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文/首席研究員 李宏圖 以下摘自博覽首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李宏圖先生8月21日在博覽分級(jí)基金商學(xué)院群友交流的有關(guān)對(duì)話要點(diǎn)。從講話的內(nèi)容要點(diǎn)已經(jīng)對(duì)隨后市場(chǎng)走勢(shì)的驗(yàn)證來(lái)看，都比較精準(zhǔn)。而我們認(rèn)為，其對(duì)本周乃至未來(lái)一個(gè)階段的行情走勢(shì)的邏輯判斷思路仍然具有較強(qiáng)的指導(dǎo)價(jià)值。因此，今日再次重新整理刊出，以回饋?zhàn)x者。 李宏圖：關(guān)于這兩天市場(chǎng)的下跌，我在上周一周二（18日）的時(shí)候，已經(jīng)在盤中提出：就是當(dāng)前的整個(gè)的市場(chǎng)可能不是市場(chǎng)本身的問(wèn)題。而是可能是我們的改革又面臨一個(gè)十字路口的問(wèn)題。大家非常清楚，支持一年來(lái)的牛市，主要有主要的兩個(gè)，一個(gè)是改革牛。一個(gè)是杠桿牛。 就杠桿牛而言，大家也看得非常清楚。五月份以來(lái)管理層一直在去杠桿，包括查外面配資。股災(zāi)之后，配資的問(wèn)題弱化了，但我們認(rèn)為在未來(lái)的金融創(chuàng)新的過(guò)程中，可能還會(huì)進(jìn)一步的降杠桿。 那么這次改革牛，我們也認(rèn)為?，F(xiàn)在面臨到了一個(gè)十字路口，這個(gè)問(wèn)題我也曾經(jīng)跟大家說(shuō)過(guò)。就是這一次閉門會(huì)議開(kāi)的時(shí)間比較長(zhǎng)。說(shuō)明：咱們的高層意見(jiàn)達(dá)成統(tǒng)一是非常困難，因此在改革牛面臨迷茫的時(shí)候，實(shí)際上我們現(xiàn)在的市場(chǎng)，也面臨了迷茫。 我最為關(guān)注的應(yīng)該是在我們上周二（18日）再次出現(xiàn)暴跌以后，我們看到中國(guó)證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有像往常一樣發(fā)言維穩(wěn)或者只是表個(gè)態(tài)都沒(méi)有，這也說(shuō)明我們的監(jiān)管層，我們稱之為叫作“沒(méi)有對(duì)策的對(duì)策”，這樣一個(gè)過(guò)程。 那么作為監(jiān)管層面，面對(duì)當(dāng)前的這嚴(yán)重下跌，我們近期也觀察到監(jiān)管層沒(méi)有發(fā)表任何言論，也說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)的問(wèn)題，不再是我們監(jiān)管層面的問(wèn)題。而是有關(guān)這一次閉門會(huì)議的改革方向的問(wèn)題，這種風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不再是股市本身的風(fēng)險(xiǎn)，我們近期在我們的研報(bào)里面也多次談到過(guò)這個(gè)問(wèn)題。 以下重申首席研究員結(jié)合18日中央“深改第十五次會(huì)議”內(nèi)容所做的對(duì)股市中長(zhǎng)期研判觀點(diǎn)：
從操作策略上，我們的建議是休息。如果你套的不深的話，建議不要去搏短期的反彈。從整個(gè)趨勢(shì)上來(lái)看，分級(jí)基金在當(dāng)下是不合適的投資品種。我們?cè)谥芏臅r(shí)候也說(shuō)了這樣的一個(gè)問(wèn)題，包括在這幾天的早報(bào)里，對(duì)于分級(jí)基金只適合做單邊上漲的行情。 總之一條，行情發(fā)展到今天，我們依然還沒(méi)有看見(jiàn)能夠企穩(wěn)的跡象，我們還在觀察國(guó)家有關(guān)的政策。包括改革的方向問(wèn)題和力度問(wèn)題，金融創(chuàng)新的問(wèn)題。是繼續(xù)延續(xù)著創(chuàng)新這條路，還是兩年以來(lái)的金融創(chuàng)新會(huì)有回撤。 這些問(wèn)題才是我們關(guān)心的核心問(wèn)題。就這些問(wèn)題真正按照市場(chǎng)化的改革方向繼續(xù)深入下去，股市才有希望。如果整體的改革是回撤的方向，那么上市公司可能在未來(lái)的投資機(jī)會(huì)非常至少。 |
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