前段時(shí)間我撰文分析過(guò)，港股暴跌的開(kāi)端是部分先知先覺(jué)者拋售股票形成股市的第一波下跌，隨后雖然港股跟隨A股的暴力救市而反彈，但是港股成交量急劇下降，說(shuō)明市場(chǎng)參與者急劇減少，承接能力變得非常脆弱。隨著暴力救市慘敗，A股將重新下跌，港股也將開(kāi)始第二波下跌，由此正式進(jìn)入暴跌進(jìn)程。

極短的時(shí)間內(nèi)，A股的暴力救市已經(jīng)被證明為慘敗。A股暴跌后，國(guó)家實(shí)施暴力救市政策，最初三天，A股對(duì)國(guó)家政策置之不理，眾多機(jī)構(gòu)繼續(xù)砸盤，國(guó)家隊(duì)的大規(guī)模資金被吞噬，股市繼續(xù)天天暴跌。之后在公安出動(dòng)、政策禁止做空和國(guó)家隊(duì)巨額資金的共同推動(dòng)下，股市用十幾天從低位反彈，很多散戶再次看見(jiàn)希望，但是，一天暴跌吞掉大部分漲幅。雖然國(guó)家隊(duì)還在堅(jiān)持投入，對(duì)股市維穩(wěn)，但是，股市已很難上漲，只能維持弱勢(shì)。到 7月31日收盤，大部分國(guó)家隊(duì)的投入被套。

暴力救市慘敗讓市場(chǎng)更加絕望。過(guò)去一段時(shí)間里，國(guó)家隊(duì)投入超過(guò)兩萬(wàn)億元資金推動(dòng)股市反彈，但是由于A股本身毫無(wú)價(jià)值，而且被套的人數(shù)眾多，國(guó)家隊(duì)不敢繼續(xù)推高股市。而行情如逆水行舟，不進(jìn)則退。既然國(guó)家隊(duì)不敢推高，各路資金就選擇逢高即拋售。每一波的逢高拋售都極大消耗國(guó)家隊(duì)的資金，而國(guó)家隊(duì)資金有限，難以維持長(zhǎng)期消耗。更重要的是，國(guó)家隊(duì)投入越多，反而讓市場(chǎng)參與者更加絕望。不論散戶還是大戶都認(rèn)識(shí)到這樣反反復(fù)復(fù)的情況不可持續(xù)。國(guó)家隊(duì)則在消耗了巨額資金后，從主動(dòng)救市變成被動(dòng)護(hù)盤，力量越來(lái)越弱，深感絕望和無(wú)力。

A股隨時(shí)重啟暴跌。在國(guó)家暴力救市的過(guò)程中，主力救市資金以證金公司帶領(lǐng)券商資金為主，同時(shí)其他各路參與者都希望自己被解救，在股市中繼續(xù)撈錢。例如，中航工業(yè)董事長(zhǎng)林左鳴高調(diào)接受媒體采訪講述中航救市過(guò)程，并稱這輪股災(zāi)“敵人是沖五星紅旗來(lái)的”。但實(shí)際上，中航大規(guī)模違規(guī)減持，成為其股票的主要砸盤者，也就是股災(zāi)的制造者之一。中航減持的消息被曝光后，中航只是拋出替罪羊，把總經(jīng)理撤職以蒙混過(guò)關(guān)。中航減持套現(xiàn)不可能再回到股市托盤。除了中航這樣的企業(yè)大股東之外，地方財(cái)政也急迫需要賣股籌錢。同理，個(gè)股的主力莊家也需要減持套現(xiàn)獲利。以暴風(fēng)科技為例，有背景的莊家利用國(guó)家隊(duì)救市，將大量籌碼拋給國(guó)家隊(duì)獲利，此外市場(chǎng)中還有大量小非也隨時(shí)逢高出貨。雖然救市慘敗，等待上市的IPO已迫不及待，要重啟IPO圈錢。

可以說(shuō)，面對(duì)各路參與者的群狼，國(guó)家隊(duì)這只老虎在短短十幾天就被吃掉2萬(wàn)億以上，隨著國(guó)家隊(duì)資金枯竭，各路參與者將更急迫地拋貨最后撈一把，這意味著A股隨時(shí)重啟暴跌之旅。

暴力救市加劇對(duì)社會(huì)資金抽血，加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境。暴力救市開(kāi)始后，證金公司和證券公司籌集2萬(wàn)億以上資金，其中相當(dāng)部分是從銀行貸款，過(guò)去半年股市已經(jīng)大規(guī)模榨取社會(huì)中的存量資金，2015年中國(guó)80-90%的房地產(chǎn)樓盤停工，大量企業(yè)減產(chǎn)或者停產(chǎn)，很多企業(yè)資金匱乏到工資都發(fā)不出來(lái)，工業(yè)大宗商品價(jià)格暴跌。而暴力救市是在社會(huì)資金極度匱乏的背景下，對(duì)少許流動(dòng)資金大部分截流。

這意味著從8月開(kāi)始，除了基本的糧食硬需求，中國(guó)民眾的其他需求將繼續(xù)大幅萎縮，尤其是房地產(chǎn)和汽車這兩個(gè)主要的大宗消費(fèi)，面臨斷崖式銷售下降。

A股救市慘敗直接影響港股走勢(shì)，推動(dòng)港股第二波下跌。港股經(jīng)過(guò)第一波下跌的消耗，市場(chǎng)交易變得清淡，人氣開(kāi)始渙散，支持能力變?nèi)?，雖然A股暴力救市對(duì)港股有一定的提振，但是救市受挫，港股也很快變得疲弱。隨著A股進(jìn)一步下跌，進(jìn)入港股的大陸資金將加速逃離，大陸官方連A股市場(chǎng)都無(wú)力支撐，更不可能主動(dòng)支持港股。另外，整個(gè)市場(chǎng)心理已經(jīng)處于臨界點(diǎn)，隨時(shí)會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)敏感的消息出現(xiàn)恐慌拋售行為。一旦市場(chǎng)發(fā)生恐慌，港股將隨A股大幅下跌，速度甚至可能比A股更快。

大陸實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速走向絕境將直接作用于港股。在過(guò)去幾年，大量大陸企業(yè)登陸港股，從香港股市圈錢。我去年底撰文《萬(wàn)達(dá)：不出油的油井》，6月底又寫《聯(lián)想控股的荒誕大坑》，分析大陸公司在香港上市的實(shí)質(zhì)。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)末日，大陸公司的表現(xiàn)將同漢能一樣，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)突然暴跌，然后爆出業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)際停頓，然后很快退市。

 一個(gè)漢能暴跌和退市引起市場(chǎng)的警覺(jué)，五個(gè)甚至十個(gè)類似漢能的退市將重創(chuàng)港股。同時(shí)，香港本地股票與大陸經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，業(yè)績(jī)直接受大陸影響。在未來(lái)幾個(gè)月，這種影響將更加明顯的表現(xiàn)出來(lái)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)顯著下降，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)下行。更重要的是，港股雖然較前期有一定下跌，但是仍處于歷史高位，基本面業(yè)績(jī)下滑后再與市場(chǎng)脆弱的心理共振，港股將隨時(shí)被激發(fā)暴跌。 

簡(jiǎn)而言之，A股救市慘敗后，不僅大陸股市難以支撐，而且加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向末日。這種模式也就是我在近一個(gè)月前強(qiáng)調(diào)的中國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)，最近被大陸官媒釋放出來(lái)的消息已經(jīng)確認(rèn)這點(diǎn)。而港股受到A股和大陸經(jīng)濟(jì)的影響，必將在未來(lái)一段時(shí)間開(kāi)始第二波的迅猛下跌。

2015年8月2日