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注冊(cè)制的新三板市場(chǎng)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，有著什么樣的投資機(jī)會(huì)？ 在新三板上，可以賺兩種錢(qián)，一個(gè)是A股市場(chǎng)沒(méi)有的行業(yè)，可以賺標(biāo)的稀缺的錢(qián)；一種是A股市場(chǎng)雖然也有，但新三板掛牌公司估值更便宜。 新三板熱度不減。注冊(cè)制的新三板市場(chǎng)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，有著什么樣的投資機(jī)會(huì)。中國(guó)基金報(bào)記者近日采訪了前海開(kāi)源董事總經(jīng)理、聯(lián)席投資總監(jiān)付柏瑞。前海開(kāi)源是最早從事新三板投資的基金公司之一，付柏瑞也是首位由公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投新三板的基金經(jīng)理。 付柏瑞表示，作為注冊(cè)制的市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)具有很大的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，更需要精挑細(xì)選，現(xiàn)在有必要做投資者風(fēng)險(xiǎn)教育。 對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，付柏瑞表示，流動(dòng)性是新三板市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)。新三板市場(chǎng)未來(lái)會(huì)有很多僵尸股，就像港股市場(chǎng)一樣，很多股票沒(méi)有交易量，有投資價(jià)值的公司可能不超過(guò)一半。因而挑選標(biāo)的，必須要選有做市商，有對(duì)手盤(pán)的。 付柏瑞表示，新三板公司相當(dāng)于處于創(chuàng)業(yè)板公司上市前三到五年的階段，必須要挑最優(yōu)質(zhì)公司。付柏瑞表示，其管理產(chǎn)品大部分倉(cāng)位的個(gè)股流通市值都在10億元以上，且基本以已做市的股票為主。新三板市場(chǎng)以后會(huì)像香港市場(chǎng)，大股票會(huì)比小股票貴，大股票會(huì)有流動(dòng)性溢價(jià)。 付柏瑞認(rèn)為，經(jīng)歷了近期的調(diào)整后，市場(chǎng)已開(kāi)始意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)，后面市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，就要考驗(yàn)投資者的選股能力。新三板未來(lái)會(huì)有1%的公司成為大牛股。 對(duì)于新三板的投資機(jī)會(huì)，付柏瑞表示，雖然經(jīng)歷了近期的調(diào)整，新三板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)才剛剛開(kāi)始。因?yàn)橄啾葎?chuàng)業(yè)板和主板，新三板因?yàn)樽?cè)制，可以有更多行業(yè)的公司到這個(gè)市場(chǎng)掛牌，比如家政公司、私募基金公司、不盈利的互聯(lián)網(wǎng)+公司等。在新三板上，可以賺兩種錢(qián)，一個(gè)是A股市場(chǎng)沒(méi)有的行業(yè)，可以賺標(biāo)的稀缺的錢(qián)。 一種是，A股市場(chǎng)雖然也有，但新三板掛牌公司估值更便宜，比如新三板的金融股，由于盤(pán)子比較小，同時(shí)在三板上稀缺，估值可能比A股市場(chǎng)更高，會(huì)存在估值套利機(jī)會(huì)。 談及現(xiàn)在新三板產(chǎn)品的投資，付柏瑞說(shuō)，買(mǎi)股票就買(mǎi)新三板里的藍(lán)籌，后面機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，基本上都會(huì)買(mǎi)此類股票。對(duì)于目前持有的股票，付柏瑞表示，基本不會(huì)調(diào)倉(cāng)，除非公司基本面發(fā)生變化，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。 據(jù)了解，自去年年底開(kāi)始，前海開(kāi)源基金新三板產(chǎn)品快速發(fā)展，現(xiàn)在投資新三板產(chǎn)品的規(guī)模已達(dá)約10億元。 |
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