停牌救急能否化解股權(quán)質(zhì)押危局 多公司力推股權(quán)激勵
伴隨著新一輪非理性下跌，大股東股權(quán)質(zhì)押拉響警報(bào)，相關(guān)上市公司紛紛念起“停字訣”，以期通過停牌籌劃重組、并購的方式暗助大股東渡過質(zhì)押危機(jī)，甚至形成了倒逼態(tài)勢。不過，根據(jù)最新監(jiān)管動向，上市公司若單純想要“停牌救急”絕非易事。 質(zhì)押警報(bào)倒逼并購重組加速 華映科技(000536)昨日的一紙公告，顯示又一家產(chǎn)業(yè)資本陷入質(zhì)押“泥潭”。據(jù)披露，華映科技控股股東中華映管截至9月2日已將所持4.96億股股份幾乎全部質(zhì)押，其對應(yīng)的預(yù)警線區(qū)間為每股9.15元至12.33元；平倉線區(qū)間為每股8.32元至11.21元。反觀華映科技9月2日收盤價9.88元，現(xiàn)已處于上述平倉線區(qū)間，“強(qiáng)平”風(fēng)險(xiǎn)可謂一觸即發(fā)。 面對大股東當(dāng)前的緊迫形勢，華映科技隨即宣布籌劃資產(chǎn)重組，由此于9月7日起停牌。 事實(shí)上，因大股東發(fā)生質(zhì)押危機(jī)而倒逼上市公司停牌謀事的案例前期已密集發(fā)生。如雪人股份(002639)控股股東林汝捷所質(zhì)押股份中的1700萬股在8月31日瀕臨預(yù)警線，公司立即宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)；華仁藥業(yè)(300110)大股東華仁世紀(jì)集團(tuán)質(zhì)押的7240萬股股份觸及融資警戒線，上市公司亦于該事項(xiàng)宣布當(dāng)日停牌籌劃重大資產(chǎn)收購。 此外，在大股東的掌控下，一些上市公司突然停牌籌劃資產(chǎn)重組，抑或是因股東質(zhì)押的不利形勢所迫。以昨日突然宣布停牌重組的廣博股份(002103)為例，該公司大股東前期已累計(jì)質(zhì)押了其持股的98.52%，而上市公司股價自6月中旬以來跌幅超過60%。與之情況類似的還有艾迪西(002468)。 “大股東質(zhì)押融資本身就是在缺錢的背景下所實(shí)施，而從上述案例可以看出，相關(guān)股東股權(quán)幾乎都傾囊質(zhì)押，在沒有其他輾轉(zhuǎn)騰挪余地的情況下，上市公司以籌劃大事為由停牌，已成為大股東的‘救命稻草’?！庇兴侥既耸繉τ浾弑硎?，實(shí)施“停牌策略”主要有三大好處：一是令股價強(qiáng)行止跌，以減緩大股東質(zhì)押股權(quán)進(jìn)一步被“強(qiáng)平”的壓力；二是股東方在此期間可爭取時間考慮下一步應(yīng)對之策，如籌措資金等；三是待市場穩(wěn)定后，上市公司所籌劃重組、收購信息發(fā)布后，未來也可能提振股價，進(jìn)而助股東脫離質(zhì)押預(yù)警區(qū)?！岸@也是股權(quán)質(zhì)押危機(jī)倒逼上市公司停牌籌劃并購、重組的邏輯之一。” 停牌細(xì)節(jié)透露兩大監(jiān)管動向 由于上市公司管理層大多是由大股東掌控，因此上市公司適時停牌籌劃大事也可看作是大股東的意志體現(xiàn)，從中可見上市公司“呵護(hù)”大股東的良苦用心。不過，不管幕后動機(jī)為何，一些上市公司若想“無理由停牌”，卻絕非易事。 細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，上述案例中有關(guān)大股東質(zhì)押股權(quán)觸及警戒線、平倉線等信息，均不是單獨(dú)公告發(fā)布，而是作為上市公司停牌公告的一部分予以發(fā)布。 “以往發(fā)布停牌公告，的確可以簡單交代原因便可停牌。但是，由于近期股市波動較大，監(jiān)管部門還要求公司在發(fā)布停牌公告時，如果存在股東質(zhì)押股權(quán)觸及警戒線、平倉線情形的，要同時披露。我們也是按照規(guī)定進(jìn)行的披露。”某上市公司證券部人士向記者解釋稱。另一家大股東質(zhì)押股權(quán)預(yù)警的上市公司在接受記者采訪時也給出了類似答復(fù)。 記者另外注意到，包括上述公司在內(nèi)，近期宣布停牌籌劃重組、并購的大部分上市公司，其停牌公告中對于重組對象、收購標(biāo)的的信息不再“遮遮掩掩”，有些甚至停牌伊始便公布了較為細(xì)致的運(yùn)作方案。例如，華映科技昨日宣布停牌的同時，便細(xì)致披露了本次重組的具體內(nèi)容。同樣，艾迪西前期停牌時也直接宣布，本次重組方案是擬發(fā)行股份購買海南星華集團(tuán)持有的全部或部分資產(chǎn)，并擬聘請華英證券為本次重組的財(cái)務(wù)顧問。 某上市公司人士告訴記者，有關(guān)停牌公告中涉及的并購重組細(xì)節(jié)的確是按要求進(jìn)行披露的?！霸诮?jīng)歷了7月份的停牌潮后，監(jiān)管部門對于申請停牌的條件日趨嚴(yán)厲，其目的應(yīng)是防范個別上市公司進(jìn)行假重組、假并購?！?br> 而在市場人士看來，在當(dāng)前背景下監(jiān)管部門的上述舉措尤為必要，特別是當(dāng)質(zhì)押大股東面臨“強(qiáng)平”風(fēng)險(xiǎn)時，其出于個人利益很可能會通過上市公司停牌籌劃“莫須有”的重大事項(xiàng)“避風(fēng)頭”，但中小投資者及外界則無從得知。而對停牌重組并購細(xì)節(jié)披露得愈加細(xì)致透明，則有利于外界監(jiān)督、監(jiān)控，進(jìn)而在一定程度上防范虛假重組事件的發(fā)生。(上.證.徐.銳.) 中財(cái)網(wǎng)
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