周一大盤(pán)放量長(zhǎng)陽(yáng)一舉突破3900點(diǎn)后，不少投資者便憧憬4000點(diǎn)。然而市場(chǎng)走勢(shì)總讓人難捉摸與失望，周二大盤(pán)沖高回落后，周三順勢(shì)大幅低開(kāi)直接破3900點(diǎn)，雖然有意多方奮力反擊，但無(wú)奈市場(chǎng)無(wú)情不跟漲，大盤(pán)再次震蕩下挫。周三收盤(pán)，滬指跌1.06%，報(bào)3886.32，成交5971億元。深成指跌1.55%，報(bào)13117.1，成交5067億元。創(chuàng)業(yè)板跌2.84%，報(bào)2622.19，成交1151億元；失守2700（目前5周線(xiàn)位）。

多空3900點(diǎn)互不相讓

此次央行調(diào)整中間價(jià)形成機(jī)制，央行本著修復(fù)中間價(jià)和市場(chǎng)匯率之間偏差的目的促進(jìn)中間價(jià)貶值，實(shí)際上是一種主動(dòng)貶值的行為，因此對(duì)于股市的影響應(yīng)該是一種短期利空行為，并不能影響中期股指的走勢(shì)。當(dāng)然，在3900點(diǎn)一線(xiàn)套牢盤(pán)存量巨大，而且往上一步還會(huì)面臨4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的壓力，可謂是上行壓力較大，每進(jìn)一步都很艱難。

同時(shí)，國(guó)家隊(duì)的資金還在場(chǎng)內(nèi)堅(jiān)守，一旦盤(pán)面出現(xiàn)快速下跌，國(guó)家隊(duì)都會(huì)利用權(quán)重股去護(hù)盤(pán)拉升，這在之前已經(jīng)為市場(chǎng)所熟知。故而，管理層托底股市的態(tài)度是明顯的?；谶@種判斷，那么短期股指的走勢(shì)，應(yīng)該更多地偏向于箱體震蕩，讓時(shí)間來(lái)角逐出多空的勝利方，然后直到拐點(diǎn)出現(xiàn)，快速突破箱體。目前來(lái)看，股指在3800-3900點(diǎn)窄幅箱體震蕩是大概率事件，中長(zhǎng)期仍然看好未來(lái)的上行空間。

具體的操作策略上，投資者要重點(diǎn)是關(guān)注手上個(gè)股的質(zhì)地，防止后期個(gè)股的分化走勢(shì)。遠(yuǎn)離高市盈率，業(yè)績(jī)虧損的個(gè)股，低PE超跌股是未來(lái)操作的首選，也就是說(shuō)選股時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股本身的質(zhì)地，而不要盲目追逐熱點(diǎn)和概念。另外，近期熱點(diǎn)的國(guó)企改革和電力改革可以適當(dāng)參與，但是要精選標(biāo)的，同時(shí)要預(yù)留一部分倉(cāng)位，做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。尤其是國(guó)企改革正在加速推薦，相關(guān)具有重組預(yù)期的個(gè)股可以適當(dāng)做個(gè)中線(xiàn)布局，可以中期看好這一板塊。

連續(xù)十字暗含蓄勢(shì) 是機(jī)會(huì)而非陷阱

今日市場(chǎng)弱勢(shì)依舊，不僅體現(xiàn)在指數(shù)盤(pán)中出現(xiàn)了兩次跳水，同時(shí)更是體現(xiàn)在個(gè)股和板塊的普遍下跌。盤(pán)面上連續(xù)出現(xiàn)兩根下跌的十字星，一陰一陽(yáng)。雖然市場(chǎng)走出了兩根十字星，但是我們市場(chǎng)的整體趨勢(shì)并未改變，因?yàn)橹芤皇袌?chǎng)大漲接近200個(gè)點(diǎn)，一根巨陽(yáng)線(xiàn)上攻擊穿多條均線(xiàn)的束縛，典型的上攻突破形態(tài)。而連續(xù)兩個(gè)交易日的十字星，更多的是消化巨陽(yáng)帶來(lái)的獲利盤(pán)。另外，周一的大陽(yáng)線(xiàn)，幾乎是把一周的上行空間走完，后續(xù)資金若不能及時(shí)跟進(jìn)話(huà)，繼續(xù)大漲的可能性不大，故連續(xù)兩根的十字走勢(shì)，完全屬于正常。此外，近期人民幣匯率連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)大跌，按照以往的歷史走勢(shì)，這兩個(gè)交易理應(yīng)出現(xiàn)快速的調(diào)整，而市場(chǎng)依然可以保持十字星的震蕩走勢(shì)，難能可貴，已經(jīng)算是較為強(qiáng)勢(shì)了。

從另一個(gè)角度來(lái)看，雖然指數(shù)連續(xù)兩個(gè)交易十字走勢(shì)，但是量能并未見(jiàn)快速萎縮，不僅如此，周二市場(chǎng)呈現(xiàn)的放量態(tài)勢(shì)，即使周三較周二有所縮量，但是成交量依舊突破萬(wàn)億。尤其是尾盤(pán)指數(shù)快速殺跌的情況下，賣(mài)盤(pán)不僅沒(méi)有大幅增加，反而買(mǎi)盤(pán)卻增加了，可以認(rèn)為蓄勢(shì)的可能性非常大。任何事情都要辯證的來(lái)看待，所以對(duì)于投資者而言，這里不僅不是陷阱，反而是很好的機(jī)會(huì)，正是做低買(mǎi)高賣(mài)的好機(jī)會(huì)。

鋸齒形震蕩將成大盤(pán)主要運(yùn)行模式

本周的三天行情整理來(lái)說(shuō)是在多頭氛圍中，盤(pán)中雖然還會(huì)有明顯的震蕩，但這種狀態(tài)較以往的波動(dòng)來(lái)說(shuō)早已不算什么；證券市場(chǎng)不可能不波動(dòng)，波動(dòng)是證券市場(chǎng)最基本的狀態(tài)，絕對(duì)的消滅波動(dòng)市場(chǎng)就消滅了機(jī)會(huì)，也正是因?yàn)橛辛诉@種波動(dòng)，才讓投資者有了追逐利潤(rùn)的興趣，所以對(duì)待波動(dòng)我們要有成熟的心智。目前市場(chǎng)在半年線(xiàn)下方持續(xù)震蕩，因?yàn)橘Y金面在股災(zāi)之后出現(xiàn)質(zhì)的變化，所以市場(chǎng)不會(huì)再像上半年行情那樣表現(xiàn)的非常亢奮，窄幅慢速的震蕩上行將成為下半年的主要運(yùn)行節(jié)奏。也因?yàn)榇?，指?shù)將不可能出現(xiàn)大幅走高，也就注定了超級(jí)權(quán)重股沒(méi)有大行情，機(jī)會(huì)點(diǎn)還是在題材股中，包括近期的以國(guó)企改革為核心的主題投資，以及次新股為代表的小盤(pán)股群體。不過(guò)，由于小盤(pán)股的波動(dòng)較大盤(pán)更大一些，投資者對(duì)待小盤(pán)股的包容性也一定要大，不能用統(tǒng)一的標(biāo)尺來(lái)對(duì)待。

就今日盤(pán)面來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)雖然鋸齒形震蕩，但個(gè)股的活躍股還是很高，忽略指數(shù)做個(gè)股是主要操作策略。總結(jié)一句話(huà)：不要指望指數(shù)出現(xiàn)巨大的上漲，也不要太過(guò)于糾結(jié)指數(shù)的波動(dòng)，因?yàn)橹笖?shù)的波動(dòng)與熱點(diǎn)不完全在一個(gè)運(yùn)行節(jié)奏中。

震蕩徘徊 適時(shí)布局兩主線(xiàn)

從消息面來(lái)看，造成股指震蕩徘徊主要有三大不利因素。首先，繼周一人民幣創(chuàng)歷史記錄千點(diǎn)暴跌后，今日人民幣對(duì)美元中間價(jià)再降千點(diǎn)，持續(xù)的貶值讓熱情流出預(yù)期升溫，阻礙大盤(pán)反彈；其次，在周二大盤(pán)沖高回落下，中證500期指主力合約貼水在尾盤(pán)再度擴(kuò)大至234.73點(diǎn)，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)小盤(pán)股后市仍不看好，創(chuàng)業(yè)板指[-2.84%]今日也領(lǐng)跌于市場(chǎng)；最后技術(shù)上，4000附近是7月27日巨陰線(xiàn)頸線(xiàn)位，同時(shí)大盤(pán)連續(xù)反彈也積累了一定獲利盤(pán)，套牢盤(pán)與獲利盤(pán)共同壓制股指下行。而正是在這三大不利因素下，大盤(pán)反彈趨弱個(gè)股大幅分化，因此對(duì)量能萎縮、業(yè)績(jī)暗淡、籌碼不穩(wěn)與主力出貨股票，我們應(yīng)逢反彈調(diào)倉(cāng)。

在市場(chǎng)情緒修復(fù)階段，任何的不利因素都會(huì)引發(fā)資金的出逃，主力戰(zhàn)線(xiàn)也將會(huì)集中在更加確定的品種上。而從近期政策利好因素來(lái)看，改革類(lèi)品種確定性無(wú)疑便較大，如以下兩大明星改革品種，便有望逆勢(shì)騰飛。

1，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)倒計(jì)時(shí)。國(guó)央企改革是當(dāng)下市場(chǎng)的風(fēng)口，中字頭對(duì)應(yīng)的央企第二批可能試點(diǎn)和地方國(guó)企資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)改革是兩個(gè)重要細(xì)分方向。另外前期集團(tuán)有明確推進(jìn)計(jì)劃上市企業(yè)有望獲得資金的青睞。

2，央企資產(chǎn)整合接力跑，中航系三公司停牌添懸念。此次中航系三公司停牌，將進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)改革向縱深發(fā)展的預(yù)期，將刺激行情進(jìn)一步發(fā)展。此外，軍工板塊仍然面臨著9月閱兵、研究所改制加快和航天十三五規(guī)劃等多重利好預(yù)期，后市有望反復(fù)活躍。

綜合來(lái)看，在上面三大不利因素共振、量能再次萎縮下，我們應(yīng)多看少動(dòng)，把握市場(chǎng)最確定性的機(jī)會(huì)，這樣才能在弱勢(shì)行情中分得“一杯羹”。因此對(duì)上面兩大主線(xiàn)、且又有主力資金強(qiáng)勢(shì)進(jìn)駐的個(gè)股，我們可重點(diǎn)觀察并擇機(jī)逢低布局。