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永輝超市[0.00% 資金 研報(bào)]8月7日晚間發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，公司擬以為9元/股的價(jià)格向公司第一大股東牛奶有限公司、第二大股東張軒松、京東邦能和江蘇圓周非公開發(fā)行股票7.18億股，募集資金總額不超過64.59億元。公司股票將于8 月10 日復(fù)牌。 據(jù)預(yù)案，發(fā)行數(shù)量占本次發(fā)行完成后公司股本總數(shù)的15%。京東邦能、江蘇圓周、牛奶有限公司和張軒松分別現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)2.39億股、2.39億股、1.43億股和9570.46萬股。發(fā)行完成后，京東邦能和江蘇圓周將分別持有永輝超市5%股份；牛奶有限公司仍將持有公司19.99%的股份；張軒松的持股比例將由19.75%變更為18.79%，與張軒寧的合計(jì)持股比例為29.15%，仍為公司的控股股東和實(shí)際控制人。 永輝超市此次非公開發(fā)行股票引入的兩名認(rèn)購(gòu)人京東邦能和江蘇圓周頗有看點(diǎn)。資料顯示，京東邦能和江蘇圓周的控股股東均為劉強(qiáng)東和孫加明，江蘇圓周主營(yíng)京東商城圖書、報(bào)刊、電子出版物的銷售業(yè)務(wù)。劉強(qiáng)東分別持有兩公司45%的股權(quán)，孫加明則分別持有兩公司55%的股權(quán)。 據(jù)悉，京東邦能和江蘇圓周及其關(guān)聯(lián)方自2004 年初涉足電子商務(wù)領(lǐng)域以來，憑借在3C 領(lǐng)域的深厚積淀，先后組建了上海及廣州全資子公司，將華北、華東和華南三點(diǎn)連成一線，使全國(guó)大部分地區(qū)都覆蓋在京東商城的物流配送網(wǎng)絡(luò)之下。未來雙方將積極探索在倉(cāng)儲(chǔ)、物流、系統(tǒng)、人員等方面的合作，加強(qiáng)生鮮冷鏈物流合作。此外，2015 年4 月，永輝超市通過非公開發(fā)行引入產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者牛奶有限公司，與之在零售經(jīng)營(yíng)管理、全球供應(yīng)鏈資源等方面優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。 京東為何選擇投資永輝超市？ 永輝超市的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭诘兔缘牧闶坌袠I(yè)是一個(gè)奇跡，京東恰好需要這樣的合作伙伴。 7月底，永輝超市發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)收208.35億元，相較于去年同期的177.03億元長(zhǎng)17.69%。 這樣的增速讓很多同行羨慕不已。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)僅為1.1%，而且不斷關(guān)門的超市也比比皆是。 韓國(guó)的樂天集團(tuán)關(guān)閉了在山東的數(shù)家大型樂天瑪特超市，這些超市的地段都不錯(cuò)，卻依舊虧損嚴(yán)重；同樣遭遇關(guān)店命運(yùn)的還有日本的華堂超市，連續(xù)在北京關(guān)閉三家大型門店。 在零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境下，永輝超市能取得這樣的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?shí)屬不易。 當(dāng)其他同行都在抱怨經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行，人工和租金成本都在節(jié)節(jié)上漲時(shí)，永輝卻邁開了大規(guī)模開店的步伐，永輝超市在1-6月新開門店23家，新簽約門店32家；已簽約未開業(yè)門店也已達(dá)到183家。 面對(duì)這樣靚麗的業(yè)績(jī)單，京東選擇永輝超市絕對(duì)是經(jīng)過深思熟慮的。一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，一個(gè)是電商界的巨頭，兩者的合作一定會(huì)擦出火花。 永輝超市走向轉(zhuǎn)型，與京東合作或是雙贏
不僅僅是零售業(yè)利潤(rùn)下滑，百貨行業(yè)也面臨同樣的問題。近年來，眾多百貨也相繼關(guān)閉，北京停業(yè)的大型百貨就有就有貴友大廈方莊店、三利百貨等。 但危機(jī)之下，一個(gè)不能忽視的因素是，多數(shù)大型零售商如大潤(rùn)發(fā)、步步高、沃爾瑪、華潤(rùn)等開始大力發(fā)展O2O業(yè)務(wù)進(jìn)行自救，將線下的商業(yè)機(jī)會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺(tái)。 O2O業(yè)務(wù)模式通過促銷、打折、提供信息、服務(wù)預(yù)訂等方式，把線下實(shí)體超市的商品信息推送給互聯(lián)網(wǎng)用戶，從而將他們轉(zhuǎn)換為自己的線下客戶。 對(duì)于永輝超市而言，數(shù)據(jù)顯示，永輝超市的營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)主要是因?yàn)殚T店數(shù)量增加，來推動(dòng)銷售金額提高，而其在電商方面的探索略顯保守。 目前，永輝超市開始全方位布局電商戰(zhàn)略，2015年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中明確指出要以線下門店為依托,以O(shè)2O方式切入生鮮垂直電商，增強(qiáng)用戶粘性，實(shí)現(xiàn)線上線下融合。目前永輝微店APP已上線，預(yù)期年內(nèi)將完成電商的全國(guó)基本布局和上線。 據(jù)稱，在永輝超市的大本營(yíng)福州，配送效率非常高，最快能在2小時(shí)內(nèi)可送達(dá)。
對(duì)于京東而言，通過這一交易，京東將持有永輝超市10%的股份。京東希望通過這一方式加強(qiáng)在O2O領(lǐng)域的合作。如今的京東早已從靠賣電子產(chǎn)品起家，到全面進(jìn)軍綜合電商的布局。 作為京東2015年重點(diǎn)打造的O2O服務(wù)平臺(tái)，“京東到家”被劉強(qiáng)東寄予厚望，為此他不惜僅拿1元年薪來推動(dòng)京東的全面發(fā)展。 “京東到家”要打造的是圍繞社區(qū)的O2O平臺(tái)，將城市社區(qū)附近的超市、生活服務(wù)移植到移動(dòng)端，此次戰(zhàn)略入股永輝超市恰逢其時(shí)。 “京東到家”的O2O戰(zhàn)略實(shí)質(zhì)在生鮮物流，而永輝超市又恰是生鮮超市的領(lǐng)先品牌。雙方的結(jié)盟將最大程度上增強(qiáng)京東到家在生鮮O2O方面的競(jìng)爭(zhēng)力。 怎么看，這都是一筆雙贏的買賣。 永輝超市12個(gè)月內(nèi)獲得2家巨頭增資規(guī)模超百億
資料顯示永輝超市在2014年8月獲國(guó)際零售巨頭牛奶有限公司56.92億元的認(rèn)購(gòu)。公司非公開發(fā)行8.13億股，發(fā)行價(jià)格為每股7元，募集資金總額不超過56.92億元。值得注意的是，今次交易為牛奶有限公司史上最大收購(gòu)案例，且鎖定期為36個(gè)月，反映其十分看好后者的發(fā)展前景。 牛奶有限公司系牛奶國(guó)際的全資孫公司。牛奶國(guó)際是一家領(lǐng)先的泛亞零售企業(yè)，截至2013年末經(jīng)營(yíng)超過5800家店舖，包括超市、大賣場(chǎng)、便利店等，旗下品牌包括惠康、7-11便利店、萬寧、宜家等，并擁有約10萬名僱員，其2013年的年銷售額超過120億美元（折合人民幣約738.26億元），擁有先進(jìn)的零售經(jīng)營(yíng)、公司治理及內(nèi)控管理等方面的經(jīng)驗(yàn)。 買不到永輝超市可以看看這個(gè)
圖 一年內(nèi)兩次定增合計(jì)超百億的規(guī)模，首先第一次定增牛奶國(guó)際56.92億拿到約20%的股權(quán)總估值在284億元，而當(dāng)時(shí)永輝超市市值為227.5億元。再說此次京東43億拿到10%的股權(quán)，估值在430億元。一年內(nèi)永輝超市在獲得注資后估值增長(zhǎng)超過51%。而目前永輝超市二級(jí)市場(chǎng)市值已經(jīng)為411億。就目前觀察的信息發(fā)現(xiàn)，京東9元的定增價(jià)將對(duì)二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成重要支撐，屬于利好消息，如果10 日復(fù)牌公司一字板漲停，可考慮從重倉(cāng)基金角度切入。 通過基金中報(bào)查詢到，嘉實(shí)研究精選重倉(cāng)股中赫然顯現(xiàn)永輝超市，其持股比列最高，受永輝股價(jià)波動(dòng)應(yīng)該是最明顯的。從嘉實(shí)研究精選的中報(bào)可以看出，永輝超市占基金凈值為8.56%，是其持有的第二大重倉(cāng)股。不過，小編為其惋惜，因?yàn)橐患径葧r(shí)該基金持有永輝超市高達(dá)10088萬股，而到了2季度已經(jīng)下降了近一半為5068萬股，這與7月份的股價(jià)快速下殺有很大關(guān)系。（持股結(jié)構(gòu)如下圖）
圖：嘉實(shí)研究精選[3.55%]2季度報(bào)告 券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)： 8月4日西南證券表示:公司與中百集團(tuán)、聯(lián)華超市聯(lián)合采購(gòu)，以千億采購(gòu)規(guī)模增強(qiáng)供應(yīng)鏈議價(jià)能力、獲取采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)。2015年上半年，公司憑借成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)行“平價(jià)”策略，食品用品、生鮮及加工分別取得20.5%、15.4%的穩(wěn)定增長(zhǎng)。定增牛奶國(guó)際為公司帶來大量資金，財(cái)務(wù)壓力得到緩解。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用由上期的5117.3萬降至2291.4萬，同比降低55.2%。 太平洋證券：8月3日永輝已業(yè)門店362家，簽約籌建約179家。1H新開門店23家（2014同期為11家），開店節(jié)奏有所加快；另外，公司與牛奶國(guó)際、中百集團(tuán)、聯(lián)華超市加強(qiáng)聯(lián)盟，未來在采購(gòu)、物流等方面的協(xié)同效應(yīng)有望加強(qiáng)，并對(duì)現(xiàn)有行業(yè)格局進(jìn)一步整合。 公司在電商方面的布局逐次推進(jìn)，2015年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中明確指出要以線下門店為依托，以O(shè)2O方式切入生鮮垂直電商,增強(qiáng)用戶粘性，實(shí)現(xiàn)線上線下融合。目前永輝微店APP已上線,預(yù)期年內(nèi)將完成電商的全國(guó)基本布局和上線。我們期待公司在生鮮領(lǐng)域的電子商務(wù)上有所突破。另外，公司或?qū)⑼ㄟ^控股的絲路通支付拓展支付牌照,有效推進(jìn)在供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融等領(lǐng)域的探索。 7月31日國(guó)信證券表示公司以股權(quán)介入方式聯(lián)手中百集團(tuán)及聯(lián)華超市，三家企業(yè)合計(jì)銷售規(guī)模上千億，采購(gòu)端議價(jià)優(yōu)勢(shì)顯著，近期聯(lián)合牛奶、百聯(lián)及中百成立全球商品聯(lián)合采購(gòu)辦公室，正式開啟全球供應(yīng)鏈整合。隨著57億定增資金到位，公司全方位戰(zhàn)略布局有望提速，重點(diǎn)圍繞物流建設(shè)、信息化升級(jí)、中央廚房、供應(yīng)鏈整合、電商平臺(tái)及金融支付等方面，進(jìn)一步完善顧客服務(wù)體系，并以線下實(shí)體為支撐，逐步推進(jìn)O2O平臺(tái)建設(shè)。 |
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