為擴大市場份額，拓展營銷網(wǎng)絡，興民鋼圈(002355)在2013年5月舞動資本長袖，拋出針對安徽江淮車輪有限公司（下稱“安徽江淮車輪”）70%股權，以及蚌埠江淮車輪有限公司（下稱“蚌埠江淮車輪”）經(jīng)營性資產(chǎn)的收購計劃。

然而，2年時間過去了，這項曾被市場寄予厚望的行業(yè)并購，卻最終因交易對方的意外違約而折戟沉沙，令人唏噓。

20日晚間，興民鋼圈發(fā)布公告稱，公司于17日與瞿勇、杜萍、張學永、蚌埠江淮車輪和合肥市永泰車輪有限公司（下稱“永泰車輪”）就終止收購安徽江淮車輪部分股權事宜達成一致，解除此前先后簽署的5份收購協(xié)議，原因則直指———“蚌埠江淮車輪與瞿勇未能在合理的時間內(nèi)全面履行上述協(xié)議約定的義務”。

如意算盤

為將觸角延伸到未開發(fā)市場，早在2013年，興民鋼圈便寄望通過資本運作，與瞿勇、杜萍、張學永、蚌埠江淮車輪等簽訂股權收購協(xié)議，以不高于1.26億元的價格收購安徽江淮車輪70%的股權，并進一步收購蚌埠江淮車輪的經(jīng)營性資產(chǎn)。

彼時，交易雙方約定，安徽江淮車輪由瞿勇和蚌埠江淮車輪共同出資新設。其中，瞿勇以貨幣出資3000萬元，蚌埠江淮車輪以實物等出資7000萬元，兩者分別持有30%、70%的股權。安徽江淮車輪正常運營后，再由興民鋼圈逐步收購蚌埠江淮車輪的經(jīng)營性資產(chǎn)。安徽江淮車輪最終整體估值約為1.8億元，收購70%股權價格約為1.26億元。

資料顯示，蚌埠江淮車輪主要從事汽車鋼圈等的制造和銷售，旗下全資控股永泰車輪，瞿勇為蚌埠江淮車輪的控股股東。

“通過本次股權收購，公司可以借助蚌埠江淮車輪的客戶優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢，擴大發(fā)展空間。同時，通過整合資源、優(yōu)勢互補，有利于擴大公司產(chǎn)品市場份額，拓展公司營銷網(wǎng)絡，增加公司盈利能力和競爭能力?！碑敃r，興民鋼圈證券部門工作人員如此對經(jīng)濟導報記者表示。

之后，公司于2014年1月與瞿勇、杜萍、張學永、蚌埠江淮車輪、永泰車輪簽訂《關于安徽江淮車輪有限公司部分股權收購協(xié)議之補充協(xié)議》。同時，公司還與蚌埠江淮車輪簽訂了《關于安徽江淮車輪有限公司之股權轉讓協(xié)議》和《關于安徽江淮車輪有限公司70%股權的交割協(xié)議》。

同時，興民鋼圈還為此次股權收購設置了“雙保險”。對于安徽江淮車輪未來的經(jīng)營業(yè)績，瞿勇作出承諾，安徽江淮車輪2014年度主營產(chǎn)品收入達到2.5億元，2015年度達到3億元，2016年度達到3.5億元。若不能完成經(jīng)營目標，將由瞿勇以現(xiàn)金方式補充。

興民鋼圈則表示，在瞿勇完成2016年度業(yè)績承諾后，公司將最終持有安徽江淮車輪80%至90%的股權。

意外落空

然而，此后2年，協(xié)議的履行過程卻并不順利，并最終導致興民鋼圈“如意算盤”的落空。

導報記者注意到，2014年1月16日，興民鋼圈支付3500萬元至蚌埠江淮車輪指定賬戶，用于償還其前期以房產(chǎn)、土地設定抵押的銀行借款等，蚌埠江淮車輪也收妥了該3500萬元。同時，為保障這3500萬元的安全，蚌埠江淮車輪將其持有的目標公司100%股權向興民鋼圈設定了股權質(zhì)押，并在工商部門辦理了相應的股權質(zhì)押登記手續(xù)。

然而，蚌埠江淮車輪與瞿勇卻未能在合理的時間內(nèi)全面履行協(xié)議約定的義務，“即將后續(xù)收購的房產(chǎn)、土地過戶至目標公司名下，導致了公司收購目標公司70%股權的合同目的無法實現(xiàn)。”興民鋼圈在終止公告中直指交易對方違約。

事實上，早在2014年年報中，興民鋼圈便已預警了此番變故：“公司一再催促蚌埠江淮車輪將上述房產(chǎn)、土地全部過戶至目標公司名下，以完成公司對目標公司股權的后續(xù)收購，但蚌埠江淮車輪因種種原因至今未能辦理?！?/p>

此番終止收購，雖然興民鋼圈稱蚌埠江淮車輪已全部歸還公司上述款項3500萬元及利息等，公司也已到蚌埠市工商局辦理取消了相關出質(zhì)登記，“不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生任何影響，也不會影響公司未來的發(fā)展規(guī)劃。”但其中的隱形損失不言而喻。

“興民鋼圈此前計劃收購部分主要來源于蚌埠江淮車輪的實物資產(chǎn)，該公司作為江淮汽車(600418)集團旗下鋼圈廠商，在安徽汽車市場具備較強競爭力?！币虼耍邶R魯證券分析師劉保民看來，與興民鋼圈“失之交臂”的投資實質(zhì)上是以蚌埠江淮車輪為基礎的擴大投資。同時，由于被收購方作出了可觀的業(yè)績承諾，對公司而言是多重利好。然而，如今一切皆告落空。

興民鋼圈董事長高赫男日前表示，為更好提升產(chǎn)能，搶占市場發(fā)展先機，興民鋼圈也進行了周密的產(chǎn)業(yè)布局，目前在國內(nèi)設有唐山興民鋼圈有限公司、咸寧興民鋼圈有限公司兩家全資子公司，并控股安徽江淮車輪有限公司，組成了“四地六廠”的產(chǎn)業(yè)新格局?！爱斘覀儭牡亓鶑S’的產(chǎn)能全部釋放后，將成為全球鋼制車輪生產(chǎn)企業(yè)的領頭軍?！?/p>

基于此，終止收購公告的公布，也打亂了興民鋼圈“四地六廠”的產(chǎn)業(yè)格局。

觸角延伸

作為國內(nèi)汽車鋼制車輪研發(fā)生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，興民鋼圈業(yè)績近期出現(xiàn)大幅下滑，2014年凈利潤同比下降28.59%，今年一季度則同比下降65.77%。

在此背景下，興民鋼圈并未因折戟安徽江淮車輪戰(zhàn)略收購而畏首畏尾，仍不斷拓展其業(yè)務范圍，將觸角延伸至更多領域。日前，其就透露，擬收購武漢英泰斯特電子技術有限公司（下稱“INTEST”），以此進軍“車聯(lián)網(wǎng)”及“大數(shù)據(jù)服務”。

據(jù)悉，INTEST成立于2004年6月，是一家從事數(shù)據(jù)服務的高科技企業(yè)，定位于高準確度的數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品及專業(yè)數(shù)據(jù)采集、分析、管理軟件，同時為大規(guī)模車輛信息化系統(tǒng)建設以及集成測試提供完整的解決方案。目前，該公司產(chǎn)品———道路試驗遠程監(jiān)控系統(tǒng)的國內(nèi)市場占有率超過80%。

興民鋼圈稱，在前期收購中，公司將以現(xiàn)金收購INTEST46%的股權，同時以向INTEST增資的方式取得其5%股權，合計取得目標公司51%股權。此后，還將在框架協(xié)議所約定條件滿足后，再以發(fā)行股份或現(xiàn)金購買的方式，收購原股東持有的剩余全部股權。

財務數(shù)據(jù)顯示，INTEST在2014年實現(xiàn)營收4101.11萬元，凈利潤1643.81萬元。本次收購中，INTEST 原股東方承諾，在2015年、2016年和2017年3年中，INTEST將實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤合計達到9000萬元。

不過，如此“劇情”似曾相識，興民鋼圈還會“竹籃打水”嗎？