué)合理的行業(yè)結(jié)構(gòu)與企業(yè)運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，提高資源配置效率。

國(guó)有資本投資公司著力培育產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，重點(diǎn)是要解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)的布局結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過資本投資而不是行政權(quán)力保持對(duì)某些產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的控制力，實(shí)現(xiàn)政府的特定目標(biāo)。

3、方式

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)方式包括兼并或分立，成立合資公司、公司制改建、培育上市公司、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓置換等。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是純粹控股企業(yè)，不從事具體的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，主要開展股權(quán)運(yùn)營(yíng)，行使股權(quán)管理權(quán)利，在資本市場(chǎng)通過資本運(yùn)作有效組合配置國(guó)有資本。

國(guó)有資本投資公司通過投資事業(yè)擁有股權(quán)，對(duì)持有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。國(guó)有資本投資公司通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，提高國(guó)有資本流動(dòng)性，開展資本運(yùn)作、進(jìn)行企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)等。

4、功能作用

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的功能和作用是推動(dòng)國(guó)有資本合理流動(dòng)，重塑有效的行業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，避免重復(fù)建設(shè)、惡性競(jìng)爭(zhēng)，切實(shí)提高資源配置效率，促進(jìn)國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈等混合所有制企業(yè)的發(fā)展壯大。

國(guó)有資本投資公司的功能和作用是促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等，提高國(guó)有資本流動(dòng)性，更好地發(fā)揮國(guó)有資本的帶動(dòng)作用，將若干支柱產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)打造成為優(yōu)強(qiáng)民族產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)濟(jì)管理理論認(rèn)為市場(chǎng)的無形之手和政府的有形之手共同促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。按照筆者的理解，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)和投資公司就好像管理國(guó)有經(jīng)濟(jì)的兩只手，雖然這兩種公司的目標(biāo)是一致的，但國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是側(cè)重于市場(chǎng)配置的無形之手，而國(guó)有資本投資公司是側(cè)重于政府調(diào)控的有形之手。

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司側(cè)重于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)形式由實(shí)物形態(tài)的“企業(yè)”，轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值形態(tài)的資本，包括證券化的資本。促進(jìn)國(guó)有資本在資本市場(chǎng)上的流動(dòng)，使國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和功能可以靈活調(diào)整，利用市場(chǎng)的力量讓資本流動(dòng)到最能發(fā)揮作用的地方，使國(guó)有資本發(fā)揮更有效的作用。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司意在降低市場(chǎng)中的交易費(fèi)用，擔(dān)負(fù)著建全國(guó)有資本市場(chǎng)體系的職責(zé)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司要將國(guó)家所有實(shí)物形態(tài)的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可以用財(cái)務(wù)指標(biāo)清晰界定、計(jì)量并具有良好流動(dòng)性、可進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)作的國(guó)有資本，從而使“半政府工具，半市場(chǎng)主體”狀態(tài)的國(guó)有企業(yè)，成為平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的參與者。

國(guó)有資本投資公司側(cè)重于市場(chǎng)失靈或市場(chǎng)殘缺的糾正和彌補(bǔ)。對(duì)于信息不對(duì)稱和自然壟斷的領(lǐng)域，對(duì)于市場(chǎng)無力或不愿意投資但對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)又特別重要的領(lǐng)域，以及關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域，國(guó)有資本的投入都將發(fā)揮重要的作用。國(guó)有資本投資公司意在實(shí)施國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)政府特殊的公共目標(biāo)，如減少社會(huì)不公、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等。國(guó)有資本投資公司為了實(shí)現(xiàn)政策性目標(biāo)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)類投資，通過資本投資而不是行政權(quán)力保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力和影響力。