1、產業(yè)基金投資基礎設施PPP模式的基本結構

基本內容及運作流程說明：

PPP項目選擇

PPP運作的項目選擇最為關鍵。財金[2014]76號文《財政部關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》,即財金[2014]76號文中明確提出“各級財政部門要重點關注城市基礎設施及公共服務領域，如城市供水、供暖、供氣、污水和垃圾處理、保障性安居工程、地下綜合管廊、軌道交通、醫(yī)療和養(yǎng)老服務設施等，優(yōu)先選擇收費定價機制透明、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項目?！?/span>

項目PPP運作實施方案構建

根據(jù)選定的項目，由PPP咨詢服務專業(yè)機構進行分析研究，構建完整的項目PPP運作實施方案，包括項目范圍、項目公司的設立、交易結構設計、政府出資、特許經(jīng)營權的設置、投資者的退出、風險管理、政府監(jiān)管等。

項目PPP運作審批

由政府組織發(fā)改委、財政局、建設局等部門審批項目PPP運作實施方案，形成政府會議紀要，批準該項目PPP運作的實施；

項目PPP招標

由PPP咨詢服務專業(yè)機構根據(jù)審批通過的項目PPP運作實施方案形成整體投資者招商方案，并組織實施招標。

項目PPP投標

由產業(yè)投資基金聯(lián)合開發(fā)運營公司組成的聯(lián)合投標體投標獲取該項目，并簽訂相關文件?？紤]到產業(yè)投資基金自身缺乏開發(fā)運營經(jīng)驗，其需要聯(lián)合一家開發(fā)運營公司組成聯(lián)合體參與基礎設施投資、建設及運營中。

項目PPP實施

產業(yè)投資基金與開發(fā)運營公司組成的社會投資人聯(lián)合體與政府出資單位共同組建項目公司，并獲得政府授予的該項目的特許經(jīng)營權，組織項目的實施。

2、產業(yè)投資基金投資基礎設施PPP的盈利收入

目前PPP項目收入總體上包括三個部分:一是完全經(jīng)營部分的資產經(jīng)營收入,這主要依賴項目本身的運營管理,在保證特許經(jīng)營協(xié)議約定質量基礎上,通過提升效率、節(jié)約成本來獲取盈利；二是準經(jīng)營部分資產獲取的政府補貼收入，在污水處理、垃圾處理等項目中，政府通過補貼的方式來保障項目財務可行性；三是公益性資產獲取政府的資產服務購買收入，如市政道路、排水管網(wǎng)、生態(tài)環(huán)境治理等項目需要政府支付服務費用或購買資產。

3、產業(yè)基金投資基礎設施PPP的法律體系

項目PPP運作涉及的法律協(xié)議主要有：

（1）《PPP特許經(jīng)營協(xié)議》

《項目PPP特許經(jīng)營協(xié)議》由政府與項目公司簽訂。該協(xié)議主要規(guī)定了項目PPP合作的實施要求，項目特許經(jīng)營權的內容、范圍和期限，投資回報的確定及支付等等，關于合作期間不可抗力的損失處理，特許經(jīng)營期限結束或者項目終止時項目資產的移交過程中協(xié)議雙方的權利與義務等。

（2）《PPP投資合作協(xié)議》

《PPP投資合作協(xié)議》是一份雙方協(xié)議，簽約主體為政府與社會投資人。該協(xié)議簽署的主要目的是確定項目公司和投資人雙方合作模式、合作范圍及重要合作條件及投資人的退出安排等。

4、產業(yè)投資PPP的退出

（1）項目清算

項目清算退出是指產業(yè)基金資金投入到PPP項目公司后，在項目投資公司完成項目任務（或階段性投資任務后）后，通過項目投資公司清算（或注冊資本減少）的方式，返還產業(yè)基金應當獲取的股權收益，實現(xiàn)產業(yè)基金的退出。

（2）股權回購/轉讓

股權回購/轉讓退出是指產業(yè)基金資金投入到PPP項目公司后，在項目投資公司完成項目任務（或階段性投資任務后）后，由政府、開發(fā)運營公司進行股權回購；或將股權轉讓給政府、開發(fā)運營公司或其它投資者。

（3）資產證券化

資產證券化退出是指產業(yè)基金資金投入到PPP項目公司后，在項目運營成熟后，通過將項目公司資產注入上市公司、發(fā)行信托證券化產品或海外發(fā)行房地產投資信托基金（REITs）等資產證券化方式，獲得投資收益，實現(xiàn)投資的退出。